全球炼油产能大幅增长 炼油利润将普遍下降

国际能源署（IEA）日前发布公告称，2019年将是自20世纪70年代以来世界新建炼油能力投产最多的一年，新增能力将达到1.3亿吨/年（约合260万桶/日）。2019年全球炼油厂的原油加工量，将达到8340万桶/日，高于去年的8220万桶/日。

2019—2021年，全球炼油产能将会新增480万桶/日，平均每年增长1.6%。2020年即将到来的船用燃料油“限硫”新规，促使炼厂选择更新装置或新增产能，以满足新的燃油标准，如正在建设中的科威特阿祖尔炼厂产能达62万桶/日，主要生产低硫燃料油，预计于2020年投产。

新增炼油能力绝大部分位于亚太、中东地区。美国炼油业受益于页岩革命带来的成本优势，出现明显增长态势。2018年美国第二大独立炼油商马拉松石油公司收购了美国排名第五的独立炼油商Andeavor，两家公司合并后炼油能力达到1.5亿吨/年，超过瓦莱罗公司成为美国第一大独立炼油商，改变了美国炼油格局。欧洲炼油能力经过前几年的萎缩和关停潮后，开始逐步恢复。而中东以沙特为代表的产油国，继续推进产业链向下游延伸战略，炼油能力在快速增长中。截至目前全球已宣布的新建炼油项目有400多个。其中亚太占30%，中东占23%，欧洲/俄罗斯/独联体占15%，拉美占12%，美国占10%，非洲占7%，加拿大占3%。

石油供需基本面变化直接反映到原油价格变化上。自2014年下半年国际油价呈断崖式下跌后，2015、2016年均价基本在55美元/桶水平。2018年起原油价格出现回升，全年布伦特原油均价达到71.69美元/桶，涨幅达31%；WTI原油年均价为64.90美元/桶，涨幅达27.6%。但当年年底，布伦特原油和WTI原油价格又分别跌至50.47美元/桶和42.53美元/桶。随着经济增长下行风险加大、地缘政治因素更趋复杂多变、石油需求增速继续放缓、国际贸易尤其是中美贸易摩擦持续，相关机构预测2019年国际油价持续增长动力不足，基本在55-65美元/桶范围波动。从目前国际油价走势看，这一预测基本符合实际。

产能过剩增加，意味着炼油利润率必然下降。实际上在世界经济下行压力增大、石油需求增长放缓的形势下，全球炼油开工率和利润率从去年就开始下降，2019年会继续下滑。据IEA统计，2018年全球炼厂平均开工率为83%，美国炼厂开工率为90%，亚太地区炼厂开工率为85%，欧盟地区炼厂开工率为88%。去年世界三大炼油中心的毛利都普遍下降。世界最大炼油中心美国墨西哥湾地区的炼油毛利降至8.12美元/桶，下降14%；西欧炼厂利润为4.45美元/桶，降至24%；亚太地区由于油品市场供大于求，新加坡炼厂炼油毛利降至5.05美元/桶，下降13%。