浅析科技型企业选择融资模式的策略

汪飞

摘要科技型企业作为科技创新的主要载体，是加快转变经济发展方式的重要支撑，而科技型企业由于轻资产型、高风险性和高成长性特点，在融资时存在融资难、融资责问题，选择融资模式是应该倾向于股权融资还是债权融资？一直是困扰企业的一个问题，个别企业也存在选择盲目性。结合从事科技金融服务的经验，对科教型企业的融资模式选择进行探讨。

关键词科技型企业 融资模式 策略选择

一、科技型企业的属性及特点

科技型企业一般是指以科技人员为主体，由科技人员领办和创办，主要从事高新技术产品的科學研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行自主经营和自负盈亏的知识密集型经济实体。

在人员构成上具有研发人员多，在投入上研发投入高，在资产方面以知识产权等无形资产为主等特点；从成长周期上一般分为孵化期、初创期、成长期和成熟期四个阶段，孵化期为科学发现和知识创新转化为新技术阶段，企业规模小，基本无资产，发展存在不确定性；初创期为新技术开发出新产品阶段，初步获得客户，进入市场检验阶段，取得知识产权，企业增长潜力初现；成长期阶段为企业产品获得市场认可，新技术进入产业化阶段，企业不断扩大市场占有率和生产规模；成熟期为企业产品获得广阔的市场认同，具有稳定的现金流，产业化扩张阶段，企业规模大，发展进入良性循环阶段。

二、融资模式及其特点

融资模式指企业融资的方式和途径，主要分为股权融资和债权融资，股权融资是指企业所有者通过出让部分企业股权，以增资扩股的方式引进新的投资者成为股东，获得发展所需资金；主要方式为通过资本市场发行股票、私募等。债权融资为企业通过借债的方式获取资金；主要为银行信贷、发行企业债券等。

在此不对融资模式作深入的划分，仅分为股权融资和债权融资；在融资模式的特点方面，股权融资一般具有融资金额不限、有利于企业展示及宣传、引入战略资源等优势，同时也具有周期长、需进行信息披露和控制权分散等不利之处。债权融资成本低、速度快和不影响企业控制权等优点，但发展中具有还本付息压力、抵押物要求等不便之处。

三、选择融资模式的策略

笔者认为企业应该结合自身特点、所处成长周期和各个阶段发展需要正确地选择融资模式。

（一）孵化期阶段

企业处于研发投入阶段，资产少，发展不稳定；在此阶段融资应以自筹资金或有针对性选择相对了解企业研发项目的股权融资为主，债权融资追求安全胜、流动性和效益性，企业此时选择债权融资几乎不可能。

（二）初创期阶段

企业已有产品进入市场，初步取得知识产权，显现增长潜力；此时融资寻求天使类股权融资，容易获得青睐，如不愿意释放股权，可寻求政策类债权融资，最好以小额度，基本满足发展即可，此时债权融资主要是建立信贷记录，为将来发展做准备。

（三）成长期阶段

企业已进入产业化阶段，有一定资产规模，具有谈判议价能力；此时融资应以债权融资为主，同时注意接触多家金融机构，在比较竞争中选择最有利的条件，降低融资成本；如希望引入战略资源，规范管理，可考虑适合的股权融资。

（四）成熟期阶段

企业已进入产业化扩张阶段，企业规模大；此时应已走向资本市场的股权融资为主，以便获得充足的扩张资本助力发展，同时辅以适当的债权融资，利于财务杠杆，优化资本机构，降低财务成本。

四、结语

目前，科技与金融的结合越来越紧密，科技金融产品越来越丰富，科技金融服务也越来越完善，科技型企业在发展过程中可借助相关公益服务平台了解政府相关支持政策，咨询相关融资模式的优劣，结合自身特点和发展需要选择最有利的融资方式。