周期上行叠加非瘟影响 猪价保持高位运行

猪价连续上涨已经受到政府密切关注。

9月2日，国务院副总理胡春华在四川省实地督导稳定生猪生产保障市场供应工作时强调，稳定和提高猪肉自给率是销区地方政府必须完成的任务，要迅速出台支持生猪生产的政策措施，落实生猪生产稳定专项补贴，加大信贷保险支持，尽快清理调整超范围划定禁养区，强化养殖用地保障，畅通种猪仔猪调运，支持绿色养殖发展，促进生猪产能加快恢复。

在此之前，多地已出台政策，对生猪生产以及猪肉价格采取多项干预措施。

8月6日，猪肉供应大省山东发布了《关于加强非洲猪瘟防控工作的实施意见》，要求各级政府承担当地生猪市场保供稳价主体责任。在此之前，该省财政已出台猪场临时性生产补助、生猪养殖屠宰企业贷款贴息、农业信贷担保费用补助等一揽子扶持政策。

8月26日，四川省15个部门联合出台的促进生猪生产保障市场供应9条措施正式公布，实行生猪生产红线制度，对各市（州）生猪出栏量制定任务目标。

在生猪养殖大省刺激供给端生产同时，国内猪肉价格最高的广西则对消费端的猪肉价格着手干预。

8月30日，南宁发改委发布《关于实施猪肉价格临时干预的通知》，宣布从9月1日至10日，南宁市开始实施猪肉价格临时干预措施，在当地的10大菜市场实行限量限价销售猪肉。限价肉按低于前10日市场平均价10%以上的价格销售，每位消费者每日购买不超过1公斤。

“考虑到猪瘟疫情带来的生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降，猪肉价格上涨仍将是下半年拉动CPI上涨的重要因素。”交通银行首席经济学家连平在接受时代周报记者采访时指出，在猪肉价格的带动下，预计8月食品价格环比将出现6%的涨幅。

积极干预保供应，不让猪价“上天”

在各级政府部门频频出台政策保障猪肉供给的背后，是今年6月以来屡屡突破高位的猪肉价格。

2019年9月2日，生猪（外三元）的价格涨到27.12元/公斤，而在一年之前，价格仅为14元/公斤。一年之间，猪肉价格累计涨幅高达93.7%。`

事实上，此轮猪价上涨始于今年3月，7月份以来涨幅扩大。农业农村部最新数据显示，白条猪价格已经连续13周上涨，从6月初的每公斤不到20元，一路走高，8月末突破了30元，达到每公斤31.08元。

农业农村部市场与信息化司有关负责人在接受媒体采访时分析，猪价上涨主要是受非洲猪瘟疫情影响、生猪产能下降较多所致。

“这轮猪价上涨是疫情与周期性因素叠加的结果。”卓创资讯生猪行业分析师郭丹丹指出，本轮生猪价格于2018年5月跌至周期低点后步入新一轮上涨通道，之后受非洲猪瘟疫情影响，生猪产能下降明显，猪价短暂调整后持续较快上涨。“猪肉在中国居民的肉食消费中占比达到62%，猪肉价格变化自然会对市场造成重要影响。”

按照生猪生产规律，母猪从怀孕到产仔需近4个月，仔猪出生到育肥猪出栏约需6个月。去年10月份开始生猪基础产能大幅下降，导致从今年六七月份开始，生猪市场供应明显减少，价格加快上涨。

根据农业农村部公布数据，7月份400个监测县生猪存栏环比减9.4%，同比降32.2%；全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1730.34万头，环比减1.6%，同比降11.3%。此外，非洲猪瘟疫情发生后，生猪养殖防疫有关成本的增加也助推了猪价上涨。

随着国庆和中秋的消费高峰期来临，猪肉价格已成为公众关注的热点话题。8月29日，商务部发言人高峰表示，目前国家储备的大约30万吨冷冻猪肉将会适时投放，可以对猪肉价格起到较好的稳控作用，但是由于节日期间消费量大，肉价回落的可能性不大。

8月21日的国务院常务会议提出了多项稳定生猪生产、保障猪肉供应的措施，例如要求地方立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定，发展规模养殖，取消生猪生产附属设施用地15亩上限。

