监管下的万能险的发展研究

陆秀羽

（江苏大学，江苏 镇江 212013）

一、万能险产品情况介绍

1.特点。万能险是一种投资型寿险，兼具保障与投资两种功能。其保障功能主要指被保险人在保险合同生效期间身亡后，受益人可以获得身亡保险金或被保险人在保险合同期满后仍生存，则受益人可以获得生存保险金。在我国，投保人主要看重的是它的投资功能。其投资收益是由保证加浮动两部分组成。保险合同中规定了最低保证利率，不管市场情况如何变化，其万能险的结算利率不得低于该最低保证利率。另外，投资者可以分享保险公司的实际投资收益，保险公司会根据实际投资状况确定某个时期的结算利率。其次，万能险有着灵活的保费交纳制度，客户可以在维持保单效力的前提下，自由选择合适的保费缴纳额度，该年度可以不交或者多次追加交纳。

2.产品优势。随着我国城镇化的推进，经济不断发展，居民的收入水平有了很大的提高，理财逐渐走进普通家庭。然而对于我国大多数自身理财能力不足的普通个人投资者而言，其风险承受能力较低，可用于理财的资金规模也有限。因此，这类客户的理财的渠道主要集中在银行、基金、债券和保险。银行是我国居民传统的理财渠道，然而低利率时代下，传统的储蓄显然满足不了居民对于财富保值增值的需求，于是很多人选择了银行理财产品。但是随着今年资产新规的出台，打破“刚性兑付”，银行提供非保本理财已成为大势所趋，银行理财也不再是毫无风险的了。同样，各类债券和基金也面临着不同程度的风险，而万能险有着最低保证利率，无论如何，投资者都有着在保本的基础上实现更高收益的可能性。并且随着我国保险资金投资领域越来越多样化，以及保险公司作为机构投资者本身的专业性，我国万能险的结算利率总体上一直居高不下，尤其是激进型的中小险企。以恒大人寿恒大稳盈8号两全保险（万能型）为例，2015年12月至2018年4月，其年化结算利率都是7.5%，而从2015年10月24日起，一年期存款基准利率已下调至1.5%。所以，与其他理财产品相比，能够实现较高稳定收益的万能险是大众投资者配置资产的理想选择。

3.存在的问题。万能险虽有不少优势，但由于我国很多险企一味追求短期利益，投资风格激进，万能险在我国发展过程中，暴露出了不少问题。首先，期限错配。不少保险公司为了吸引客户投保，追求保费规模的快速增长，往往设计出存续期较短的产品并且允诺了较高的最低保证利率。这样，一旦大量保单集中在某个时间期满了，保险公司将面临着巨大的偿付压力。若保险公司在某个小环节发生问题，就会出现流动性不足，最终难以偿付。这样，很可能引起保险行业乃至整个金融系统危机的发生。其次，保障功能不足。人们购买保险产品的最大目的是为了规避转嫁风险，在风险暴露时，获得保障。当然，将保险产品作为理财工具也未尝不可，但是前提是要有基本保障如重大疾病保障等。购买万能险的客户群体中除了经济实力强大，基本保障配置妥善后确有理财需求的人，还包括纯粹被万能险的高收益吸引但保障能力明显欠缺的人。试想后者一旦身体出现重大疾病，因病返贫的悲剧就难以避免了。在万能险的销售过程中，不少险企的保险代理人为了追求自身业绩，将万能险产品销售给没有基本保障的群体，这对于整个社会的和谐稳定来讲，都是极其不利的。再次，信息披露不完善。很多万能险的产品说明书中只有利益演示，而对资金运用及存在的风险只字不提，保单中的退保条款含糊略过等，这些都严重损害了投保人的权益。最后，险资举牌给被举牌企业带来经营风险。我国万能险高收益的特性为保险公司快速聚集了大量的资金，然而为了实现高收益的刚性兑付承诺，获得长期稳定的现金回报，并进一步掌握企业的决策权，险企纷纷举牌财务状况良好而股权结构松散的优质企业。而企业一旦不能牢牢掌握自身的决策权，将面临巨大的经营风险。险资举牌带来的股权之争还可能波及中小股东的权益。

二、解决办法

1.加强宏观微观审慎监管。我国监管当局要从产品功能角度出发进行实质性的监管，万能险的投资属性意味着它不只是单纯的保险产品，因此监管当局应对其进行综合监管。随着银保监合并，万能险可以纳入统一监管框架，实现对万能险的宏观审慎监管。在微观审慎监管方面，监管当局应要求保险公司定期开展流动性压力测试和偿付能力测试，对收益率偏高的产品设置较长的存续期等，并合理匹配不同存续期产品的资产负债，切实保证保险公司的偿付能力。

