高速公路项目PPP模式下的风险管理研究

(天津财经大学 天津 300222)

近几年，我国高速公路建设项目逐渐加大了 PPP 的应用，但在具体的建设项目运行中，存在较大风险。一方面，是由于我国的 PPP 理论及具体实践都处于研究初期，可供实际参考的案例并不多；另一方面，在我国高速公路项目属于大型建设项目，其特点为建设风险影响因素多、建设和运营周期时间长、所需资金量很大，所以高速公路 PPP 项目风险管理的难度大大增加。因此，针对高速公路 PPP 项目，对其风险管理进行研究，进行有效的风险识别，根据风险评估结果进行风险应对方案的制定，从而提高整个项目风险管理能力是十分有必要的。

一、高速公路项目PPP模式下的风险特点

高速公路 PPP 项目属于大型项目，首先建设周期长，更为重要的是所需的投资巨大，导致社会资本投资方资本回收期较一般项目更长，并且整个项目参与者较多，关系较为复杂，风险涉及整个生命周期。其次，高速公路 PPP 项目阶段较多，由项目决策阶段、项目建设阶段、项目运营阶段以及项目移交阶段构成，各个阶段的风险因素和其表现都不相同。此外，风险构成受特许经营协议影响，对于此类项目在特许经营协议上会有一些特殊的要求。最后， 风险责任界限划分难。因为项目参与方项目管理经验不足或对项目环境分析不全面，使得公共部门和私营部门之间的风险责任划分界线较难。因而高速公路 PPP 项目的一部分风险是独立的，而另一部分很难确定边界，是由双方承担的一般风险。比如项目中的不可抗力风险，由于有公共部门或私营部门独立承担并进行风险管理的效果并不理想，且该风险的责任界限比较模糊，因此需要共同面对。

二、PPP模式下高速公路项目风险识别

(一)查阅相关文献，研究高速公路 PPP 项目实例的资料。从社会资本方审查项目计划,识别项目的情况,通过对此类项目管理的过程、项目环境的全面分析以及相关的案例研究进行整理和总结。

(二)识别主要风险因素。即根据风险的来源以及项目的具体实施过程对该类项目风险因素进行分类。本文将高速公路 PPP 项目私营部门投资主要风险确定为以下七个方面，包括政治风险、金融风险、信用风险、市场风险、建设风险、运营管理风险以及不可抗力风险。

(三)建立高速公路 PPP 项目风险的分解结构。投资风险可通过对实施阶段进行分解，分析各个阶段社会资本方所涉及的风险特点。针对主要风险因素细分层次，以便后续对风险因素的定性以及定量评价。

三、高速公路PPP项目风险评价

层次分析法对于复杂的因素具有较好的解释功能，因此本文利用层次分析法，对高速公路 PPP 项目的风险进行评估。根据该类项目社会资本方的风险识别清单，将层次模型划分为目标层、指标层、子指标层。其中，目标层为风险评估 M，指标层为政治风险 A1，金融风险 A2，信用风险 A3，市场风险 A4，建设风险 A5，管理风险 A6 和不可抗力风险 A7；子指标层为特许经营变化风险 B11，相关政策变化风险 B12，利率风险 B21，通货膨胀风险 B22，汇率风险 B23，腐败风险 B31，融资能力风险 B32，合同履约风险 B33,交通量风险 B41，其他运输方式和竞争线路风险 B42，设计方案风险 B51，施工技术风险 B52，进度控制风险 B53，成本超支风险 B54，收费管理风险 B61，养护管理风险 B62，运营成本管理 B63，自然灾害风险 B71 和其他不可抗力风险 B72。

本文借助 Excel 进行层次分析，计算各指标权重和一致性检验，得出层次总排序权值标。A到子指标层B的权重向量为[0.131 0.159 0.146 0.134 0.215 0.113 0.102]。Bi-Cij的权重向量分别为[0.600 0.400]，[0.346 0.397 0.257]，[0.286 0.345 0.396]，[0.634 0.366]，[0.194 0.250 0.280 0.276]，[0.245 0.374 0.381]，[0.524 0.476]。

四、高速公路PPP项目风险应对

从上文计算结果可以得出，对 H 高速公路 PPP 项目风险影响程度从高到低依次为：建设风险 A5、金融风险 A2、信用风险 A3、市场风险 A4、政治风险 A1、管理风险 A6、不可抗力风险 A7。二级风险指标排在前六位的是交通量风险、特许经营变动风险、利率风险、进度控制风险、成本超支风险、融资能力风险。

针对于交通量的风险，在签订特许经营协议时做出如下的规定。若实际的车流量小于前期通过估算所担保的车流量，公私双方可以进行协商，在一定程度上提高通行费，或者政府部门为社会资本方提供一定金额的补贴。若政府部门在非合理条件下想要改变特许权协议，社会资本方可以终止特许经营权。为控制利率风险，在前期特许经营协议中做出相应的规定，在发生一定幅度利率变化且影响较大时，根据利率变化幅度进行价格的调整，或者对特许经营期进行延长。为降低进度控制风险，选择更为有相关高速公路 PPP 项目建设经验的承包商，具有更高的技术水平和更加专业的技术人员，可以保证工程实施的质量以及进度安排。所以在选择施工单位之前，要进行更加综合的资格审查和相关的调查，在并设置一定的违约金进行一定的约束。除此之外，在项目施工前进行合理和科学的进度管理安排，并进行及时的跟进和优化，根据时间，按月度或季度制定工程节点指标，并将指标分解到各个主体单位，安排监督人员进行严格的监督工作。为有效的预防高速公路 PPP 项目中的成本超支的问题，在项目建设之前进行全面的内部、外部环境的勘探工作，做好相关材料的预算工作。为保证投资方的融资能力，要对初步设计的进行严格的审查，政府提供相应的优惠政策。

五、结论

针对于高速公路项目，采用 PPP 模式将增加其建设效率以及市场竞争力。本文以社会资本方的角度对 PPP 模式下的高速公路项目的风险特征进行了分析，并进行风险因素的识别，建立社会资本方所承担的风险评价指标体系。本文研究结果概括为如下几点:1、结合 PPP 模式下的高速公路特性，对该类项目风险特征进行了分析。2、对高速公路 PPP 项目各个阶段进行风险分析，并对风险因素进行识别，建立社会资本方所承担的风险评价指标体系。 3、以风险评价指标体系为基础，利用层次分析法进行风险评估，并利用所得权重进行风险因素的排序，并提出有针对性的风险应对措施。