我国FDI 区位转移的影响因素分析

常瑞雪 陈允桑 陈 琳/ 文

中国是FDI（英文全称Foreign Direct Investment，对外直接投资）资金的主要涌入大国之一。40 年来的外商直接投资流入为中国发展注入了资本、技术以及先进的管理经验，推动中国全球化进程，促进中国经济迅猛发展。从1983 年利用外资9.2亿美元到2017 年的峰值1199.05 亿美元，中国实际利用外资的规模不断扩大，甚至在2006 年到2009 年间外商直接投资累计同比增长速度达到109.78%。尽管如此，近年来FDI 在中国的增速发展却趋于放缓，呈现出区位转移趋势，印度、东南亚以及非洲等国日益成为外商资金的东道国。对于一般的经济发展规律而言，外国直接投资在其发展的过程中呈现波动的趋势是正常状态。本文基于我国现状针对FDI 在世界范围内区位转移现象进行分析，对我国改善外商直接投资现状具有积极意义。

一、我国FDI 流入的影响因素

（一）GDP 增速与市场规模增速

2008 年金融危机发生之前，GDP 增长实际增长指数整体处于增长趋势，并在2007 年6 月份达到历史最高水平115%，2007 年6 月到2009 年3 月出现最大跌幅，2009 年3 月份的GDP 增长指数仅为106.4%。3 月份后出现好转态势，2010 年3月份上涨到112.2%，之后逐年下滑，2016 年到2018 年一直维持在106.5%左右。同时，GDP 增速放缓也就意味着相对市场规模增速放缓。市场规模与外国直接投资的流入有着正相关关系，市场总体需求规模影响着FDI 的流入，其中促进作用表现为规模报酬的递增。相应来讲，当市场规模增速放缓时，FDI 的流入增速也相应放缓。

（二）劳动力成本

根据中经网数据，1990 年以来，城镇单位就业人员平均工资名义增长指数和实际工资增长指数都在100%以上。城镇单位就业人员平均工资从1990 年的2140 元到2017 年的74318元，数值不断攀升。就增长速度而言，2006 年之后，城镇单位就业人员平均工资始终保持持续增长状态。基于1996- 2017 年统计数据，外商投资单位的城镇单位就业人员平均工资普遍高于非外商投资单位。劳动力成本上升，老龄化程度加重，劳动红利逐渐消失已成了影响外国直接投资的流入增速放缓的主要因素。

（三）人民币实际汇率水平

2014 年1 月到6 月，人民币汇率不断下降，对美元不断贬值，呈持续走低态势，在这种态势下，我国2014 年1 月到6 月的实际利用外资总额达633.26 亿美元，同比增长2.22%。2015年，人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，人民币汇率在国际贸易中的影响力不断加强。同时，资本的逐利性以及流动性在一定程度上影响着FDI 的流入。当人民币升值时，外国投资者所拥有的本国货币的价值降低，生产成本的增加以及内部融资成本的增加在一定程度上将削减外商对华直接投资的积极性，综上，本币的升值与外商直接投资的流入呈负相关关系。

（四）利率

国外企业在对华投资的过程中，就固定成本和流动成本来讲，离不开大量的资金支持，当资金链断裂无法获得维持经营的资金时，企业将会难以维持，陷入困境。所以，融资的难易程度以及融资成本将会对外国直接投资产生影响。若被投资国能够提供便捷高效的融资通道，将提高企业的资金流动效率。同时，低利率在很大程度上可以提高企业的融资能力，加快资金流入。

（五）政府政策

政府政策因素影响着一国的投资软环境，在吸引FDI 的过程中起着不可忽视的作用。政府政策性的社会支出会改善地区投资环境，同时政府的优惠政策会引导外国直接投资的流入，尤其是税收优惠。在改革开放初期，税收优惠对促进FDI 的流入起到了巨大的推进作用，但是近年来，随着我们结构的调整，外国直接投资越来越向高层次发展，导致税收优惠所产生的优势在不断减弱。

（六）市场完善程度

市场完善程度包括以下方面：产权保护、政府效率、政府干预包括机构腐败。全球化进程的加快以及互联网技术的进步使得知识产权成为一个亟待解决的问题。被投资国对知识产权的保护力度的强弱与“窃取成果”的成本有着相关关系，最终对FDI 的流入产生影响。同时，有一套完整高效透明的政府事务处理系统的被投资国政府，将会削减对华投资企业的交易成本和时间成本，政府干预越少，投资企业所拥有的自主权越大，外国直接投资流入的积极性得到提高。

