展望港股2020年走势

港股2019年市场发生不少变化。事实上，港股的估值很低，恒指今年预测市盈率为10.6倍，国指为8.4倍，单是恒指的估值便低于平均值1个标准差;台湾、韩国、印度等亚洲股市，今年预测市盈率分别为16.3倍、12倍及19.4倍。有分析认为，券商普遍预期港股估值虽低，但问题是缺乏催化剂，使得港股估值难以修复。

综合8家券商的预测，明年恒指的平均目标为28900点，以上周五（20日）收市计算，潜在升幅只有3.7%，说明在券商眼中，明年港股获利空间不大。其中，光大新鸿基、广发看恒指明年目标为3万点，已是最好的预测，其余大多在28000至29000点附近，大摩在11月中的报告，预期恒指明年底仅见27500点，属于暂时最熊预测。

至于港股IPO市场，三大会计师行都认为，明年在中概股回归，新经济股持续来港上市及沙特阿美或在港作第二上市等三大因素下，明年再摘“全球集资王”宝座的机会相当大。

引述媒体报道，安永发表“首次公开招股活动：2019年回顾与2020年展望”报告，指出港股得益于阿里巴巴（09988.HK）和百威亚太（01876MK）下半年在港上市，让新股市场一扫上半年的阴霾，获得新股集资额冠军。报告预料明年香港新股市场将平稳发展，集资额约2200亿元，若沙特阿美确定来港上市，明年集资额可达3500亿元。明年本港是否能卫冕“集资王”，受沙特阿美影响较大，该股集资额能左右交易所的集资额排名，但目前沙特阿美和伦敦交易所的关系较佳，这一因素又增加了本港蝉联“集资王”的难度。

德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴则指出，阿里巴巴成功回港第二上市，将吸引更多在美国上市的中概股回归，估计明年本港新股上市集资额约2，200亿至2，500亿元，较今年的3，118亿元缩至少19.8%。

港股跑输全球主要股市

临近年末，港股本周交投冷清，不过受惠外围及内地股市均向好，恒指于圣诞假期后曾升穿28000點水平。截至周五，港股今年以来累积升幅约9%、美国标普500指数累升29%、日本日经平均指数升19%，至于中国沪深300指数更升逾30%，港股明显大幅跑输环球主要市场。彭博信息数据显示，目前恒生指数2020年预测市盈率为11.1倍，相较美股标指的19.7倍及沪深300指数13.2倍较低。

不过轮证资金流反映，短线投资者仍倾向于28000点阻力位部署淡仓，截至周二，恒指认沽证及熊证过去10个交易日录得超4亿港元净流入;同期恒指认购证及牛证则净流出2.3亿港元。虽然港股本周有圣诞假期因素，但恒指牛熊证街货反映，投资者仍倾向以贴价牛熊证应市，恒指熊证重货区处于28200点水平，相对期指约787张;至于牛证重货区上移至27600点水平，相对期指约735张。