互联网融资的作用研究——从浙江省中小企业融资难角度

黄尾吴

互联网金融的定义，一般来说，是指运用信息通信技术，以及互联网技术来进行资金融通、支付以及信息中介等业务的新型金融服务模式。其并非是指互联网与金融业两者简单结合在一起，而是将“开放、平等、协作、分享”的互联网精神与传统金融业融合而创新金融服务方式。目前尚未形成统一概念，理论上，凡涉及广义金融的业态及服务模式，只要具备互联网应用的都属于互联网金融。随着国内经济的蓬勃发展，中小企业的数量增加很快，已经成为我国经济发展中不可或缺的力量。根据2017年政府工作报告，我国将深化金融体制的改革，以创新来引领实体经济的转型升级，基于“大众创业，万众创新”的“双创”精神，加强对创新型中小企业的支持。浙江作为中小企业群集的大省，在政策春风下，一定会有有利于中小企业发展的环境和政策支持，中小企业的数量也进一步增加，根据全国工商联的统计显示，到2015年底，我国登记注册的私营企业达近2000万户，其比例约占全国企业总数的90%。目前困难的是，一方面由于企业自身经营的各种原因，加上外部环境，中小企业长期以来仍面临着资金短缺的困境，资金短缺问题一直是制约中小企业发展壮大的重要瓶颈。然而，有一条途径也许可以缓解中小企业融资难的问题。互联网技术的发展以及互联网平台的设立，为互联网金融的广泛应用提供了基础。据CNNIC（中国互联网信息中心）近期所发布的《第39次中国互联网络发展状况统计报告》的统计报告显示，到2016年底，“.CN”注册保有量超过2000万，居全球第一。中国的网民超过7亿，互联网普及率超过了50%，并且连续增加。浙江是互联网环境发达的省份之一，互联网普及度高，“阿里系”的天下是余杭，阿里、网易系的总部则在滨江，富阳东洲新区建有京东投资13亿的电商产业园，百度首家分公司入驻杭城，以及2014年浙江乌镇举办首届“世界互联网大会”等系列迹象表明浙江省互联网环境发达。优越的互联网环境在极大程度上催生了互联网金融的发展，截至目前已经形成了以P2P贷款、众筹融资、电商网络小贷等为主的互联网融资模式，以第三方支付、移动理财终端等为主的互联网金融服务模式。此外，传统金融如商业银行、证券业务也开始实现网络化。

从以上的分析可以发现，依托电子商务，不断涌现的互联网融资模式拓宽了我省中小企业的融资渠道，为缓解融资困境提供了机会，但由于现阶段网络融资平台监管缺失，互联网环境下中小企业融资仍存有诸多问题。

一、研究的理论基础

中小企业融资问题是社会长期以来的热点话题，自改革开放以来相关研究不断，学术界已达成共识：融资难问题为中小企业所普遍面临。互联网环境下，互联网融资平台以其契合于中小企业的融资需求特点的优势迅猛发展，小企业融资问题研究范围不断延伸，国内外学者从各个方面开展了系统性研究，成果丰硕。

（一）互联网融资模式的创新研究

近年来随着互联网技术的加速度普及，互联网金融以其成本低、信息对称、融资方式更加高效便捷的优势为纾解中小企业所普遍且长期以来面临的融资问题开辟了一条又新有活的道路。谢平。邹传伟（2012）首先提出了“互联网金融模式”的概念，他们通过对其资源配置、支付方式以及信息处理等运行中的相关问题研究，指出互联网金融模式最大优点在于：有利于降低企业交易成本、持续提高资源配置效率并且益于分散风险。芮晓武（2014）则对互联网金融模式进行较为全面的划分，其中包括以P2P、众筹融资和电商网络小贷为主的互联网融资模式；以移动理财终端、第三方支付等为代表的互联网金融服务模式；以及商业银行、证券业务等为代表的传统金融机构网络化。

（二）互联网金融对中小企业融资影响研究

张竞（2013）指出借助互联网技术和融资平台，简化了信用审核、资金审批等系列环节，供需双方以向平台提交的信息为准直接进行沟通、交易，淡化了金融机构的中介作用，有利于金融脱媒。王念等(2014)在研究中指出基于大数据、云计算的互联网金融模式对于加快利率市场化、推动中小企业发展将产生重大影响。赵江洪等（2015）表示，互联网技术的发展在很大程度上将影响金融系统的信息环境，互联网平台的兴起为中小企业提供了不可多得的融资渠道。然而，由于当前互联网金融的发展尚有缺欠之处，中小企采用该渠道融资风险剧增。Anthony Abiodun Eniola，Harry Enteban(2015)对尼日利亚中小企业金融创新方式及挑战进行考察后，指出支持尼日利亚中小企业采用新型融资方式时，融资风险大增。

