央行法定数字货币的探索

许恩东 刘啸 吴俊 石晓菡

【摘要】数字货币是一种开放的密码货币，它的诞生与流通标志着以信息产生与流动特征的互联网络加速迈进入以转移为特征的价值互联网新时代。本文首先从数字货币的时代背景出发，分析了发行法定数字货币的优势及其必然性，继而简述了当前世界各国法定数字货币的研究进展和所持态度，结合我国国情为法定数字货币的发行机制提出了建议。

【关键词】密码货币 法定数字货币 比特币 区块链

一、为什么要发行法定数字货币

2016年1月20日，中国人民银行在其网站上公布了其召开数字货币研讨会的消息。在会上，央行要求自己的数字货币研究团队争取早日推出央行发行的数字货币，央行发行的数字货币似乎也已经成为了一种全球性的趋势，未来法定数字货币替代纸币应该可期。

数字货币是指实际价值的数字表达。它既包括以法定货币标注其面值的电子货币，也包括以自己的记账单位标注其面值的虚拟货币。网上银行、支付宝、微信支付等都属于电子货币范畴，而比特币一类的加密货币以及游戏币等则属于虚拟货币。现如今随着比特币等加密货币的崛起，数字货币一般专指加密货币，即建立在区块链等技术基础之上的数字资产或交换价值。

法定数字货币也称央行数字货币，是指央行发行的类似比特币交易模式下基于网络进行储存交易的数字货币。法定数字货币是法定货币的数字化形式，本质上与现金相同，属于央行负债，具有国家信用，其交易在全网广播。

我们现在所使用的传统货币纸币存在诸多弊端，首先，由于技术含量低，其发行和使用成本很高，央行货币研究所总架构师蒋国庆曾表示，央行一年花在人民币押运上的成本是350亿，每张百元人民币的印刷和回收成本达到2元，并且在防伪、溯源等环节也耗费大量的成本。其次纸币使用寿命（相对于其他形式货币）非常短，除此之外，携带大量钞票是一种极大的安全隐患和危险，并且虽然我国在人民币上应用的数字编码，雕刻凹版印刷，隐形面额数字等防伪印刷技术在当下达到了较好的防伪效果，但是由于技术和材料总是在不断发展的，防伪也具有一定的时效性，纸币的安全性较低。

相对于传统货币而言，数字货币的使用更加便捷，使用寿命无限期，并且因为数字货币是登记在区块链上，没有实物载体，所以成本低廉。除此之外，基于密码学原理的数字货币可溯源，造假难度大。并且由于法定数字货币的透明化特点，交易流通的数据可以被收集跟踪，因此国家发行的数字货币将有望在人类历史上第一次摆脱伪钞的发行可能性。近年来，移动终端的普及，移动支付领域的迅速发展恰好也为我国进行法定数字货币的发行和流通提供了条件。由此看来，法定数字货币取代传统纸币是大势所趋。

二、法定数字货币的发行机制

那么，我们应该发行一种怎样的数字货币呢？首先需要明确的是，法定数字货币是数字货币的一种，其与民间数字货币（参照比特币）将都采用数字网络方式发行流通，或者在可见的将来会以一种比数字网络更为先进便捷，适用性更广的方式流通（可以畅想未来在公民信息全部存储在高保密度云端的大数据时代，人们体内会内嵌数据存储装置来进行数据携带及高精度的个人识别）。那么既然存在这么便捷的一种新兴货币，这种符合当前信息化时代的产物，又为什么會受到很多国家的抵制呢？

其实，这就要说到上文提到的“去中心化”这个特性了，目前市面上主流的数字货币都是摆脱掉国家政府央行等中间部门参与的三方变两方的支付体系。而民间数字货币的继续发展，将会导致越来越多的人使用去中心化的数字货币，而不使用国家法定的流通货币去交易，也就是说这肯定会引起国家原本稳定的经济体系的轰然崩塌，后果将不可设想。这也正是为何数字货币普遍和国家政府总站在对立面的原因。但是大势所趋，没有任何国家，任何政府能够阻止时代的潮流。如果不能阻止数字货币的发展，那就只能顺应数字货币的发展。而现在很多国家都逐渐开始认识到这一点，试着将数字货币慢慢转变为国家法定的流通货币。换句话说，当下已经有越来越多的国家开始打算发行属于本国的数字货币，我们认为，这确是一个双赢的举措，既顺应时代的发展潮流，也可以稳定本国的经济体系。