2.引导保险公司树立正确的经营价值观。对于保险公司而言，要摒弃一味扩大规模、追求短期利益、进行恶性市场竞争的思维方式，要从客户需求出发，潜心设计保险产品，根据客户现有需求以及挖掘客户潜在需求，创新万能险产品，满足客户多样的需求。另外，提高保险公司的保险代理人的综合素质，不仅要将合适的保险险种推销给合适的人群，还要向着专业化的家庭资产配置理财顾问的方向发展，为客户资产配置出谋划策，从根本上提高客户满意度，增强保险公司在整个金融体系中的竞争力，实实在在地提高我国的保险密度和保险深度，从而实现多方共赢，推动我国保险行业的可持续发展。同时，保险资金在进行股权投资时，要树立长期稳定的投资风格以实现我国保险市场和资本市场的共同发展。

3.完善信息披露制度。国家应出台与保险产品相关的信息披露规范文件，严厉打击对投资者隐瞒相关重要信息或故意夸大、虚假宣传等违规行为，并在统一平台实现对万能险产品的备案，从而提高万能险产品的透明度，实现信息对称。

4.加快金融制度改革。“T+1”交易制度与涨跌停板制度已不能适应如今我国金融市场的发展需要，我国必须做好金融制度改革安排，从制度层面类似防范野蛮举牌扰乱资本市场的行为。

三、推动万能险实现新发展的建议

1.更好地利用银行的渠道优势。尽管如今互联网经济蓬勃发展，出现了很多互联网理财平台，万能险的代销渠道早已不局限于银行，但是互联网平台的监管尚不完善，蕴藏着极大的风险。然而随着银保监合并，对保险的监管将更加全面系统。保险公司可进一步利用银行的渠道优势，对银行人员进行一定的培训，进一步提高其保险业务代理能力。

2.投资者理性投资。在做万能险的投资决策时，投资者不能盲目跟风，不要只看到收益，忽略自身的保障需求。首先要了解清楚产品特点，并结合自身的需求考虑，根据自己的收入状况、经济实力以及所处的人生阶段等进行全面考量，量力而行，找到适合自己的产品，这样才能发挥出保险真正的作用。

3.发挥万能险的财富传承作用。我国大众对财富传承一向不够重视，但近年来随着财富传承方面的纠纷时常发生，人们这方面的意识愈加强烈。目前我国财富传承的方式有法定继承、遗嘱继承、家族信托和保险这四种。现实中，法定继承因涉及多个继承人而产生纠纷的案例时常发生，遗嘱继承也存在着是否合法有效、债务清偿以及遗产税的缴纳等问题，另外，家族信托的资金门槛一般较高。相较而言，万能险账户是大众进行财富传承的很好的方式。万能险账户不仅可以使财富保值增值，还可使公司资金和个人财富分割开来，真正实现财富的有效传承。因而，保险公司应针对这一目标群体，突出万能险财富传承方面的特点，推动万能险实现新的发展以及解决居民财富传承方面的难题。

4.自上而下地改善我国保险生态环境。要想解决万能险存在的问题，其根本在于改善我国保险生态环境。当然，这不是一朝一夕就能实现的，需要各方的持续的努力。保险是我国国民生活中不可或缺的重要角色，国家要引导全民树立保险保障的理念。国家可以加大保险宣传方面的投入，制作关于保险的公益广告宣传片，各保险公司可以不定期举行保险知识宣讲会，提高客户对保险的认知水平等。

四、结语

万能险是根据市场需求而推出的创新型保险产品。如今，其在我国的发展进入了瓶颈期，但我们应该认识到对万能险产品进行监管是为了解决经营不规范的问题，使其回归产品本身，而不是打击抑制其发展。同时，保险资金能为我国资本市场注入长期稳定资金，对我国资本市场的发展有促进作用。另外，《保险业发展“十三五”规划纲要》也指出，保险要成为财富管理的基本手段，说明我国保险市场的发展潜力还是很大的。为推动万能险在我国保险市场上健康持续发展，保险公司应在在合规经营的前提下，发挥出万能险的产品优势，使其更好地服务于我国居民的理财需求。投资者也应正确认识万能险，注重其在财富传承方面的功能，然后根据自身需求，理性购买。