农业上市公司多元化经营与企业投资

朱琳 杨宁霞

[摘 要]随着中国经济的繁荣发展和社会的进步，中国农业企业近年来取得了可喜的成就，为社会的进步做出了贡献。而农业作为我国的基础行业，对国民经济有着重要的影响，如今农业公司的发展已经得到了社会的广泛关注。然而，农业上市公司作为连接农业产业和资本市场的桥梁，带动了农业产业化的发展，农业上市公司的多元化经营也引起了社会的高度重视，“三农”问题的不断升温，促使农业公司拥有了更为广阔的发展前景。

[关键词]农业上市公司;多元化经营;企业投资;财务弹性

[中图分类号]F324 [文献标识码]A

1 多元化发展现状

1.1 数量少，规模小

从总资产规模、股本规模的角度去研究，中国农业上市公司总资产规模的平均值为476163万元，仅为国外农业企业上市总均值的百分之九左右。而从上市的总股本和国外流通股本来看，国外的农业上市公司比我国的农业上市公司的平均股权要多得多，甚至达到了一倍还多，分别为41.32%和42.92%。

1.2 盈利能力弱

许多学者提到了中国二元经济结构下农业利益相对较低的弱势性。就目前的情况而言，农业上市公司仍无法摆脱盈利能力薄弱的局面。从反映2013年12月公司盈利能力指标的横截面平均数据来看，中国农业上市公司的盈利能力远远落后于其他外国农业公司。从营业利润和净利润的平均值来看，这两个农业上市公司指标的平均值仅为外国农业公司总平均值的20%左右。总资产股本回报率和每股收益的平均回报率仅为外国农业公司平均市场价值的一半左右。此外，从营业利润和净利润指标的变化来看，政府补贴收入和税收优惠等支持政策仍然在农业上市公同中发挥着重要作用。

1.3 风险水平高

在衡量上市公司风险水平的各种指标中，权益乘数表示所有者投入的资本与总资本的比率。以总资产除以股东权益计算，其股权所有者投入农业企业的资金随着股权乘数的降低而增高。如果股权乘数的数据越高，那么则代表了所有者投入企业的资金占比越低，债务比率越高。衡量企业的投资风险水平主要依靠于财务管理和经营管理两个方面。就目前我国农业企业的整体发展来看，呈现出财务管理水平和权益乘数都远远落后于其他国外的农业企业水平。这一现象也可以清晰地反映出中国农业上市企业的投资不容乐观，具有很强的高风险性。

然而，我国的农业上市企业在高负债的情况下运营发展，很容易导致破产的现象发生。为了避免此现象，农业上市公司可以提高其财务弹性水平，采取低财务杠杆政策和持有较多的现金，从而提高应对突发事件的能力，然而这又限制了其多元化经营的战略目标。相比较于其他上市公司的经营管理，我国的农业上市公司经营管理的平均生产值是它们的两倍多，这也在很大程度上表明了农业的上市公司占据了很大的市场，固定资本的占比率较高。此外，农业生产本身就是一项生产风险高、市场风险高的行业，这也在很大程度上使我国农业上市企业的综合风险再上一层楼。

1.4 多元化经营现象普遍

根据中国的农业企业多元化发展趋势的整体来分析，其多元化的程度表现出随着不稳定的现象先降低后升高。随着时代的发展，多元化的经营模式已经成为了当代中国农业企业最为广泛的发展方向。其中涉及的非农业涵盖：典当行、混凝土行业、酒店服务行业、房地产行业、教育行业、制药行业、仓储行业、供应链管理、建材、餐饮行业等。

2 多元化经营模式发展

2.1 品牌扩张模式

我国农业上市公司在目前的经营管理中，可以通过打造其自身的品牌优势，利用融资的特点，整合管理的现代化以及经济的运营规模，从而实现高效运营的目的。上市的农业企业在近年来由于取得了一定的资本积累，跨地域的多元化经营已经在同行业中打造出了属于自身的品牌优势。然而，由于我国农业上市公司受到资本的制约，在扩大规模方面仍然止步不前。品牌的扩张模式可以有效地改善无法扩大经营的弊端，跨地域的收购、并购可以为我国农业上市企业带来新的活力，通过打造自身的品牌效应来换取更好的发展空间。

2.2 产品整合模式

产品整合模式虽然在很大程度上与品牌扩张模式接近，但是仍有根本上的区别。具体来讲，我国上市的农业企业在产品整合之前产业内并没有將自身的品牌打造出去，企业内部往往都是在行业收购之后才会去考虑品牌优势的打造问题。依靠近几年来我国农业企业的发展成果来看，目前国内有许多好的农业加工项目与产品，但是拥有这些有利条件的农业企业由于资金的不足和人才的流失，在很大程度上制约了其自身多元化的经营和发展。因此，这也限制了我国的农业企业无法走出国内市场，无法将优秀的产品带进国际市场。然而，我国的农业上市企业可以利用相对较低的价格，将这些拥有珍贵资源的农业企业进行收购，通过品牌效应，加大市场宣传，推向国际市场，在很大程度上可以取得成功。

2.3 高科技农业模式

就目前我国农业上市公司的发展来看，多元化（下转页）（上接页）的经营模式下，企业的核心竞争力却普遍下降，其中一项重要的原因就是受到传统农业领域业务的制约。为了改变这一现象，必须要增强我国农业企业自身的战略目标和意识，将他们从传统农业领域的约束中解放出来，利用现代化的高科技农业模式提高自身的发展，在很大程度上也为我国上市农业企业开阔了良好的发展前景。所谓的高科技农业生产，其主要是指农业生产前、生产后的服务，例如基因配种、现代农产品储存和生物胚胎育种的先进技术等。虽然这些高新的技术可以为农业上市公司带来巨大的经济收益，但是在产品开发和市场中仍存在很高的风险。因此，我国的上市农业企业可以加强与科学机构之间的合作与联系，使具有专业素质的科研人员对农业生产中的核心技术进行突破和研究，从而达到高科技农业的多元化经营模式。

3 多元化经营策略

3.1 从战略角度，发展多元化经营

在推动企业的多元化经营过程中，企业进行过度的投资行为将面临多种风险与危机，因此企业必须基于战略角度来发展多元化经营。财务弹性是动态的，并非静止不变的，其可以随着环境的变化而变化，有效应对企业环境的不确定性。结合企业的财务弹性现状，优化财务弹性的水平，将进一步促进企业规避风险，实现多元化经营。

3.2 完善公司治理，提高资本市场效率

目前我国仍然处于不完全的资本市场，企业仍显存在着与外部资本市场间的摩擦与冲突。企业可以通过对内部市场进行投融资，获取信息与激励方面的优势来提高企业的资源配置效率。同时，为了更加有效提高资本市场效率，多元化经营的企业应减少盲目的扩张行为，更加关注企业核心竞争力和产品质量的提升。企业建立严格的监管与处罚机制，防止资本市场出现异常，全面建立健全公司的治理结构。

4 结语

近年来虽然我国的上市农业企业随着时代的进步和经济的发展取得了一定的成就，但是与其他国外的农业企业相比较仍然存在着很大的差距。目前我国大部分的农业企业已经开展了多元化的经营模式，但是在具体的运行过程中仍存在很大的问题。结合财务弹性来制定多元化战略能够使企业更好地进行科学决策。本文对多元化的经营现状特点和经营模式、中国的上市农业如何发展和有效的企业投资进行了深入的描述。

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