科创板正式开板 资本市场迎来历史性时刻

國泰君安：中美贸易冲突长期化，发展资本市场意义重大。进入2019年，国际贸易局势有所缓和，但仍存在较大不确定性。在大国博弈常态化、趋势化的背景下，着力开拓内需，推进科技与技术创新、提升产业质量、实现经济结构转型、加快对外开放，都需要发展层次多样化、体系完备化的发达资本市场体系。

联讯证券：从2018年11月5日首次提出到开板，科创板一直在高效的运行。科创板的高效主要在于一是科创板是深化资本市场改革的需求;二是科创板试点注册制，科创板作为增量改革，相较于A股的核准制相比，没有传统遗留下来的排队一说，所以节省了时间。科创板企业从受理到上会的过程，真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制，企业都是交给市场进行判断。

山西证券：我们预计科创板在试运行过后，科创板中行之有效的一些规则将会适用于其他板块，从而使A股逐步过渡到以注册制为核心，以机构投资者为主体的成熟市场。在参与科创板投资时需要重点关注两点：一是短期供求不平衡，相关公司股价大幅波动的风险。二是企业高估值发行下，市场各方对于企业价值的分歧大而带来的风险。

东莞证券：科创板开板意味着这块“试验田”开始启动，预计科创板上市初期，有一些股票的涨幅会较大。目前处于6月中下旬，年中节点资金压力仍在，但央行已经提前进行跨季资金的对冲，加上北向资金持续流入，以及持续扩大资本市场开放，有利于未来资金面平稳，而市场人气也在逐步恢复，科创板正式上市交易前政策面有望相对偏暖。

前海开源基金首席经济学家杨德龙：设立科创板就是为了不错过下一个百度，下一个阿里，下一个腾讯，从而能够让A股投资者分享到科技成长股的收益。投资于科创板也要关注其中一些个股的风险。毕竟科创板支持的是科技创新型企业，很多企业还没有稳定的商业模式和盈利模式，在估值方法上也和传统的公司完全不同，这对投资者的选股能力以及眼光提出了更高的要求。

图说

5月进口同比下降8.5%，低于预期的-3.5%，比4月4%的增速大幅下滑。近期中美贸易紧张局势有所加剧，给进出口带来更多不确定性。5月美国、欧元区、日本制造业PMI比4月放缓，中国制造业PMI出口订单大幅下降至46.5%。世界银行在最新发布的《全球经济展望》报告中将2019年全球经济增长预测下调0.3个百分点至2.6%，并预期全球贸易增速降至金融危机以来最弱水平。往前看，出口仍然面临下行风险。

——摘自中金公司宏观经济研究报告