浅谈海外工程总承包的财务风险控制

张治江

【摘 要】 在国家“一带一路”方针的指引下，在调整行业结构、消化输出过剩产能的政策倡导下，在践行“中国制造”走出国门的实践中，海外工程总承包项目如火如荼，而海外工程总承包的财务风险控制也已经成为热门话题之一。本文介绍了海外工程总承包的背景，阐述了海外工程总承包财务风险控制的意义，对具体的风险类型和控制手段展开分析，旨在为从事相关工作的财务工作者提供借鉴参考。

【关键词】海外工程；总承包；财务风险控制

一、海外工程总承包财务风险概述

1.海外工程总承包的背景

我国的海外工程总承包兴起于20世纪80年代初，目前随着走出国门的企业越来越多，工程总承包模式也逐渐发展走向成熟，其主要是针对海外大型项目设计及工艺复杂、施工技术要求高、施工周期长，施工管理难度大，工程资金需求量大等特点而应运而生的工程承包模式。该模式通常由总承包商依据和业主签订的总承包合同负责合同项下的设计、采购、施工等主要工作，并向业主交付完整可运营的项目标的，可以为业主解决诸多跨专业的管理难题、节省了管理成本、分担了项目风险，是国际上较为普遍采用的工程承包模式。

海外工程总承包主要包括EPC（设计采购施工）模式和Turnkey交钥匙工程承包模式，又可延伸为EPC+M（包括运营的EPC）、EPC+F（包括融资的EPC）、BOT（建设运营交付）、BOOT（建设拥有运营交付）、PPP（政府和私人企业或民间资本之间的合伙模式）等诸多模式。

2.海外工程总承包财务风险控制的现实意义

海外工程项目的财务风险，是指由于实际状况与预期之间的差异而对最终项目经济性产生的不利影响。由于海外项目执行地的政治、经济、文化、宗教信仰、政策法规、地理环境、市场环境等诸多情况的差异，会给海外项目执行的整个环节，即事前、事中、事后带来难以预料的风险，而几乎所有风险均会直接或间接造成项目经济性实际和预期的差异。因此，海外工程总承包项目的财务风险会贯穿整个项目周期，对于财务风险的控制就显得更加重要，这将直接关系到整个项目的成败和最终收益。

二、海外工程总承包的具体财务风险及控制措施

1.海外工程涉及到的融资风险

近年来，由于国际市场竞争激烈，国际经济仍处于复苏阶段，海外各国对于大型项目特别是能源基建及市政等项目的资金缺口巨大，这就给企业承接海外项目带来了新的机遇和挑战。在海外项目招标中，总承包商的融资能力成为除技术和管理水平之外的最重要竞争优势之一，对融资风险的管控也成为海外总承包项目财务风险控制的重要内容之一。

涉及到融资的海外总承包项目主要为EPC+F、BOT、PPP等项目种类，其中既包括BOT、PPP、EPC+F（卖方信贷）等以承包商作为融资主体的项目，也包括帮助业主融资的EPC+F（买方信贷）项目。对于各类以承包商为融资主体的海外项目，由于承包商承担了融资的义务，因此与融资相关的风险主要在承包商一方。因为项目周期长，资金需求量大，项目建成投运后无法立即收回所投入的建设资金等诸多因素，总承包商在做项目融资时首要考虑符合中国出口信用保险公司（简称中信保）承保条件，并且优先考虑在“一带一路”项目名单中的项目，以充分规避如政治风险、商业风险等主要风险，并争取获得诸如两优贷款、丝路基金等低成本的资金来源，以充分降低项目融资风险、资金成本以及还款信用风险。在对融资风险进行控制管理的时候，需对项目进行专业的经济可行性分析，充分论证项目未来现金流量，以确保项目融资还本付息所需的资金以及实现项目盈利并设计好相应的退出机制。

2.海外工程的保函或保证金风险

由于总承包工程项目规模大、周期长、金额大，通常业主和承包商双方均会在合同中对于保函或保证金的开具进行约定。项目投标保函或保证金的开具为参与项目建设的第一步，通常是项目投标承建项目所必须的先决条件。由于国际工程承包市场巨大，在利益驱使下也不乏正规的大公司或业主利用商务手段在招标说明中嵌入陷阱，骗取中国企业投标保函或保证金的情况，尤其需要加强防范。

由于项目履约保函和保证金在许多项目末期会应业主要求转为质保金保函，企业需充分甄别其中隐含的风险。对于普遍商业信誉较差，质保金回收比率很低的地区，企业在投标报价阶段就需充分考虑质保金无法收回或质保金保函沉没的风险，在报价中增加该部分的风险预提。以印度为例，中资企业进入该国执行项目已经多年，普遍存在业主信誉差且不友好，以各种理由阻挠或拖延竣工验收的情况，企业质保金回收难度极大。例如东方电气在印度执行的某电站项目，业主提出支付质保金的条件是没收质保金保函，或者释放质保金保函但不支付质保金，因该国在历史殖民阶段接收并模仿采用了较为完善的英国法律体系，司法诉讼流程极为漫长且费用高昂，造成无法对该项目以正常法律途径解决质保金回收问题，最终企业被迫接受了业主释放质保金保函而拒付质保金的无理要求，直接损失近7000万美元。