“未来还会有其他城市出台相关的限购和限价政策。”郭丹丹指出，个别地区猪肉购买限量及补贴政策并非首次推行。中国人均年消费猪肉40 kg，平均每天消费0.1 kg，考虑到猪肉市场流通及推行范围，难从根本上改变猪价高位格局。

“猪企”悲喜交加，预期猪价明年回落

猪价的上涨，让猪肉概念股迎来“东风”。

9月3日，猪肉概念股震荡上扬：正虹科技(000702)涨停，天邦股份(002124)涨逾4%，立华股份、龙大肉食(002726)涨约3%，广弘控股(000529)、罗牛山(000735)亦涨近2%。

据Choice数据统计，2018年9月3日至今，A股的猪肉概念板块的总市值由4247亿飙涨至8490亿，总市值涨幅近100%。其中，正邦科技近一年涨幅超过400%，牧原股份涨幅超过200%，新五丰、唐人神、天邦股份、温氏股份、益生股份等个股近一年的涨幅也均超过了100%。

但近期公布的多家猪肉概念股中期业绩却与一路上涨的股价产生背离。

其中，行业龙头温氏股份上半年净利润增长50.76%，扣非净利润下降28.32%。牧原股份上半年业绩显示，公司期内实现营收71.6亿元，同比增长29.87%；归属于上市公司股东的净亏损为1.56亿元，亏损同比扩大97.95%。

另一家猪肉概念股大北农上半年营收81.42亿元，同比下滑10.26%，实现净利润3362.21万，同比下滑67.67%。

“今年上半年，受疫情影响，全国各地都在集中抛售问题生猪，直到下半年抛售力度才明显减缓。这带来的直接影响是，生猪未能长到110公斤的行业常规出栏体重时便已经提前出售，70公斤、80公斤的生猪变得十分常见。”郭丹丹指出，之前生猪成本主要是养殖成本，行业平均水平大概在12元/公斤，而非洲猪瘟之后还要加上防疫措施的成本。

根据郭丹丹提供的调研情况，目前全国生猪平均成本大约在15元/公斤。今年春节前后，生猪价格曾经一度跌破15元/公斤，直至6月以后猪价才开始出现上涨。由财报数据可知，生猪养殖企业一季度处于盈亏平衡线下方，二季度的前半段盈亏平衡，后半段才开始逐步盈利。

另外有市场人士指出，目前的情况是猪的体重越大、售价越高：例如105公斤的生猪每公斤可以卖到29.4元，120公斤的就能卖到30元，体重更高的则可以卖到30.2元。“按‘头’计算，销售量是上去了，但按‘吨’算销售量却下来了。”

从历史数据来看，国内的生猪供应与价格波动具有较为明显周期性特征，猪价从低点上涨至高位，再回落至低点，一般需要三五年时间。本轮生猪价格于2018年5月份跌至周期低点后，步入新一轮上涨通道，之后受非洲猪瘟疫情影响，生猪产能下降明显，猪价短暂调整后持续较快上涨。

一名养殖业资深市场人士指出，与以往猪周期不同的是，尽管猪价已高高在上，但在“非洲猪瘟”的阴影下，农户们养猪的积极性并不高。因为防疫成本高，稍有不慎便出现全栏死猪的局面，因此短期内散户恢复养猪的可能性不高。

“下半年猪肉价格必然会超过30元/公斤，并且将在区间内持续高位运行。”郭丹丹对时代周报记者表示，决定猪肉价格的主要因素是供需关系，“在供不应求的情况下，价格必然处在较高区间。”

不过，来自政府部门的信息是乐观的。9月3日，农业农村部畜牧兽医局有关负责人在接受媒体采访时表示，春节前生猪价格仍将高位运行，预计明年生猪生产将逐步恢复，生猪价格将逐步回落

“但从肉类总体供应看，今年肉类供应是有保障的，老百姓碗里不会缺肉。”上述负责人指出，目前猪肉替代品生产增势明显。

据监测，上半年鸡肉产量增长13.5%，牛羊肉生产也有所增加。同时，猪肉进口增加。上半年猪肉进口81.9万吨，增长26.4%，预计后期猪肉进口还有增加余地。