二、互联网环境下融资分析

互联网与金融的整合有多种模式，其中不仅包括互联网企业以其所拥有的数据与客户群等资源开展金融服务，如人人贷、阿里金融等；也包括传统金融机构应用相关的互联网技术，打造属于自身的网络贷款、移动银行、个人网银等金融渠道与支付平台；此外，金融企业与网络信贷公司的融合也是一种典型的运营方式，比如工商银行与阿里小贷的合作。按照互联网+金融的不同整合模式大体可划分为两种：即金融互联网与互联网金融。前者实际是采用互联网技术实现传统金融机构的高效化，以降低交易成本向次级借款者及中小企业提供服务，进而来扩大其服务范围。互联网金融则并非传统金融的简单技术升级，而是一种新型的金融参与模式，在互联网技术的基础上依托大数据、云计算等进行资源整合，优化资源配置。

（一）基于P2P信贷模式的中小企业融资分析

P2P信贷，指个人与个人之间的借贷。P2P信贷起源于英国，近年来经济的发展使得其呈迅猛发展之势，其实质是借用互联网技术实现民间融的资网络化。由于浙江省是典型的民营中小企业大省，多变而又复杂的外部环境使得“两多两难”问题尤为突出，即一方面中小企业融资需求旺盛，但融资困难；另一方面则是浙江省民间资金充足，但投资困难。P2P网贷平台致力于搭建资金供需双方可直接发布并匹配信息的网络平台，相比于金融互联网的优势在于其隶属于直接融资，去中介化的融资方式使得资金供需双方可以在风险承受范围内直接进行资金匹配，有利于降低交易成本。

（二）基于众筹融资模式的中小企业融资分析

众筹起源于美国，最初兴起作为艺术家创作筹措资金的方式，后逐渐演变为初创企业筹集项目资金的一种手段，而互联网环境下的众筹是指通过线上平台来发布筹款消息并募得资金的一种融资模式。该融资模式的筹资方式相比于普通融资模式更为开放，项目商业价值的高低不再是唯一的投资标准，由于投资群体面向普通大众，投资者可依据自身实力衡量投资额度，因此只要项目具备吸引力，就能获得来自对项目感兴趣大众的资金支持。我国的现存的众筹平台有物权型、股权型、权益型、公益型以及综合型。据众筹家人创咨询发布的《2016中国众筹行业发展年报》显示，截至2016年底，全国共上线的众筹平台有752家，其中有532家正常运营，220家下线或转型，全年实现的成功项目融资额高达217.43亿元。2016年融资总额体量翻番的背后物权融资的疯狂崛起不容忽视。而众筹家人创咨询相关负责人表示，物权众筹天生带有极重的风险烙印，需要警惕。下面将以二手车众筹为例展开说明，首先从二手车众筹平台的发展背景来看，部分是P2P平台的转型，而其中绝大部分是运营不良的P2P平台，暴雷风险大，另有部分行业企业直接成为众筹平台，导致物权众筹平台的自融现象尤为严重。

（三）基于大数据和互联网技术的中小企业融资分析

基于人工智能、信息数据库以及数理统计技术等发展而来的大数据挖掘技术前景广阔，通过数据挖掘以获取相对隐含并具备一定商业价值的信息，并对其进行整合的基础上加以推理，有助于投资者优化投资方案，降低风险并提高收益。电商平台作为互联网供应链金融模式的重要参与者，电商融资平台为中小企业提供了海量数据与庞大客户群，通过互联网技术和大数据分析，建立健全的供应商征信系统，并运用云计算技术发掘中小企业的潜力，为其创造融资机会。电商平台对于数据整合处理能够有效解决传统金融机构对个人和小企业贷款所存在的流程复杂和信息不对称问题，在一定程度上缓解了中小企业融资难问题[1]。国内实际包括阿里巴巴、苏宁易购、京东等电商企业，自2010年成立的浙江阿里小贷就是典型代表。

