我国企业对外直接投资的风险分析

赵自亭 天津财经大学经济学系 天津 300222

一．我国企业对外直接投资现状

我国企业对外直接投资（OFDI）活动自起步以来发展速度持续均衡增长，发展速度快、势头良好自2007年以来我国对外直接投资已经连续10年实现快速增长， 2016年中国境外直接投资迎来了“黄金期”。2017年以来投资结构不断优化。其次，涉及的投资领域范围较大。我国企业境外直接投资有一个明显的特点即涉及的领域相对来说比较宽泛，几乎涵盖了国民经济所有门类，但是也有所侧重，主要集中在制造业、金融业、服务业等三大领域进行投资选择。截止到2017年中国企业对外直接投资囊括了18个国民经济大类，涉及了所有的行业类别。最后，亚、欧及北美地区为主要投资地。自1979年以来，虽然我国连续30多年来企业对外直接投资总额持续增加，且在世界各个地区均有所分布，但是根据国家有关部门发表的数据可以明显可以看出来，我国企业对外直接投资主要在亚洲、欧洲及北美地区，占了总额的近八成左右。

二．我国企业对外直接投资面临的风险

1．政治风险

政治风险是企业在进行国际收支往来活动中由于未能预料到东道国政治条件的变化从而给企业国际投资活动带来经济损失的可能性。政治风险是无法回避的，影响大且不可预测。影响政治风险的因素有：政治制度的变动、国家局势的紧张以及突然爆发的战争危险。发展中国家由于政治制度不完善、社会各阶层之间冲突比较严重，因而政治风险较大。

2．外汇风险

外汇风险是指我国企业对外直接投资时可能会由于汇率的波动导致企业资金缩水。一国的汇率变动是受到该国经济、政治以及社会等多种综合因素的影响而发生变化的。对于一些规模大的对外投资企业来说，为了资金管理方便，企业可能会把所持有的不同国家的货币换成同一地区的货币，这样会大大增加外汇风险。

3．管理风险

管理风险是指由于我国国际化企业管理制度不健全，导致管理环节出现失误，从而对我国对外直接投资企业的收益与成本产生难以估量的影响。管理风险产生的原因有：我国现代企业制度起步晚、发展时间短；管理不当引致管理风险；由于所有权与经营权的分离，国外子公司又缺乏监督部门，很可能引发道德风险。

4．技术风险

技术风险是指企业由于技术达不到东道国的标准或者侵犯他人知识产权的行为而给企业带来经济损失的风险。技术风险的动因主要有：首先，企业没有做好事先调研活动，生产的产品不符合人们需求。其次，我国企业的生产技术水平低于发达国家。最后，企业进行技术革新能力比较弱，没有形成具有核心竞争优势的核心技术和核心产业。

三．我国企业对外直接投资风险的防范措施

1．建立统一的管理机构

企业对外直接投资面临众多风险的原因之一就是国家管理混乱，没有为企业建立一个统一的咨询管理服务机构。国家可以在国内设立一个总部门，然后可以在企业进行对外直接投资较多的国家依托大使馆等建立一个个的分支部门。政府出于自身在国际上所处的地位，更容易获得一个国家政治、文化、经济等方面的信息且信息真实性较高。

2．加快私营企业走出去步伐

当前企业对外直接投资一个明显的特点是国有企业的主体不断削弱，私营企业在对外

投资流量上所占的比例很大。国有企业在海外进行直接投资，经常会遭到东道国的检查，而私营企业不会有这种对待。当前私营企业对外投资水平明显速度增快，在未来具有很大的发展潜力，迟早会成为对外投资主体的。国家如果进一步提供更加鼓励性的措施会使其发展速度更快，能够尽快实现那个目标。

3．审慎评估东道国的投资环境

东道国的投资环境主要包括经济环境、政治环境、社会环境以及法律环境等等。从我国发布的与企业对外直接投资有关的数据来看，企业更多地选择发达国家作为投资对象国，因为发达国家的投资环境比较稳定不会有较大的波动，综合评估指数比较高。而有的发展中国家由于政治制度不完善、社会各阶层之间冲突比较严重，投资环境不稳定波动比较大，综合评估指数较低。所以企业对外直接投资时要审慎评估东道国的投资环境，应当更多地选择在环境比较稳定的国家进行投资活动。

4．重视核心竞争力的培育

我国与以美国为代表的发达国家之间的差距在正常情况下短期内无法缩小，而通过直接并购当地具有核心竞争力的企业的方式，可以直接利用其技术、经验等优势资源。此外，企业研究核心技术、加快培育核心竞争力可以形成品牌效应，从而可以规避政府干预以及国有化的风险。我国企业应当努力改善技术水平，加强行业集中度共享资源技术争取超过发达国家制定的技术标准，形成具有国际影响力的核心竞争优势。

5．积极实行本土化的经营战略

本土化战略涉及方方面面，人才、产品、技术、企业文化都要按当地人的习惯设置。尤其是人才的本土化，当地人更加熟悉本国的内部各种情况，更容易获得东道国政府的信任。以可口可乐公司为例，其本土化经营战略取得了巨大的成功，可口可乐公司在其外部形象上积极倡导中国化的概念，一切都从中国消费者的习惯出发进行品牌设计。