3.海外工程外汇汇率变动风险和外汇通货膨胀风险

海外大型工程通常建设期需跨越2-3个年度以上，因为所在国经济发展、外汇政策及通货膨胀等因素影响，本地货币通常会遇到汇率大幅波动和货币贬值等风险，最终对项目盈利水平产生重大影响。为避免汇率波动和货币通货膨胀带来的经济损失，充分规避相应的财务风险，企业在签订海外项目合同时，在符合当地外管政策的前提下，应该首选人民币结算，或者选择较为坚挺的国际结算货币币种，当然也可选择签订双币甚至三币种合同，适当留足当地货币以供当地采购和分包支付所需。当地货币在收款后应及时向供应商或分包商支付，以充分规避汇率波动和通货膨胀带来的资产缩水、项目利润稀释风险。在企业具备足够的资金和专业的人员基础上，也可以适当采取套期保值等方式进行相应风险对冲。

4.海外工程工期滞后及建設资金短缺风险

由于对海外项目所在国诸如施工技术水平、建材供应、人工效率等情况的不熟悉，许多海外工程均存在工期滞后的情况。大部分大型工程项目在合同中均会依据FIDIC条款，对工程项目的工期提出要求，若发生工期滞后的情况，经常会面临动辄以数万美元/日计算的工期索赔或者处罚。企业在海外工程执行过程中，需加强工程计划管理，加强反索赔意识，在欠发达国家或地区普遍存在建材供应短缺、人工效率低下的情况下，更应未雨绸缪，做好充分准备，避免工期滞后以及工期索赔，避免因工期滞后带来的施工成本和管理费用剧增，确保工程在合同要求的工期内保质保量完工交付。

许多企业在海外工程总承包执行过程中均会遇到建设资金短缺的问题，而建设资金的短缺会直接影响到工程的工期及质量。资金相对充裕的企业若采取垫资的方式维持工程进度的推进，也会带来更高的财务风险；若遇到业主经营状况转差、资金短缺甚至现金断流的情况，企业垫资的资金可能无法收回。很多企业对于当地其他费用和税款缴纳所需占用资金的情况，没有在测算项目执行期的现金流量时予以充分考虑，也会导致建设资金的短缺。企业在签订海外工程总承包合同时，应该对工程节点进行充分的细化，尽可能根据项目建设期的资金需求考虑安排绵密而持续的工程节点，避免因工程节点过少、节点间建设资金预估不足而被迫采用垫资建设的方式来推进项目进度。

5.海外工程的税务风险

首先，执行海外工程总承包的企业大多需根据项目所在国法律法规的要求，在当地注册项目执行机构或分子公司，以满足合同履行、款项收付和纳税申报的需要。企业还需在工程所在地聘用当地财会人员或者会计师事务所进行账务处理、报表编制及税收申报等工作，需满足当地会计法规或准则对于账务处理和报表格式的要求。同时，在海外执行工程项目的中资企业，需按照中国会计法规和准则进行当地业务的账务处理和报表编制，并按中国合并报表编制和报送要求处理业务。

其次，绝大多数在海外项目工作的财务人员均会在当地企业所得税、增值税和个人所得税等主要税种上遇上不同的困惑与难题，具体而言：

企业所得税的处理中，最常见的制度安排是预缴企业所得税以及由业主方在支付工程款项时代扣代缴的预缴所得税（Withholding Tax，简称WHT）。由于海外许多国家对于税收保全工作非常重视，因此通常会在税法的所得税章节规定企业需按年度预缴所得税，或者在业主支付分包商工程款项时按规定税率代扣代缴分包商的预缴企业所得税。预缴所得税会造成承包商的建设资金占用，对于海外工程总承包商造成的资金压力非常大，且对于低价中标的企业来说预缴所得税比例若过高可能直接导致项目亏损。因此企业在项目投标之前需咨询了解项目所在国预交所得税的相关规定，以充分避免税收情况调研不足带来的风险。

国际上多数国家均已设立增值税税种，各国增值税种类及免、抵、退等方式不尽相同，企业在承包海外工程项目之前也需对增值税这一个重要的流转税种作出充分调研。比如在印度进行增值税税改、推行GST新税种推行之前，其增值税就分为服务类别和供货类别，即使同在一项目的供货和施工服务的增值税也不能相互抵扣，因此总承包企业就面临更高的挑战，在制定合同分项价格时需充分考虑不同种类增值税分别抵扣的问题。某些国家对于亏损项目允许企业申请增值税进项大于销项的净额退税，但通常退税成本较高，审计时间长，甚至因为大型项目的承建企业存在亏损引起税务部门的各类审计。

个人所得税问题所导致的财务风险同样不容小觑。由于许多国家，特别是第三世界国家出于当地劳动力市场的保护，为了避免外来劳工冲击当地劳工市场，造成当地失业率增高的状况，严格限定外国劳务人员入境，对在当地工作的外籍人员工资薪酬和个税申报缴纳制定专门的规定。如按照工作许可或工作签证所列明的人员职级，规定相对应的个税缴纳水平，每月需按此标准申报缴纳个人所得税。因此企业在执行海外工程项目时，需关注相关的税法条款，做到合法合规的个人所得税申报。

综上所述，在国家调整产业结构、鼓励过剩产能走出去的政策背景下，在“一带一路”方针的指引下，越来越多的企业选择走出国门执行海外总承包工程。海外工程总承包的财务风险控制工作在工程项目执行的整个周期都至关重要，它贯穿工程项目的全过程，企业应重视对其潜在风险的控制，才能在海外工程承包的競争中常胜不败。

参考文献：

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[2]夏华飞.国际工程财务风险防控初探[J].中国国际财经，2018（7）.

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