“区块链+不良资产”的应用研究

满翔宇 马莹

近几年，科技行业最“火”的除了人工智能，应该就是区块链了，区块链被认为是引发第五次人类社会颠覆性变革的技术，区块链是比特币的一个重要概念，其本质是一项去中心化的交易和数据管理技术，是一串使用密码学的方法相关联产生的数据块，每一个数据块中包含了一次比特币网络交易的信息，用于验证其信息的有效性（防伪）和生成下一个区块。区块链技术应用于金融领域源于2015年12月摩根投资90亿美元进行区块链的专项研究，区块链技术也从金融领域迅速向其他行业延伸，谷歌、微软、IBM等行业巨头，都加入了区块链的研究。

一、加密货币与区块链

加密货币（数字货币）与传统的法币有所不同，因为它不是由国家所创建，也不由国家控制。2008年，中本聪发布了一种点对点的数字货币及其基础协议，这个协议以分布式计算技术为基础，设定了一系列的规则——这让在脱离可信第三方中介的情况下，数十亿的设备能够在彼此之间安全地交换信息，比特币由此产生。在比特币网络中，每十分钟，在这个周期内发生的交易将会被确认、清算，并存储在一个首尾相连的区块结构上，这样就构成了一个链条，每一个区块都对此前区块的事实进行确认，这就是区块链。区块链可以直接、安全地将钱发送给对方，中间无须经过银行、信用卡公司或支付公司，这个架构能够为价值交换活动加盖永久性的时间戳，让任何人都不能篡改这个账本。如果你想盗窃一个比特币，你必须在众目睽睽之下改写在区块链上比特币的全部历史记录，这基本是不可能的。比特币具有交易时无需可信中介背书、协同多中心、安全可靠、可追溯等特点，这些特点构成了比特币成功的核心：信任！比特币的诞生代表人类社会对这种数字算法的共识，不需要政府、中介机构即可实现点对点的价值传输，这就是区块链的应用。

比特币，成功的核心是信任，区块链就是“信任”的制造者，因此，区块链称为“信任机”。区块链是一种基于密码学技术生成的分布式共享数据库，其本质是通过去中心化的方式，集体维护一个可靠数据库的技术方案。通俗地讲：区块链就是互联网上基于共识机制建立起来的集体维护的公开大账簿，是一种几乎不可能被更改的分布式共享总账。

二、区块链技术的应用

2014年起，我国央行开始部署对区块链技术的研究。2016年，工信部发布《中国区块链技术和应用发展白皮书》，提出我国区块链标准化路线图;国务院印发《“十三五”国家信息化规划》，首次将区块链技术列入国家级信息化规划。2018年8月，中国首张区块链电子发票问世。以人工智能、量子信息、移动通信、物联网和区块链为代表的新一代信息技术正在加速其应用范围的突破。

区块链技术的运用可以增强社会共识与社会信任，降低社会合作成本。通过区块链，系统可以有效地降低成本，从而让所有公民都能够平等地参与进来，并可以平等地享受社会公共资源。区块链在金融中的应用，使信赖权威机构转变为信赖机器智能合约，其系统安全性受到人们的广泛认可。通过密码学等计算机技术，数据被打包成一个个的区块并进行加密，形成加密的链条结構，使用协议规定的密码机制进行认证;分布式存储和自维护特性亦保证了加密安全性，即使对系统发动大规模攻击，也必须控制一半以上的区块才能达到对整个系统进行篡改的目的。因此系统安全性和数据完整性都能够得以保证。

区块链技术未来将主要用于四大领域：虚拟货币、加密数据、版权认证及智能合约。

三、中国不良资产行业现状

国内不良资产市场的参与主体日益形成“4+2+N+银行系”的格局，“4”就是四大国有资管公司，长城、华融、信达和东方，他们作为不良贷款的持牌机构是可以全国收购银行表内的不良资产包，也是整个国内不良资产处置行业的领头羊。“2”是地方不良资产管理公司，截止目前，全国已经成立了57家地方AMC。“N”，是非牌照类的资管公司，这类公司机构数较多，但总体比较散。“银行系”则是由银行设立的AMC，目前只能从事本行债转股的相关业务。除了“4+2+N+银行系”外，市场上还有其他的不良资产参与方，最主要的一个是由不良资产业务衍生出的专业服务商，他们负责逐笔的处置不良资产包里的不良资产，帮助四大、地方AMC以及民间的不良资产投资基金找到最终合适的买家。由于其业务属性，服务商规模都不是很大，并且区域特征明显，没有形成全国连锁的大型服务商。

服务商是整个不良资产处置过程中一个重要的环节，一些较有实力的服务商，提供的不仅是做不良资产处置，收取佣金，而是不断提高参与度，分享整个不良资产链条上更多的利润。主要的参与方式一是跟投资方合作，共同投资资产包并处置，获取高于佣金的超额收益;二是与资管公司或基金合作拿资产包，他们作为平行基金，将利益与投资方捆绑;最典型的方式是服务商直接去做劣后级，在拿资产包时，即直接参与尽职调查及估值，资管公司或者基金作为投资方，提供大部分的资金，以“固定收益+超额回报”分成。

最后，律师事务所、会计师事务所、评估机构、交易所、地方法院甚至政府的工商、税务、银监部门以、银行及其他非银行金融机构等，均是整个不良资产生态链条上中不可或缺的要素。

四、区块链+不良资产的应用

（一）不良资产生态圈平台建设

所谓生态圈，就是各个协作企业占据着互联网相关的重要位置，他们不再各自为战，而是有着共同目标，相互支撑、共生，形成一个完整的闭环，各个角色关注其所在的价值平台的整体特性，通过平台撬动其它参与者的能力，使这一系统能够创造价值，并从中分享利益。

