这届发审委史上最严但仍有四大板块的过会率是100%

杨礼

过完国庆长假，第十七届发审委也刚好任满一年，依据《发行审核委员会办法》中发审委每年都需要换届的规定，此届发审委也即将成为历史。据了解，第十七届发审委成立于2017年9月底，由于此届发审委合并了之前的主板和创业板发审委，市场称之为“大发审委”。

自大发审委上任以来，对拟上市公司的从严审核逐步常态化，优化了上市公司质量的同时，过会率也是屡创新低。据统计，截至2018年10月15日，大发审委共审核262家拟上市公司，其中141家过会，88家被否，33家暂缓表决或取消审核，过会率仅有53.82%，相比2017年81.94%的全年过会率，下降了近30个百分点。

然而有趣的是，在过会率严重下滑的今年，竟然还有几个板块过会率高达百分百。或许存在巧合，也或许受一些政策扶持因素影响，究竟这些板块有何特征，我们做了一个梳理。

“港股回A”，曲线上市成功率高

自去年10月以来，不少在港上市企业纷纷表示希望回归A股，并有多家企业已经付诸实施，向证监会递交了首次公开发行的材料。截至2018年10月15日，已有11家港股企业上会，且全部顺利通过，无一家被否或被暂缓表决。

具体来看，这11家企业分别为深南电路股份有限公司（港股中航国际0161.HK控股子公司）、中铝国际工程股份有限公司（2068.HK）、华宝香精股份有限公司（0336.HK）、绿色动力环保集团股份有限公司（1330.HK）、中信建投证券股份有限公司（6066.HK）、长飞光纤光缆股份有限公司（6869.HK）、郑州银行股份有限公司（6196. HK）、中国人民保险集团股份有限公司（1339. HK）、青岛银行股份有限公司（3866.HK）、福莱特玻璃集团股份有限公司（6865.HK）、青岛港国际股份有限公司（6198.HK）。

红筹股回归A股为何过会率如此之高？一方面是由于这些企业本身较为优质，其中不乏一些体量超大的“巨无霸”企业，如上述的中国人保、中铝国际、中信建投等，都属于各行业中的龙头企业，无论从持续经营，还是规范治理角度，存在的问题相对都比较少。另一方面，从CDR到“港股通”，证监会一直都在大力鼓励海外上市企业回归A股，既可以提升A股的开放程度，优化A股配置，又可以引入海外优质企业。因此，港股企业凭借优良的自身素质，又乘上了政策的东风，过会自然也就不难了。

券商板块，熟门熟路最易过会

在行业的细分中，有一个子行业的上会企业数量达到了6家，同时巧合的是，这6家拟上市公司都成功过会，成为或即将成为A股上市公司的一员。这个细分子行业就是大金融领域下的证券公司，也就是市场中所说的券商。

过会的券商分别为南京证券股份有限公司（601990.SH）、华林证券股份有限公司、华西证券股份有限公司（002926.SZ）、长城证券股份有限公司（002939.SZ）、中信建投证券股份有限公司（601066.SH）、天风证券股份有限公司（601162.SH）。

其实券商过会率高也并不意外。券商本身就是IPO的重要组成部分，需要为拟上市公司提供上市指导、保荐发行等一系列工作，这种深耕其中的工作性质也使得券商对于上市流程、企业规范的了解程度远胜过其他行业的拟上市公司。因此，在自身上市过程中，券商往往可以提前规避掉一些对上市不利的因素，保证了自身的守法合规，顺利通过发审会自然也是意料之中。

“自治区”概念，还没有被否的

在不同的区域划分中，有一类区域内的拟上市通过率也达到了100%，这个区域就是所谓的“自治区概念”。“自治区”是国内的一种行政区域划分类型，我国现有新疆维吾尔自治区、西藏自治区、广西壮族自治区、内蒙古自治区、宁夏回族自治区五个自治区。在第十七届发审委审核的“自治区”拟上市公司中，也无一被否，其中新疆维吾尔自治区共有3家拟上市公司上会，西藏自治区有3家，广西壮族自治区有1家，其余两个自治区没有拟上市公司上会。

过会的7家“自治区”概念拟上市公司分别为新疆东方环宇燃气股份有限公司（603706.SH）、新疆火炬燃气股份有限公司（603080.SH）、新疆交通建设集团股份有限公司、华林证券股份有限公司、润建通信股份有限公司（002929.SZ）、万兴科技股份有限公司（300624.SZ）、华宝香精股份有限公司（300741.SZ）。

“自治区”拟上市公司的集体成功过会，或许与近年国家对新疆、西藏等少数民族地区的政策扶持不无关系。西藏一直以来都是国家重点扶持地区，IPO享有“即报即审”的优惠政策，西藏企业从申请上市到完成发行，往往不超过一年时间。去年新疆也被归入了IPO“绿色通道”的行列，享受“即报即审、审过即发”的VIP通道。如今越来越多的“自治区”企业成功过会登陆A股市场，可见政策的春风还是吹到了实处。

华泰联合保荐板块，运气还真好

此外，据我们统计，在国内近百家的券商承销机构中，有一家券商作为承销人的IPO项目过会率达到了100%。（由于不少券商的承销项目也是百分百过会率，但由于上会家数太少，仅有1至2家，因此暂不予统计。）这家堪称IPO奇迹的券商是华泰联合证券有限责任公司（简称：华泰联合）。据统计，华泰联合负责承销的拟上市公司上会家数达到了12家，且全部过会。

由华泰联合负责承销的拟上市公司包括江苏丰山集团股份有限公司、深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司、鹏鼎控股（深圳）股份有限公司、江蘇省新能源开发股份有限公司、亿嘉和科技股份有限公司、无锡药明康德新药开发股份有限公司、江苏金融租赁股份有限公司、深圳市新产业生物医学工程股份有限公司、南京聚隆科技股份有限公司、苏州赛腾精密电子股份有限公司、御家汇股份有限公司、宁波合力模具科技股份有限公司。

华泰联合负责的IPO项目可以在“最严”发审委的审核下达到如此惊人的过会率，可见华泰联合的保荐团队还是有些实力的。这么多家上会企业无一被否，华泰联合可以算是投行界的一条“锦鲤”了。