不完全金融市场、海外资产结构与国际贸易

满孜热·白力克

【摘要】研究不完全金融市场、海外资产结构以及国际贸易，能够更加深入了解三者之间的关系。基于此，本文将从金融市场不完全性在各国之间的差异、国际贸易现状以及资产结构之间的差异性三方面内容分析，并分析以上三者相互之间的关系，通过这种方式全方面了解整体的经济结构。

【关键词】金融市场 资产结构 国际贸易

一、前言

随着时代的不断进步，世界经济环境也发生了一系列的变化，本文将以不完全金融市场、海外资产结构以及国际贸易为例，分析三者的变化情况以及三者之间的影响情况。其中金融市场发展的完整性对资产机构以及国际贸易都存在一定的影响，金融市场完全性高的国家中的资产结构为股权多、债权少，金融市场完全性低的国家资产结构债权多、股权少，由此可以看出不完全金融市场对资产结构也会产生影响。

二、金融市场、资产结构和国际贸易的情况

（一）金融市场不完全性在各国之间的差异

金融市场的发展情况对全球的经济都存在较大的影响，判断金融市场发展是否完全的依据就是金融市场的深化程度以及金融市场的自由化程度，这二者是影响金融市场发展完全性的主要因素也是重要指标。随着经济全球化的到来，金融市场的深化程度以及自由化程度也逐渐加深，这就导致整个金融市场的发展走向向着完全性的方向发展。但是，在近三十年的金融市场发展过程中，虽然金融市场正逐渐向着完全性的方向发展，但是并没有出现较为明显的变化，这也是目前金融市场正处的发展阶段[1]。

（二）国际贸易现状

自从进入本世纪开始，全球的经济就始终处于失衡的状态，这种情况主要表现在市场成熟的国家的项目赤字以及项目盈余，这两种现象经常出现在经济发达的国家。发达国家从上个实际末开始不断出现经济支出小于经济活动的现象，并且这一现象随着时代的发展也在逐渐增加。通过统计能够发现，发达国家中该种现象创造的资金早在2010年就已经达到了5648亿美元，占世界GDP的1.5%。到了2015年，因为有效需求普遍不足、大宗商品价格大幅下滑、全球贸易持续低迷、金融市场频繁震荡等不利因素叠加影响，世界经济增速低于预期。其中，发达经济体总体温和复苏，但基础并不牢固。美国、英国相对较好，全年分别增长2.4%和2.2%；日本经济仍陷低迷，全年仅增长0.5%，四季度再度出现萎缩。新兴经济体经济增速连续第五年放缓且严重分化，部分国家出现资本外流、货币贬值、外储下降、外汇市动荡相互作用的共振现象。据国际货币基金组织统计显示，2015年世界经济增长3.1%，为2009年以来最低增速。其中，发达国家增长1.9%，新兴市场和发展中国家增长4.0%，而我国实现了6.9%的经济增长。从2016年下半年开始，我国进口增速超出的增速，因我国内需扩张，为全球经济的增长奠定了基础。以德国位列，2008年的时候对中国的出口占其整个出口的4%左右，在2017年的时候德国对我国的出口占到了整个出口的15%，德国的出口占GDP的比例是40%，即德国的6%的GDP來自于中国购买。日本在、从2016年10月到2017年的1月和2月每个月对我国的出口的同比增速都在20%以上，创历史最高。

（三）海外资产结构之间的差异性

自从上个世纪末开始，资本的主要流动方向向着发达工业化的国家流动，在此过程中发展中国家的海外资产结构发生了明显的变化。其中债务国的资产结构主要依靠债券作为融资方式，这种方式在实际应用中的应用风险较小，具有较高的安全性。这类国家的海外资产结构主要具有股权多，债权少的特点。与这类国家海外资产结构相反的就是新兴市场国家，这类国家的海外资产结构特点主要表现为债务多，股权少的特点，该类国家在发展经济的过程中主要通过股权实现海外融资，这类股权具有一定的风险性。通常情况下，采用股权融资的方式主要分为两种，其中一种为资产组合融资方式，另一种为外商直接投资的方式，这两种融资方式在实施形式上具有较大的区别，但是本质都是相同的，都是由FDI组成，其中FDI的比例增加能够为国家提供一定的储备资金，帮助其经济发展。

现以我国和美国两个国家为例，看看海外资产结构。其中我国对外投资采用的主要方式是债券，这种投资方式的风险较低，并将高风险的资产投资作为辅助投资方式。我国采用这种投资方式将GDP控制在3%左右。美国主要采用的资产投资结构和中国相反，美国在风险投资中的数量从上个实际始终保持上涨的状态。但是海外债务的净利润一直处于负增长的状态，并从上个世界末开始逐渐恶化，其中海外债务的净利润已经出现负值[2]。

