关于经常项目盈余的思考

沈建光

近些年，中国经常账户盈余下降，可从两方面解释：一是经济增速放缓；二是消费对经济的推动作用日益增强，“低消费”“高储蓄”已成过去时。

展望未来，经常账户差额是否会陷入长期赤字？未必如此。中国正摆脱过去高度依赖投资的粗放发展模式，投资率自2011年见顶以来已步入下行通道，固定资产投资对GDP增长的贡献率已从入世时的63%下降到2018年的32%。即使在下行压力巨大的2019年初，中央也未重回基建加码的老路，而是通过减税降费来提振经济活力。减少低效无谓投资，可以在恒等式右端抵消消费上升的影响，将经常账户差额维持在稳定水平。在保证经济高质量发展的同时要实现收支平衡，防止经常账户差额出现动荡，需要做好以下几点：

一是提高服务消费的供给和质量。从分项看，货物顺差减少和服务逆差扩张是中国经常账户收窄的两大驱动因素。习主席在今年“一带一路”高峰论坛上提到，中国既是“世界工厂”，也是“世界市场”，降低关税水平、增加货物进口是满足消费需求、提高消费者福利的必然选择。在经济企稳的大背景下，之前受到严重影响的进口需求料将修复并走高。

相比之下，我们更应关注服务贸易逆差。中国的服务贸易逆差主要来自旅行、运输和知识产权使用费，2018年累计达2916亿美元，相当于整个货物贸易顺差的72%。这固然与居民收入上升、高收入人群消费升级需求增加有关，但为何消费升级转化为逆差扩大，值得深思。就旅行服务而言，该项包括境外旅游、出国留学就医等花费，逆差总额达2373亿美元，折射出相关服务领域尚有提升空间。在医疗、教育等关键服务领域扩大准入、促进竞争，可以在提高居民生活质量的同时，内部消化不断升级的服务消费需求，有效防止服务贸易逆差进一步膨胀。

二是发展高端制造业，提高在全球价值链的地位。对比各国历史数据可以发现，德、日等发达出口国一直长期维持较高的经常账户盈余，而人均GDP在1万美元左右的马来西亚，则经历过经常账户盈余先上行后下行的阶段。这或许是因为德、日拥有领先的技术创新能力，得以在电子、计算机等高科技领域赚取超过80%的出口附加值；而马来西亚与中国类似，赚得的附加值不到五成。如果中国能够借助产业和贸易升级在全球价值链中塑造出极强的竞争力，则有望从恒等式中经济产出的角度改善经常账户差额。

三是争取稳定的外部氛围。近日中美贸易谈判突现波折，表明即使双方达成经贸协定也绝非一劳永逸，两国的博弈将是长期的。在美国走向“内向化”后，日本正暗中使劲，牵头推动“新版”TPP的缔约，并提出“日本基础设施倡议”，意在制衡“一带一路”。同时，在全球经济动能减弱的大环境下，保护主义和民粹主义也在不断侵蚀多边贸易的经济成果。对此，中国应当努力扩大经贸合作，积极参与全球治理，为自身进出口和全球贸易复苏营造有利的国际环境。

学术观点

构建中国反避税制度

上海第二工业大学经济与管理学院 白思达

“中国跨国公司税基侵蚀和利润转移问题新研究”

《世界经济》2019年第4期

为进一步巩固和加强中国反避税制度的构建，本文提出两点政策建议：第一，深入开展国际税收合作、扩大双边税收协定和稅收情报交换协定网络范围。目前中国已同106个国家和地区签订了双边税收协定，但同“一带一路”沿线国家签订税收协定还较少，应及时扩大税收协定的谈签范围。为防止纳税人将涉税信息在不同的避税天堂间随意转移，当务之急是将所有避税天堂纳入税收情报交换协定。

第二，中国税务机关应联合银行机构、海关等部门，从源头加强对企业资金流的监控。在这一过程中，可及时将信息技术和大数据分析等新技术融入税收征管工作，如通过深度学习等人工智能分析提取跨国公司避税的企业、行业和业务风险点。

关注度

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（2019年5月13日-2019年5月24日）

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资料来源：《财经》APP