引中国人民银行副行长范一飞的谈话：“近年来，各主要国家和地区央行及货币当局均在对发行央行数字货币开展研究，新加坡央行和瑞典央行等已经开始进行相关试验，人民银行也在组织进行积极探索和研究。”从央行长的言语中，我们不难看出，中国人民银行也早已在发行国家法定数字货币中开始探索，毕竟这是大势所趋。但根据中国国情而言，发行国家数字货币显然不是容易的事情，需要从长计议。据中国人民银行科技司副司长兼数字货币研究所筹备组组长姚前介绍，目前中国的数字货币在设计时的初步考虑是：由央行主导，在保持实物现金发行的同时发行以加密算法为基础的数字货币，M0的一部分由数字货币构成，为了充分保障数字货币的安全性，发行者可以采用安全芯片为载体来保护密钥和算法运算过程的安全。

在此我们提出对法定数字货币的设想：

（一）全面推广前的问题探讨

若发行法定数字货币，则需要基于移动终端和移动网络的全面普及，这就决定了在现今情况下，发行法定数字货币只能在一定区域中流通，而偏远或贫穷地区则难以快速推广，故在推广前期应实行法定数字货币与纸币共存的机制，并由央行为每个公民设置唯一的官方负责的电子签名秘钥钱包，与我国公民信息系统联网，确保每个钱包与公民一生具有一对一的存在性质。在全国范围内推广数字货币替代纸币活动，以等额替换或具有一定激励手段的超额替换方式减少纸币在社会上的流通，并逐步兼并现已较为普及的支付宝和微信支付等非官方支付手段，不断推广法定数字货币系统。

（二）产生形式

法定数字货币的交易与比特币交易法则类似，每一笔交易都会进行全网广播，但与其不同的是法定数字货币的区块链识别延长由官方负责，所消耗的费用可由数字货币代替纸币所节省的印刷运输回收等费用来支付，而官方也因此将获得新产生的法定数字货币并进行存储，因此在官方账户钱包中将存在一大笔由官方控制的法定数字货币，在需要的时候可以投入市场以配合国家宏观政策调控。其数值应在发行法定数字货币前进行不断地实验室实验摸索以得到较为合适的数据范围。

（三）投放体系

在范一飞谈话中，也提出了央行发行数字货币应采用双层投放体系，我们在投放体系中与副行长想法一致，即采用“中央银行-代理投放的商业机构”的双层投放模式，毕竟我国在双层投放体系上较为成熟，积累了一定的经验和相关人才，对于这种体系可以说是驾轻就熟，央行发行法定数字货币是直接服务广泛大众，对于偏远网络不发达地区或其他情况较复杂的地区都要适应，在我国现有的货币发行流通体系下，银行具有较高的信誉，通过银行发行新兴货币有助于公众对其的快速接受。在此引范一飞对双层投放体系的态度：“中央银行-代理投放的商业机构”的双层投放模式是既适合我国国情，又能够充分利用现有资源、调动商业银行积极性的选择。首先，不改变流通中货币的债权债务关系。为保证货币不超发，代理投放机构需要向央行按100%全额缴纳准备金。所以，公众所持有的央行数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。其次，不改变现有货币投放体系和二元账户结构，不会构成对商业银行存款货币的竞争，不会增加商业银行对同业拆借市场的依赖，不会影响商业银行的放贷能力，也就不会导致“金融脱媒”现象。

（四）相关技术和对法定货币的限制

未来的法定数字货币将可能是涉及区块链、移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等技术的本位币，央行数字货币最终可形成一个大数据系统。前文提到如今国家对法定货币持抵制态度的原因是其去中心化的性质，谈及法定数字货币与普通数字货币的不同点也将在此，就我国国情而言，流通完全去中心化的货币是不可实现的，因其很难实现国家的监管和调控，因此央行应坚持货币的中心化投放模式，即国家掌握数字货币的发行权解释权，并依靠国家信誉对其具有最终无限法偿责任。对于数字货币匿名性的特点，我们认为法定数字货币应具有一定的匿名性但不可实现完全的匿名，即可以建立国家高保密性大数据云端存储公民信息的系统，法定数字货币交易虽进行全网广播，但具体交易细则和数字货币持有公民信息与云端相匹配，并设置较高的最低调取访问权限。若完全实现匿名，则可能会助长毒品枪支，逃税洗钱等灰色经济的发展，造成数字货币的不健康发展，此机制在需要的情况下可以实现交易追踪，对打击违法犯罪将具有显著效果，一定程度上规避了现今数字货币的风险性，维护了法律的权威。因此，法定数字货币的原则是可控匿名，根据法律的要求，在保护隐私和打击违法犯罪行为之間寻求平衡点。

