美国可持续投资资产缘何增长四成

克里斯特尔·基姆

美国可持续投资正在快速增长。根据美国SIF基金会最近发布的两年度趋势报告显示，过去两年，美国可持续投资资产增长了44%，达到了12万亿美元，增长率超过前一个两年周期。

1995年，当美国SIF第一次评估美国可持续投资领域的规模时，这个数字只有6390亿美元。现在越来越多的主流基金经理正在选择“环境、社会和公司治理”（ESG）投资。

上世纪70年代初，第一只将负面筛选（编者注：“负面筛选”指投资者在选择投资对象时，剔除与其道德准则相违背的公司、行业或国家）与ESG分析相结合的共同基金问世，这对整个行业而言都很新鲜。美国SIF基金“可持续和负责任的投资论坛”的首席执行官Lisa Woll告诉《巴伦》，当时投资者在研究和产品方面几乎没有选择，必须自己摸索出一条路。

现在，可持续投资市场的产品、资产和行业基础设施都更加丰富，但该领域仍在继续变化中。这份SIF的趋势报告给出了一些数字结论：8.6萬亿美元由机构管理，3万亿美元由个人管理;2.6万亿美元通过注册的投资公司管理，如共同基金、交易所交易基金、变动性年金和封闭式基金。与此同时，5880亿美元通过对冲基金、私募股权和其他另类投资工具进行管理。

《巴伦》与Woll和SIF基金研究主任Meg Voorhes就这份两年度趋势报告中的最新发现进行了讨论。

《巴伦》：到2018年初，可持续投资资产增至约12万亿美元，过去两年的增长速度超过了前一个周期。为什么这样？

Woll：特朗普的当选有所帮助。很大程度上是出于对气候变化的担忧。联邦政府为了商业利益变得封闭，退出了气候和其他重要的社会和环境计划。投资者要求他们的基金计划发起人提供可持续的投资选择。过去几年，财务顾问的兴趣也有所上升。顾问有时可能是一个障碍，有时也可能是带投资人入门的推动者。

Voorhes：这是多种因素的结合。如果你看看资产管理公司和机构资产所有者关切的事项，气候风险首当其冲。人们越来越把气候变化视为一个影响到各行各业的普遍性问题，不仅限于石油和天然气行业。我们已经到了一个临界点，理论研究已足够丰富，一些基金存在的时间也足够久，久到足以使人们了解到这些策略在不同商业周期的表现究竟如何。

《巴伦》：为什么基金经理们要拥抱可持续投资？

Voorhes：信托责任。在回答这个问题的141名经理中，有82名说了这个答案，他们共管理着近4万亿美元。

《巴伦》：什么类型的可持续发展策略是趋势？

Voorhes：ESG整合（ESG integration）仍然是基金经理们最常用的ESG策略，其次是负面筛选策略。我们从基金经理那里得到了更多在2016年的研究中没有得到的细节。他们正在筛选掉烟草行业，以及冲突风险、或枪支和武器有关的公司。

资产将会如何受气候风险所影响，这仍是资产管理公司的一个关心点。同时我们正看到越来越多的人开始关注武器和枪支，而这些大概都适用于负面筛选策略。而机构资产所有者考察的另一个议题是平等就业机会和多样性，这部分大约代表了价值1.6万亿美元左右的投资。

《巴伦》：现在最大的挑战是什么？

Voorhes：越来越多的人说，我们希望能够评估这些投资的影响，这是我们的很多成员、基金经理在致力解决的问题——我们要如何解释我们的工作和参与带来的影响？

《巴伦》：联合国旨在消除贫困、促进性别平等和清洁水源的《可持续发展目标》（SDGs）对基金管理有何影响？

Woll：对于一些投资公司，尤其是新成立的投资公司来说，用《可持续发展目标》向员工和客户介绍可持续投资概念和标准是个不错的办法。但在某些地方，ESG和《可持续发展目标》不是一回事，却被混为一谈了。有些可持续发展目标通过私营部门实施更可行，有些则不然。

随着人们越来越多地思考个体企业如何产生影响，出现了两件有趣的事情。一个是企业和投资者运用自己的能力，在供应链或投资产品之外发挥影响力。另一个是，私营部门利用慈善事业资助民间社会组织，这最终可能倒逼政府并推动其采取行动。

《巴伦》：你希望两年后下一个美国SIF报告发布的时候会发生什么？

Woll：我们的首要任务，从转换更多的资产成为可持续投资这个角度来看，是让更多的公共和私人退休基金将可持续投资纳入备选中。我们也希望金融服务业的其他人能更好地了解、更好地受培训，知道如何做好可持续投资。

Voorhes：如果你是一个资产管理者，你说你在关注ESG议题，那么你应该一以贯之地通过代理投票和企业参与将ESG理念贯彻到底。你应该在幕后与公司打交道。这样的情况正发生在最大的资产管理公司身上。我希望这一点能够继续下去，并得到加强。

《巴伦》：针对全男性董事会的行动似乎正在取得进展。

Voorhes：股东提案数量最多的问题之一，是政治献金和游说活动，这与透明度和反腐败有关。这些都是具备一致性的，股东决议中的头号议题是“代理参与权”。在过去的两年里，日汽车重要的“同工同酬”引发了有关性别偏见的质疑。这比#MeToo运动更早，但它们一脉相承。我们已经看到很多公司对这些提案作出了回应，对自身的薪酬政策进行审查，围绕这个问题披露了更多信息，并决心缩小他们薪酬体系中的性别差异。

（编辑：康娟、赵杰，本文首发于2018年11月1日《巴伦》网站）