小微企业融资难融资贵出路探讨

项海苹

[提要] 随着我国经济持续高速发展，小微企业在吸纳就业、创业创新、支撑大企业发展等方面的作用日益凸显。但小微企业发展受到诸多条件的制约，尤其是融资难融资贵的问题。本文基于小微企业金融原理探讨台州小微企业和金融机构层面在融资时所面临的问题，分析造成融资难融资贵的原因，进而提出改进建议。

关键词：小微企业；小微金融；融资难；融资贵

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年8月31日

小微企业由于规模小或处于创业初期，存在着经营风险相对较大、信用等级不高、财务管理水平有限以及可能存在粉饰财务报告等现象，从而使金融机构不能充分了解小微企业的风险，造成信息不对称；同时，由于小微企业自身规模的限制无法支付更高的利率，即使小微企业愿意支付高利率，金融机构也需要在高利率和高风险之间进行抉择，造成了小微企业融资难的“麦克米伦缺口”这一市场失灵现象。

一、台州地区小微企业发展情况

（一）台州地区小微企业基本情况。《2017年浙江省小微企业成长指数报告》显示，台州的小微企业盈利面位列全省第一，达到86.64%（下辖黄岩区达到93.09%）。从台州市市场监督管理局获悉，台州市场主体逾50万家，小微企业达14.1万家，为推动台州的经济的发展做出了极大贡献。经过多年的发展，台州地区小微企业呈现如下几个特点：

1、企业规模小。台州企业中小微企业占比很高，同时个体工商户或家庭經营为单位的居多，联合经营的少。同时，简单粗放的企业多，集约精细经营的企业少；大多数台州小微企业规模小、结构单调、品种单一。

2、产业集群优势没有充分显现。2016年度浙江省民营企业百强榜单中，台州有6家企业上榜。2017年浙江省成长性最快百强榜单中，台州只占3家。上榜数量很有限，台州小微企业总体上规模较小，发展乏力。台州大多小微企业创新不够，在技术水平方面与龙头企业差距拉大。台州各县市区的民营企业存在着产业结构、产品结构趋同的特点，缺乏特色产业、特色经济。

3、生产要素紧缺。近年来，台州小微企业发展在原材料、资金等生产要素日益紧缺的情况下，影响到企业正常生产经营，而融资难较突出。在创业初期，小微企业融资主要来源于亲朋好友借款和地方银行贷款，融资渠道狭窄，融资成本较高，难以满足企业发展的需求。

（二）台州地区小微企业融资现状。台州地区小微企业虽然在总体发展态势良好，但是不少小微企业存在着有订单却没有资金买原材料的情况，资金短缺现象较为严重。台州地区小微企业基本上无法通过股票、债券、风投或境外投资基金等渠道获取资金，最主要的融资渠道仍是金融机构。目前，小微企业融资中主要存在以下问题：

1、融资渠道窄。小微企业受自身规模的限制，且其贷款呈现“短、频、快”的特点。国有金融机构出于组织架构和管理链条的原因，将70%贷款额贷给资金需求量大且创造财富的能力相对稳定的大中型企业或有国家信用保证的国有企业，只将30%的贷款额借贷给数量超过99%的小微企业，小微企业只能依赖于当地的民营银行或民间融资服务中心借贷，融资渠道比较单一。目前，台州地区有台州银行等3家地方银行，这3家银行专注服务于小微企业，并且这3家银行的小微金融模式已经相对成熟，形成了可持续、可复制的信贷模式，小微企业贷款（含个人经营性贷款）比例超过80%，但3家银行的贷款占全市贷款总量的15%左右，难以满足众多小微企业融资需求，导致小微企业融资难的呼声没有减弱。

2、贷款期限短增加融资成本。由于缺乏对小微企业风险状况有效的识别手段，金融机构往往通过压缩贷款期限和提高利率的方式控制自身的经营风险和坏账率。我们可以从台州市统计信息网2018年7月的金融机构存贷款数据分析，有超过58%的贷款为短期贷款，若剔除个人消费贷款，用于生产的短期贷款占贷款总额的比例会更高。信贷融资短期性与企业项目长期性之间的矛盾，使得小微企业每月跑贷款，借新还旧，增加了企业融资成本。台州的贷款年利率有低于5%的，也有年利率高于10%的，利率相差较大，由于小微企业信息来源狭窄，银行贷款年利率大多数是8%以上，利息成本较高。

3、互保方式增加融资风险。目前，金融机构贷款担保方式主要是抵押贷款和担保贷款。金融机构往往倾向于选择价值相对稳定、容易量化的固定资产作为抵押物。而台州地区多数小微企业靠租厂房进行生产，资产组成结构中主要以流动资产为主，如存货等，而部分小微企业，尤其是高科技性质的小微企业，资产组成结构中主要以不易量化的无形资产为主，这与金融机构所要求的抵押物相背离。对于缺乏抵押物的小微企业而言，只能选择担保贷款，即找担保人或担保企业，一旦一家企业倒闭就会出现互保企业连锁资金链断掉的现象，因此对于资金承担能力较弱的小微企业来说，无法承担担保带来的风险。

二、小微企业融资难原因分析

小微企业融资有自身的客观规律，除了小微企业自身原因之外，还受到金融机构、市场环境等因素影响。

（一）小微企业自身原因分析

1、小微企业的还贷能力和意愿。小微企业往往处在创业初期，没有经历过几轮市场经济的洗礼，经营规模较小，自身相对不成熟、不稳定，其产品的市场定位问题、产品质量控制问题、销售渠道的铺设问题、经营管理方面的问题等均处于探索期，其对抗风险和创造财富的能力相对不稳定，每一步经营决策都如履薄冰，一旦出现失误，轻者投资款打水漂，重者可能会导致企业倒闭。而大中型企业是经过了一定时间的积累和发展，承受得住经济周期的考验而存活下来的，势必具备相对完善的产品研发团队、成熟的市场销售渠道、稳定的市场占有率等优势，而这些都是企业创造财富不可或缺的条件。