（七）贸易相关程度

根据中经网数据显示，在各主要大洲及国家对中国的外商投资净额中，亚洲对我国外商直接投资净额最多，在2011 年之后，增长速度不断加快，2016 年达1200 亿美元；2016 年中国香港对中国内地直接投资流入量的贡献率高达80%。这从侧面反映出我国FDI 流入量来源地的不平衡。

二、世界范围内FDI 区位转移

近年来，受美国量化宽松政策以及发达经济体需求疲软的影响，世界FDI 总量增速都在呈放缓趋势。就非洲来看，2004- 2014 年外国对非洲直接投资不断增加，从2003 年的8%增长到2013 年的22.8%。投资领域从最初以采掘业为主转向全方位拓展，投资地域也不断地扩大，逐渐涉及非洲大陆。非洲大陆外商直接投资近年来保持着较高的发展水平，截至2015 年，南非作为非洲FDI 流入量最多的国家，FDI 同比增长8.3%。

随着经济的发展、基础设施的健全以及政策优惠及独特的技术优势，印度逐渐成为FDI 流入量大国之一，很多国家将投资的意向地转向印度，重点利用当地的技术优势与人才优势。基于联合国贸发会议的相关数据，2013 年末到2015 年，印度计算机软件和硬件行业吸引外商直接投资呈现出向上的发展态势，外资流入量达53 亿美元。2016 年，印度强调放宽外国直接投资（FDI）限制，并计划为制造业、出口和创业提供资金及政策支持。一旦限制进一步放开，将会扫清外国直接投资的流入障碍，印度的外商直接投资将会得到更充足的发展。

对于南美地区而言，2012 年智利吸引外商直接投资同比增长32%，外商直接投资流入量达300 亿美元，成为吸收FDI 前十国家之一。因矿产资源以及油气资源丰富，外国直接投资未来将更多的转向南美地区。

着眼于亚洲，巴基斯坦与韩国吸引FDI 的数量和速度上都不容小觑。2014 年，巴基斯坦吸引外商直接投资较上年同期增长47.1%，FDI 流入量共计4.238 亿美元。同年，韩国FDI 流入量上半年同比增长39.7%，加上韩国2014 年至2018 年表现出来的技术和人才优势，未来韩国将进一步提升对FDI 的吸引力。

三、建议

（一）改善中西部投资环境，扩大市场规模

我国中西部地区与东部沿海地区本身存在着经济发展不均衡的状况，而经济的发展状况在一定程度上限制了市场规模的扩大。为开发新优势，鼓励FDI 流入新的未覆盖地区，增加有效需求，拓展市场规模。对于中西部而言，要重视基础设施建设，建立统一市场体系，加大力度改造引资环境，促进生产要素向中西部流动，提高出口开放度，增强外资集聚效应。

（二）促进劳动力成本优势到素质技术优势的转变

伴随着国内人口出生率的降低、老龄化问题的加重以及人口福利的消失，中国的劳动力成本在不断上升，相对于东南亚、非洲、南美的一些国家，劳动力成本这一优势在不断丧失。低廉劳动力这一成本要素在长期难以产生持续的有效性。通过倒逼劳动力观念从廉价到素质与技术优势上来，有利于我国摆脱对廉价劳动力成本的依赖，促使劳动力素质得到全面提升，增强FDI 流入的吸引力。

（三）提升市场完善程度

提高产权保护力度，完善有关产权保护的法律法规，提高违法成本，优化投资环境。政府减少干预，加快市场化进程，利用看不见的手来管理，提高政府服务水平和行政效率，从管理身份转变到服务身份上来，降低外商经营中的商务运作成本。同时，推动金融市场进一步完善，降低融资难度以及融资成本，提供便捷高效的融资通道，提高企业的资金流动效率。

（四）吸引高层次、多来源、多方位外国直接投资

我国高度依赖于亚洲经济体的FDI 流入，发达经济体流入占比较少；制造业集中了我国大部分的FDI 流入。原因一方面在于我国与亚洲经济体有着特殊联系，双边贸易和地理位置起到一定的作用，另一方面在于国内的劳动力成本优势促成了FDI 流向制造业的主要动力。这也从侧面说明我国利用外资的质量不高，不利于我国技术和管理水平的提升。我国应提高利用外资的质量和水平，改善引资质量，提高引进外国直接投资的可持续性和深层次性，向国际分工价值链的高端靠近。同时要重视多渠道、全方位的吸引外商直接投资，借助多边贸易组织，扩大外商直接投资吸引力。