三、金融市场、海外资产结构和国际贸易之间的关系

（一）资产结构与国际贸易之间的关系

从宏观经济环境的波动情况来看，如果一国的宏观经济出现波动的情况，则该国家内的平均劳动收入也会随着发生变化，这种变化趋势决定于国家实施的货币政策。我国在实施货币政策的过程中，将重点放在汇率上，正是由于这一特点，使我国汇率长时间钉住美国，但是美国在实施货币政策的过程中，将重点内容放在货币的稳定性中。由此可以看出，我国和美国采取的货币政策一个是稳定为主一个是单边钉住，将这种货币政策中加入一定的发展风险，能够将将这两种货币政策处最真实的状态，在此过程中，将国家中的国民消费、资产投资以及经济福利作为其中主要的研究因素，观察这两种货币政策在实际应用中的实施情况。其中美国在这种经济环境中仍然出现经济赤字的情况，在此过程中主要采用的方法为卖空债券，收入风险资金，同时空债券的数量远远大于风险资金的数量，这种情况也导致该国海外资产为负值。我国在这种经济环境下出现盈余的现象，在此过程中采用的方式为买入债券以及卖风险资产，其中债券的数量远远大于风险资产的数量，在这种情况下，该国的海外资产为正值。由此可以看出，经济风险以及货币政策对风险资产的影响并不大。

（二）不完全金融市场与国际贸易之间的关系

家庭债务的增长会制约消费的增长，消费的需求受到压抑，自然对经济增长不会造成积极作用。在当今时代下，金融市场的完整性越高，则该国中的消费数量也多，同时也会出现更多的贸易赤字。在此过程中主要的研究对象为居民消费以及国际贸易两方面内容，这种研究方式具有一定的全面性。如果两个国家消费之间具有一定的差距，但是都是正值，同时消费系数大于1，则这两个国家一定会出现贸易赤字或者是贸易盈余。两个国家之间的资本完全性差距越大，則两个国家消费之间的差距也会逐渐增加，则美国将会出现更多的贸易赤字，我国将会出现更多的贸易盈余。由此可以看出，如果两个国家之间的市场性质相差较大，则两个国家之间的预防性储蓄数量就越高，该国的消费数量就增加。如果两个国家市场性质之间的差距较小，则金融市场不完全性较大的国家更容易出现贸易盈余。由此可以看出，不完全金融市场对国际贸易的影响较大。

（三）不完全金融市场与海外资产结构的关系

美国购买资产的数量比我国购买风险资产的数量多，在这种情况下，美国与我国相比具有更高的风险分散能力，这一结论的得出主要是观察练过居民风险资产的购买能力，这种购买能力直接由居民收入情况决定。则美国居民购买风险资产的数量远远大于我国居民购买风险资产的数量，由此可以看出，美国在风险资产购买的过程中属于将购买国。而我国的购买情况正与其相反，由于我国分散风险的能力较低，因此在购买风险资产的额过程中，其最终的购买数量始终小于美国风险资产的购买数量，由此可以看出，我国是风险资产的卖出国，其风险资产的总购买量为负值。通过以上资产结构分析能够发现，在购买风险资产结构的过程中，美国更加偏向于购买风险较大的风险资产，而我国更加偏向于购买风险较低的风险资产，导致这种情况出现的主要原因就是两国之间金融市场的不完全性不同，进而导致两国之间的资产结构也不同。由此可以看出，在研究金融市场不完全性和资产结构关系的过程中，需要根据研究国家的实际情况进行研究，只有这样才能得出一个较为科学准确的研究方案，最终达到对二者之间关系深入理解的目的[3]。

四、结论

综上所述，随着人们对世界整体经济环境发展的关注程度越来越高，如何深入了解其中的各个影响因素，成为有关人员关注的重点问题。本文通过研究不完全金融市场、海外资产结构以及国际贸易发现，对其进行研究，能够深入了解三者之间的发展结构，同时还能掌握其中的发展规律和影响。由此可以看出，研究不完全金融市场、海外资产以及国际贸易，能够为今后经济市场的发展奠定基础。

参考文献

[1]常浩，荣喜民，赵慧.不完全金融市场下基于二次效用函数的动态资产分配[J].系统工程理论与实践，2016，31（02）：205-213.

[2]冼国明，崔喜君.外商直接投资、国内不完全金融市场与民营企业的融资约束——基于企业面板数据的经验分析[J].世界经济研究，2016（04）：54-59+88-89.

[3]陈铭仁.不完全金融市场中信息供给不足的原因分析[J].世界经济情况，2015（06）：11-15.