（五）运送与保存方式

根据央行数字货币研究项目组的介绍，未来数字货币的运送和保管方式与纸币已经迥然不同：运送方式从物理运送变成了电子运送，保存方式从央行的发行库和银行机构的业务库变成了存储数字货币的云计算空间，因此，法定数字货币发行和回笼的安全程度、效率会极大提高。

（六）数字货币的使用

那么发行的数字货币又该怎么使用？我们认为其使用应与当下提出的无现金社会相似，中国人民银行支付结算司司长谢众给出的答案是，可以在柜员机上提取或者存入。谢众称，社会公众提存数字货币时，可以从银行柜台或者改造后的自助终端实现，也可以使用手机客户端或者电脑登录银行机构网站，自行完成数字货币的存提。“社会公众使用数字货币进行采购场景支付时，要求商户能够受理数字货币使用，促成数字货币在买卖双方间的转移。单位和个人之间因非采购场景支出转移数字货币的，可比照采购场景下的做法。个人之间非采购场景的支付，要充分考虑该场景应用点多面广的实际情况，创造多种多样的业务实现条件，比如采取‘对接设备（个人双方专属手机、银行网点柜台、自助终端）+个人双方的数字货币移动这类模式。”

（七）国际法定数字货币展望

在各国都实行法定数字货币后，可期待各国进行多边对话商讨统一的货币计量方式，或许可以像国际上定义时间上的一秒，重量上的一千克类似，给出经济上一单位货币价值具体的定义，这样各国间经济交易将变得更加频繁简单，没有了汇率波动风险和资金跨国转移的麻烦。在此甚至可以大胆期待以此来促进各国政治宗教上的融合统一，假若如此，这将是结成人类大同盟坚实的一步。

三、央行数字货币发行的前景与展望

相应的时代必须要有相应的货币形式来配。开发数字货币是互联网时代发展的产物，与过去的金本位制和现有的纸币本位制一样。我国应抓住此机遇，努力在数字货币开发领域走向世界前端。此外，中国已有充足条件进行数字货币的开发。我国已有约7.3亿网民，第三方支付和网银体系的发展也在全球处于领先地位。在开发数字货币领域我们已经具备了非常充足的条件，通过对数字货币的开发，我们可以较早地对其展开探讨，以确保能够在此领域拥有一定的领先优势以及规则、标准的话语权。

对于推行法定数字货币的重要意义，有以下六个方面：

从国内角度看，今后国家可通过数字货币更精确地控制货币供给和流通，从而优化货币政策的执行。

从国际角度看，中国希望能借此在全球范围内，在数字货币领域占有一定地位。人民币的地位在全球范围来看仍然较弱，当前人民币的全球交易使用量排名仅第六。未来，如果我国能够在数字货币的发行、流通、监管等领域的技术层面抢占第一，那么我们将在全球货币数字化大潮中拥有不容忽视的发言权。

从监管角度看，基于区块链技术运作的数字货币，将通过该技术使监管层更加便捷地追踪发行和资金流向，从而减少洗钱、偷税漏税等违法行为，更加便于监管和调控，有力提升经济交易活动的便利性与透明度。“数字货币有着非对称加密的方法，而非对称加密中的时间戳技术，会使得货币在账户实名制的条件下，对交易进行全程跟踪。所以，未来一旦非对称加密的方法用于法定货币的发行、交易、管理、流通和回收，无疑将为反洗钱和反恐怖融资提供极大的帮助。

从央行角度看，基于数字交易的成本非常低，因此可大大降低传统纸币发行、流通的高昂成本，提升货币的流通效率。现有的纸币交易过程中存在一些弊端。纸币的印制、流通、管理、回收的成本过高，而这种成本主要体现为铸币税，每印制一张100元纸币，铸币税高达2%。而数字货币的成本非常低，对于降低金融领域的交易成本有极大的好处。

从商业银行及其他金融机构角度看，数字货币将可以有效降低 金融机构了解客户以及洗钱犯罪等的成本，同时提供更加便利的金融创新环境。

参考文献

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