企业创造的财富，是股权融资下股东收益的来源，是债权融资下偿还本金和利息的保证。换句话来说，只有企业具备创造财富的能力，股东才愿意增资，金融机构才愿意贷款。

2、小微企业的“实际”融资需求。小微企业的生存和发展面临着诸多的压力，比如管理压力、成本压力、融资压力等。而融资压力只是其中的组成部分，并不是限制小微企业发展的唯一障碍。企业的发展无法一步到位，必须根据自身的实力水平稳扎稳打地积累经验和财富。如果一味地注入资金，而不顾及正常的经营能力，只会形成盲目扩张，从而形成极高的经营风险。

（二）金融机构原因分析。金融机构作为金融市场的重要组成部分，除了承担中介职责外，作为企业，在经营过程中，实行成本核算与自负盈亏，不断地追逐自身利益最大化。从风险定价原理来看，金融机构发放小微企业贷款利率，至少要覆盖资金成本、运营成本、风险成本及目标利润，这样金融机构才有动力去发放该笔贷款。

1、资金成本。金融机构资金成本主要包括存款成本和同业借款成本。2017年末上市的18家银行（含香港上市）存款平均付息率为2.02%；同业借款成本参照7天SHIBOR利率，2017年算术平均值为2.80%。根据2017年末存款与同业资金比例，资金成本平均2.35%。

2、运营成本。运营成本包括人员成本、场地租赁、日常费用等开支，2017年末上市的18家银行平均运营成本51亿元，平均的资产成本率为0.62%。

3、风险成本。风险成本是指覆盖贷款的坏账损失，若用贷款损失率（贷款减值准备/贷款余额）反映金融机构的贷款风险成本，2017年末上市的18家銀行平均风险成本为3.20%。

4、目标利润。金融机构从贷款人所能赚取的合理利润用资产利润率表示，这也是金融机构能够持续经营的必要条件。2017年末上市的18家银行平均资产利润为0.90%。

从上述四个方面来看，金融机构若要发放该笔贷款，金融机构承担的成本为7.07%，若贷款利率低于最低成本，金融机构覆盖不了成本就不会去发放该笔贷款；即使贷款利率高于最低成本，金融机构还要考虑发放这笔贷款的机会成本，即金融机构投资于其他无风险资产的收益率（刚兑未全部打破前）远高于发放小微企业贷款的收益，发放小微企业贷款的动力也不会充足。因此，一味地要求金融机构降低贷款利率，当无法覆盖最低成本时，金融机构就会出现“惜贷”现象，从而出现小微企业贷款难。

三、解决台州小微企业融资难的途径

从上述分析可以看出，小微企业融资难、融资贵是相互联系的，从小微企业来看，与小微企业自身的信用、资质等相关；从金融机构来看，是否发放小微企业贷款，与金融机构的发放贷款成本相关，也是一种市场行为。因此，要真正解决小微企业融资难、融资贵，除了提高小微企业自身水平外，还需依靠政府提供信息，降低金融机构与小微企业之间的信息成本，以及降低金融机构的融资成本，促进金融机构发放小微企业贷款的积极性。

（一）提高银企之间的信息对称。由政府担任独立的第三方建立小微企业征信平台，能够准确反映小微企业经营能力、财务状况、风险偏好、信用记录等真实情况的信息，最大限度降低银企之间的信息不对称，使金融机构用最低的成本就能充分掌握企业的资信水平，有效地控制信贷风险。台州市金融服务信用信息共享平台目前已经运行了4年，在破解银企信息不对称、缓解小微企业融资难等问题方面取得了显著成效，极大地提升了银行服务企业的能力。

（二）发展信用保证基金。台州市小微企业信用保证基金（以下简称“信保基金”）成立于2014年11月，是全国首创的小微企业信用保证基金，其专项政策性产品有“创业担保贷款”、“信保基金模具专项产品”、“农户贷款”等，截至2018年6月底，基金累计担保授信12，321笔，担保授信金额162.32亿元，服务市场主体8，428家，在破解小微企业融资担保难、化解互保链危机中起到了重要的作用。

（三）加强小微企业风险补偿机制。为进一步缓解小微企业融资难的问题，应积极引入社会资金，建立担保体系，实现共担风险，共享盈利，可以在很大程度上化解风险，促进银行对小微企业的授信业务的开展。随着台州市融资性担保机构的减少，期末担保余额的下滑和年平均代偿率的上升，在2017年10月《台州市人民政府关于推进政策性融资担保体系建设的实施意见》中提出“建立政策性融资担保机构风险补偿机制，对符合条件的融资担保机构所开展的小微企业和‘三农融资担保业务安排风险补偿资金”。建立了小微企业风险补偿机制，降低商业银行放贷风险，重塑银行和小微企业的关系，改善整个台州地区小微企业的融资环境，这也是一种变行政干预为政策引导的非常有效的方式。

（四）推出专项贷款。金融机构可以挖掘地域优势，根据产业特点，设计专项金融产品，以此降低调查成本控制信贷风险。如，浙江泰隆银行温岭支行推出“创保贷”、“乐农贷”等多种金融产品；椒江农合行设计了“农村妇女创业小额贷”、“失土农民创业贷款”、“失海渔民创业贷款”等十余种支农产品；台州银行与村居合作，发放具有融资功能的“村聚易贷·兴农卡”等。温州银行台州分行推出了金鹿助业贷、银税贷等系列产品，助力小微企业发展。

主要参考文献：

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