技术研发、人力资本与5G 概念上市公司科技创新发展

董晓红，吕红岩

（哈尔滨商业大学 金融学院，黑龙江 哈尔滨 150028）

一、引言

党的十九大报告中强调要坚定不移地实施创新驱动型发展战略。到2035 年，中国基本实现社会主义现代化，大力提高经济技术实力，跻身创新型国家前列，以科技创新推动社会经济各方面的可持续发展。创新是改革开放的生命，是实现社会主义现代化和中华民族伟大复兴中国梦的核心动力。从国家统计局最新数据来看，2018 年，中国科技进步贡献率超过58.5%，研发支出占GDP的2.15%，且研发强度超过欧盟平均水平。2019年政府工作报告中提出“强化企业技术创新主体地位，将提高研发费用加计扣除比例政策扩大至所有企业”，5G 概念板块上市公司应积极响应国家政策鼓励，适当地扩大研发投入费用，积极促进5G 概念板块上市公司科技创新进程。

5G 概念板块上市公司推进科技创新进步的影响因子有很多，其中研发投入强度是重要的一方面，人力资本也是必不可少的考虑因素，本文将重点分析两者与5G 概念上市公司技术创新之间的关系，本文的创新之处有以下两个方面：第一，提出了影响企业科技创新的因素，并测度了人力资本、研发投入对科技创新的推动程度；第二，从时间和空间两个维度，进一步分析了5G 行业中科技创新的差异。

二、实证分析

（一）模型建立

本文采用面板数据，运用Eviews9.0 软件，采用混合估计模型对回归方程进行分析，来研究技术研发和人力资本对5G 概念板块上市公司科技创新影响关系，建立模型回归方程：

Techit=αi+β1Dev1it+β2Cap1it+β3Cap2it+β4Sizeit+β5Intenit+β6Top10it+εit

i=1，2，…，60；t=1，2，…，8

在回归方程中，i 代表5G 概念板块上市公司的脚标（i=1，2，…，60）；t 代表时间（t=1，2，…，8），αi为截距项，代表个体的特殊效应，反映不同个体之间的差别。β 为回归系数列向量，εit为随机干扰项。

为了消除异方差对模型效果的影响，模型建立过程中控制变量企业规模中取总资产（Size）的自然对数，回归方程变为：

Techit=αi+β1Dev1it+β2Cap1it+β3Cap2it+β4ln（Sizeit）+β5Intenit+β6Top10it+εit

i=1，2，…，60；t=1，2，…，8

（二）样本选取与变量说明

1.样本选取。本文选取上海证券交易所和深圳证券交易所上市的A 股5G 概念板块中的60家上市公司作为研究对象。该数据基于2010—2017 年的面板数据。数据主要来自上市公司的年度报告和wind 数据库。

2.变量说明。如表1 所示，本文选取5G 概念板块科技创新为解释变量，技术研发、人力资本是被解释变量，企业规模、股权集中度、资产密集度是控制变量。

表1 变量描述

（1）公司的科技创新能力，一般采用技术产出作为衡量科技创新的主要办法，本文以专利数量来衡量技术产出水平。用企业的研发投入金额除以营业收入表示技术研发。用研发投入占营业收入比作为技术研发指标。从人力资本角度看企业的科技创新，将研发人员与企业员工总数的比值作为对人力资本的度量。

（2）控制变量中企业规模，以企业规模为控制变量，用总资产表示。由于公司的持股比例的分散或集中可能对企业的创新速度产生影响，因此，选择前十大股东的总股权以代表股权密集度作为控制变量。本文将总资产除以员工总数表示资本密集度作为控制变量。

（三）面板数据模型实证结果分析

表2 技术研发、人力资本与科技创新面板数据模型

模型1 引入控制变量进行面板数据模型分析，目的是为了检验控制变量的有效性，数据显示，企业规模、资本密集度在1%置信水平上效果明显。模型2 引入全部解释变量，模型3 引入研发投入解释变量，模型4 在模型3 基础上引入研发人员解释变量。模型5 将所有解释变量和控制变量全部纳入回归。通过比较可以看出模型5 的拟合效果最好，模型5 中在10%的置信水平下研发人员比例与公司企业创新呈显著负相关，说明5G概念板块上市公司在科技创新发展过程中没有充分意识到研发人员的重要性，研发人员是创新进步的核心，科研水平突破必须依赖研发人员的力量。模型2 中，在5%的置信水平下，员工教育程度与企业科技创新显著正相关，说明员工的教育程度在5G 概念板块上市公司中发挥着重要的作用，员工整体教育水平的提升有利于对企业的创新成长，人力资本在公司的创新过程中起着潜移默化的作用。模型3 和模型4 中研发投入与科技创新在5%置信水平下显著正相关，这表明5G 概念板块上市公司的创新能力与研发投入密切相关。公司创新需要大量的前期投资和财务支持。资本投入越多，对公司创新能力的发展越有利，从而提高5G 概念板块上市公司的核心竞争力。

三、结论及对策

（一）结论

本文选取2010—2017 年沪深交易所60 家5G概念板块上市公司为样本，对人力资本和研发投入对5G 概念板块上市公司对技术创新影响的实证分析得出以下结论：

1.近年来，员工受教育程度水平推动了5G 概念板块上市公司的科技创新能力，员工受教育程度每增加一个百分点，则创新能力可以实现0.8%的增长。研发投入与科技创新的关系明显正相关，研发投入每增加一个百分点，科技创新能力增加2.5%。

2.公司规模对公司的技术创新有积极影响，其他控制变量的影响不明显。前十大股东持股比例在模型中没有明显地体现出对5G 概念板块上市公司科技创新的影响，选取的60 个样本中前十大股东持股比例2010—2017 年均值全部达到40%以上，整体来看股权比较集中，公司的科技创新程度在股权集中度方面没有明显地显现出来。资产密集度对5G 概念板块上市公司科技创新的影响不大，公司科技创新的效果没有随着资产密集度的波动作出明显的反应。

（二）对策

基于以上研究，为推动5G 概念板块上市公司科技创新的发展，提出政策建议如下：

1.5G 概念板块上市公司要有针对性地扩充人力资本。对于快速发展的5G 概念板块上市公司而言，技术创新至关重要，有必要建立并且完善公司的员工培训机制，为了让研发人员尽快熟悉公司新开展的科技创新项目，有针对性地进行在职培训和定期的专业教育和培训。

2.5G 概念板块上市公司要重视科技创新，扩大研发投入。建设技术中心，与科研机构和高校加强联系，让其公司与不同科研人员加强交流，了解最新行业动态及研究进展，相互合作解决技术难题，争取使技术人员发挥最大作用，不断研发出适应市场需求的新科技与新产品。