三、浙江省中小企业融资现状

本节主要总结分析了浙江省内中小企业的融资现状及问题，若未做特殊说明，本节数据均来源于国家统计局浙江调查总队或浙江省统计局。

（一）融资需求强烈

浙江省中小企业发展态势总体良好，但依据2014年度浙江省中小企业局的调查数据来看，融资问题仍然凸显。其样本数据显示，自有资金、银行借款、民间借贷及资本市场是我省中小企业主要的资金来源渠道，其占比分别为83.88%、72.75%、10.02%和1.77%,可看出企业生产经营的资金主要来源于投资者自身投入，企业外部融资的主要来源是银行贷款，民间借贷相比资本市场更为活跃。在当下银行“存款增速放缓，贷款投放乏力，不良信贷双升，风险持续暴露”的情形下，企业资金需求依旧强烈，受调查企业中存在大幅资金缺口的企业占比。

（二）融资渠道狭窄且困难

现阶段虽然互联网融资创新模式不断增加，浙江省中小企业融资渠道表面上有所增加，但现实中小企业对互联网融资平台的参与度不高，通过互联网平台进行融资的企业占全身中小企业总数的比例明显偏低，可见，多数企业仍未享受到互联网融资的普惠福利。针对全省制造业中小微企业融资情况，2014年浙江省经信委监测中心的问卷调查显示，其中92.20%的企业最渴望以银行贷款的方式来获取资金。此外，希望通过债务融资、股权融资、民间借贷、资本市场上市、内部员工集资等渠道获得资金的企业占比分别为8.30%、2.99%、3.73%、2.76%和2.46%。可见，银行仍是中小企业外源融资渠道首选，中小企业对银行贷款依赖程度高，单一狭窄的融资渠道及普遍存在的大中型银行惜贷现象，中小企业融资受到严重制约。

（三）融资综合成本居高不下

尽管国务院已出台诸多政策纾解中小企业融资问题，保障其“正常供血”功能，但相关研究表明各渠道综合融资成本仍不显回落趋势。其中52.81%的企业资金成本折合为年利率可达6%到10%之间；9.45%的融资综合成本达10%-15%，甚至有4.32%的企业融资综合成本超15%；是央行基准利率的2.5倍多。此外，在银行成功获取贷款的企业中，贷款成本达央行基准利率水平的企业占40.27%；基准利率水平上浮10%以内的企业占25.49%；上浮10%-30%的企业占25.92%。银行贷款综合成本整合其他费用后，折合为年利率后其中有65.17%的企业综合成本处达6%-10%；有11.91%的企业年利率达10%-15%。限于中小企业融资面窄,不仅获取银行贷款不易，而且达不到资本市场融资要求，转而更为依赖小额贷款和民间借贷，但两者的资金成本同银行贷款利率相比显为更高。

四、利用互联网金融，减轻浙江省中小企业资金短缺问题

（一）完善财务制度建设，提高企业征信能力

浙江省中小企业在浙江省财政管理部门的引导下，应该按照要求建立、完善企业的财务制度，提高企业的管理能力和可信度。财务的可信度是最基本的。企业根据资金需求和抗风险能力以及融资成本控制，合理选择融资方式。由于在互联网金融模式下，企业的财务、生产、采购、销售等各大环节信息都为互联网数据库及第三方征信系统所记录，企业的不良信誉及非诚信行为将直接影响其融资审核。

（二）适应互联网金融模式创新，提高金融法律意识

根据相关研究表明，浙江省中下企业参与互联网融资平台进行融资的企业占全省企业总数的比例较低，中小企业对互联网融资参与度不高。因此企业应积极把握机会，排除畏难情绪，根据企业自身发展阶段选择合适的互联网融资模式，积极主动采取诸如P2P网络贷款、电商融资、众筹融资以及第三方支付的互联网融资模式，拓宽企业融资渠道，优化企业资本结构。

同时中小企业管理者应提高法律意识，崇尚法治，避免短视行为，制定科学合理的发展规划，积极处理应对频发的融资风险和信用危机。互联网+时代里，事物更新换代更为频繁，国家相关法律制度也不断出台，因此企业在提高法律意识的同时，应顺应时代发展树立互联网+思维，积极主动进行风险防控。

（三）互联网融资平台方面需要完善风险控制机制，优化平台融资环境

一方面，互联网融资平台应更为严格地把关中小企业的融资申请，依托更为专业的信用评级机构以及高素质的风控团队把控风险，达到优化平台投融资环境，力求从根源上杜绝融资者跑路现象的发生。另一方面，互联网融资平台应给予相关投资者基本互联网投融资技能培训，强化投资者风险规避意识。

（杭州八目网络科技有限公司，浙江杭州 310019）

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