随着互联网时代的普及，“企业生态圈”的概念也越来越成为商界大佬们挂在嘴边的概念。被称为企业界“教父”的海尔集团董事局主席张瑞敏在2016年就提出，“互联网时代企业应该做成生态圈”。未来的每家企业将从过去的封闭体系变成互联网的一个一个节点，每一个节点连上互联网后就会变得无所不能，但是离开互联网，节点单独存在可能一事无成。

因此，要将区块链应用于不良资产，首先就应该将不良资产交易环节中，包括政府部门、金融机构、资管公司、金融资产交易所、产权中心、中介机构、仲裁方、助拍SPV、助拍基金、风控和投资等多方机构建立起友好协作关系，形成一个良性生长的生态圈，生态圈中的每个成员协同共生、包容、共享、共赢，成为促进行业发展和维护地区经济稳定的重要力量。

（二）区块链在不良资产行业中的应用

区块链技术的上述特征，使得它在金融业的应用具有安全可靠、简化流程、透明可追踪、降低成本、减少错误及改善数据质量等优势，可以系统解决金融服务领域存在的效率瓶颈、交易时滞、欺诈和操作风险等行业痛点。而不良资产行业存在的问题就是资产的处置效率低、信息透明度差、资产定价方式粗放、信任缺失等问题，区块链技术是一个风口，不良资产是一个蓝海，“风口+蓝海”将给不良资产行业带来新的机会，区块链理念和技术在金融领域的应用也为不良资产行业提供了新的思路。

区块链构筑的价值互联网与现存在信息互联网不同，信息互联网，每天提供海量信息，数据在信息互联网时代可以“伪装”、“造假”，其数据价值无法判断。相对于信息互联网，它是一个分布式账本，它代表着一个网络上的共识——每一笔历史交易的来龙去脉都记录得清清楚楚，任何人都能下载这个账本，并在自己的电脑上运行，其核心特征主要包括去中心化、安全性、透明性。在价值互联网里，区块链就是全球性的价值账本，区块链中的世界变得很干净，没有作弊情况发生，因为作恶成本太高，所以“良币驱逐劣币”的效应会出现，因为在价值互联网中，所有的作恶都会被记录下来，无法更改，而且这个作恶会迅速在全网传播，作恶的成本太高了，于是弃恶从善。

传统的不良资产行业，存在的痛点就是催收困难、且催收效率低、成本高;不良资产行业的从业者共同的愿景就是要加强合作，建设好机制;并且，由于互联网技术的可删除及可更改性，导致目前不良资产交易大多在线下进行，交易者不愿把有价值的东西放入互联网。区块链，能够实现“共享经济”，用机制保障“共享”。首先将不良资产打上数字化的标签，这些数字化的资产便可以在区块链上实现自由流通，并记录下每一次流通的轨迹，为资产的各种权利归属变化提供不可修改的证明。区块链能够解决不良资产交易中的存证、信任及结算;在存证问题上，参与方共同创建和维护一份各环节都认可的统一凭证并开展交易，且保障凭证与交易真实有效，同时数据共享;在信任传递上，联合多中心，每个节点都是参与方，所维护的数据不可篡改，不可抵赖;即时结算，交易自动记账，登记、流转、撮合、交易、拍卖、结算等几乎同时完成，实现多方验证，降低对账、清算結算的复杂程度，不仅能提高效率，降低成本，还能提升产业价值，优化不良资产配置利用率。

区块链就如同一个线上的不良资产交易所，不良资产生态圈中的所有成员共同构建并维护不良资产生态圈，所有人都是参与者，通过区块链的共识机制，将通过分布式账本将不良资产生态圈上的核心数据信息同步，在这个生态圈里，每个人都拥有机会与各类资产持有机构或个人合作，无论是资产方不良资产的发布及确权登记，还是服务方估值、尽调、产品设计以及后期的交易及签署智能合约，均在链上进行。投资方可以在链上查阅资产负债表、损益表、现金流量分析等财务文件;也可以在链上查阅资产相关音频、视频、图文等详细信息，区块链上的每个人看到的信息是一致的，使信息更加公开透明，为不良资产合理定价提供了依据。不良资产网络仲裁的应用，也为区块链+不良资产提供了更大空间。

五、区块链+不良资产应用的意义

区块链技术应用于不良资产业务，一是解决了信任问题。资产方担心平台运营的不规范，造成重要数据泄露，区块链将基于“人”的信任，转换为基于代码+分布式账本平台的信任，业务自理、运营自律、权限去中心。无超级权限，无法越权获取数据，使得每一笔交易都可被追溯，由全网共同监督交易的真实性和交易的完整性，有效地解决了不良资产交易中的信任缺失问题。

二是提高了业务效率。线下+手工重复的尽调和评估既浪费资源，又浪费时间，区块链对链上数据的防篡改和可追溯性，为链上数据的真实有效性提供了保障，对数据的再使用方可以减少在检验数据真伪上的开销，从而提升不良资产处置行业整体的质量和效率，也保证了流程的透明度、安全性，有效解决目前行业中所存在的各种弊端。

区块链作为新技术，既是机遇又是挑战。在带来巨大应用场景的同时，仍面临安全、法律、容量、时效性等诸多关键『生因素的挑战，也存在一定的监管风险。但在国内外及各行业均普遍关注区块链技术应用的大背景下，不良资产行业也应该密切关注国内外有关该领域的研究方向和应用成果，积极进行相关技术准备与学习，并加强行业间的相互交流与合作，积极探索区块链技术的应用，重构不良资产信任及交易机制，创新不良资产交易模式，并利用数字经济等新科技手段，探索不良资产行业的蓝海，创造不良资产行业新的生机。