华为禁运危中有机 国产替代有望加速

摘要：美国总统特朗普上周签署行政令，禁止美国公司使用由那些对国家安全构成风险的公司制造的通讯设备。同时，美国商务部工业与安全局（BIS）宣布将华为列入所谓“实体清单”，要求任何向华为出售产品的美国公司必须获得许可特批。而据法新社消息，周一美国宣布对华为禁令推迟90天实施，直到8月中旬才会生效，原因是华为及其商业伙伴需要时间来升级软件以及处理一些合同义务问题。

华为总裁任正非：美国的“90天临时执照”对我们没有多大意义，我们已经做好了准备，但是我们非常感谢美国企业，他们为我们做出了很多贡献，我们的很多顾问来自IBM等美国企业。我们公司不会出现极端断供情况，我们已经做好准备了。目前这种形势，我们确实会受到影响，但也能刺激中国踏踏实实发展电子工业。过去的方针是砸钱，芯片光砸钱不行，要砸数学家、物理学家等。

中金公司：无论中美经贸关系是否和多久会缓和，科技领域限制可能会使得科技安全变得尤其突出，这会促使中國企业和政府更严肃地对待产业自主的问题。不得不承认，科技领域限制如果未能及时扭转、持续存在，可能会带来市场的割裂、技术演进路线的分离、多标准、碎片化、多平台且彼此接口非兼容的特征，这将提高全球交易成本、抬升全球制造成本、降低效率。其影响不只是短期的冲击，也会影响科技行业演进的中长期趋势及全球增长前景。产业自主和国产替代在很多产业领域可能只是刚刚开始，甚至尚未开始，未来加速推进可能是大概率事件。

中信证券：华为禁运背景下自主可控需求加大，长期看射频等核心芯片国产替代有望加速。对华为各业务线产品进行梳理，其核心元器件供应链在高性能运算、模拟、射频芯片、EDA工具仍然被美系厂商所把控，短期内难以找到非美系替代厂商，预计后期相关领域的本土企业有望受到更大力度的扶持。国产方面，CPU、GPU等华为海思已有多年研发经验，存储领域的兆易、ISSI等，FPGA的紫光国微，功率半导体的安世等都有望加速份额提升。对于A股半导体板块而言，我们仍然强调核心逻辑是十年维度的自主可控，预计后续国家针对集成电路产业仍将加大政策、资金支持，改善国内集成电路产业“缺芯少魂”现状。行业龙头公司具备先发优势且在政策自上而下逐步落地过程中有望率先受益。

财通证券：华为在美国发布禁令前已囤积了6到12个月所需的关键零部件，但从华为调低营收增长预期来看，若不能很好地解决供应商切换问题，在5G发展的关键阶段可能会减速。华为近年来一直在扶持国产相关产业链，如今国产替代将加速，国内拥有较为完善的整套产业链，短期内性能、产量、良率可能不如美国产品，但在国内巨大市场的支持下，技术进步会加快，“内循环”动力充足，从长期来看是相关产业巨大的机会。

数说

3.6万亿元

央行数据显示，4月，债券市场共发行各类债券3.6万亿元;银行间货币市场成交共计86.3万亿元，同比增长49.03%;银行间债券市场现券成交17.6万亿元，同比增长72.60%。

61亿美元

国家外汇管理局公布数据显示，4月，结售汇逆差110亿美元，环比3月的逆差61亿美元有小幅上升。银行代客结售汇为逆差79亿美元，环比3月扩大54亿美元。

8900万

据腾讯全球数字生态大会消息，截至2019年3月底，腾讯视频付费会员达到8900万。数据显示，2016年中国视频付费用户规模已经顺利突破7500万，增速达241%。

1.52亿

中国结算数据显示，沪深两市4月新增投资者153.11万，同比增长58%，较上月202.48万下滑约24%。截至2019年4月末，沪深两市投资者数量为1.52亿。

4.04%

中国基金业协会消息，截至4月底，已备案私募基金77135只，较上月增加1787只，环比增长2.37%;管理基金规模13.31万亿元，较上月增加5172.86亿元，环比增长4.04%。