企业社会责任信息披露的动机、行为和经济后果综述

肖铭玥

摘要：企业的社会责任就是平衡利益相关群体的利益，企业和利益相关者之间的特殊关系会影响企业社会责任信息披露的动机、行为与经济后果。企业的社会责任信息披露行为是内生性需要和外部压力共同作用的结果。本文通过对与社会责任信息披露的动机、行为和经济后果相关的文献进行梳理，总结出基于动机一行为一经济后果的企业社会责任信息披露研究的新思路。

关键词：社会责任信息；自愿披露；合法性理论；文献综述

中图分类号：F270 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2018）018-0168-02

一、社会责任信息披露的动机

企业社会责任信息披露就是企业基于某种动机，将内部的社会责任及其实施情况用文字、图片等加以描述，以报告的形式对外部利益相关者披露出来的过程。这种动机可以是内生性的，也可以是外生性的，我们可以用代理理论、利益相关者理论、信息不对称理论、组织合法性理论、可持续发展理论和资源依赖理论等对其进行解释。代理理论认为，在两权分离的现代企业中，管理层拥有一定的自由裁量权，存在机会主义行为。Friedman（1970）提出管理层可能会选择性披露与公司财务表现相关的信息，避免披露与减少股东财富有关的负面信息。然而，基于利益相關者理论和信息不对称理论，管理层需要在年报和可持续发展报告中主动披露社会责任信息，以提高报告的透明度和有效性，帮助利益相关者及时了解企业的经营管理动态，降低代理成本。此外，组织合法性和可持续发展理论要求企业主动或应规披露与环境保护、慈善行为等有关的社会责任信息，及时出具可鉴证性报告，有利于获得更高的媒体关注度、树立企业良好的社会形象、降低声誉风险。企业的社会责任信息披露会影响收入、成本、运营效率和政策风险等。资源依赖理论强调，与公司持续发展有关的资源往往并不为公司所拥有，因此管理层倾向于利用捐款等慈善行为获取地方政府好感，依靠政府获取更多的财政支持和政治资源以维持和扩大经营，提高公司对关键资源的控制能力。

二、社会责任信息披露的行为

企业社会责任信息披露就是企业基于某种自利性动机，或者受某种外部压力制约，而将内部的社会责任及其实施情况用文字、图片等加以描述，以报告等形式对外公布的一种行为。它表现为自愿性披露和强制性披露两种基本方式。一般来说，企业会选择自愿性披露来获取利益相关者的认可，维持自己良好的社会形象，关于这种自利性行为，国内外学者持“透明观”和“柠檬观”两种观点。“透明观”认为，上市公司的自愿披露行为可以缓解信息不对称、提高公司透明度。作为企业与利益相关者互动关系的反映，自愿性披露不仅向外界传递了企业更多的内部消息，同时影响着外界对企业的感知与企业在市场中的声誉形象，对投资者决策具有重要的价值相关性。合乎社会道德要求的企业公民形象和声誉资本在企业面临负面事件冲击与威胁时可以发挥类似保险的作用。“柠檬观”则强调，管理者很可能会为了获取私利发布虚假的披露来误导投资者，掩盖公司业绩，哄抬股价。强制性披露主要是国家、政府、证券监管部门、行业及地区监管机构及非政府组织等通过颁布一系列法律、准则、规范等文件，明确规定企业必须要披露的社会责任信息，它实质上是一种制度约束。我国企业的社会责任信息披露还没有统一的标准，产权性质、行业规模等差异会影响社会责任信息披露行为的选择。国有企业大多应规披露依法经营社会责任建设等信息；民营企业自愿披露更多与社区关系、股东权益和员工关爱相关的信息；外资企业在社区关系和资源整合部分披露更为充分，对股东权益披露较少。随着制度环境和市场环境的健全，关于企业社会责任信息披露会呈现出这样一种趋势：披露的信息种类越来越多，内容越来越详尽，格式越来越规范，企业异质性带来的披露差异会逐渐缩小，自愿性披露和强制性披露的交集部分会不断扩大，接近重合。

三、社会责任信息披露的经济后果

已有文献关于企业社会责任信息披露行为引发的经济后果的研究，主要表现在以下几个方面。

1.对资本成本的影响

赵良玉（2017）发现企业社会责任信息披露质量与权益融资成本和债务融资成本之间存在负相关。同样质量水平的社会责任信息披露，对权益融资成本的影响要大于对债务融资成本的影响，这种影响在非国有企业中更为明显，即非国有企业具有强烈的动机承担社会责任，披露社会责任信息。

2.对股票崩盘风险的影响

权小锋（2016）认为社会责任信息披露会对股票崩盘风险产生影响，会计稳健性就是两者之间的部分中介因子。宋献中等人（2017）从信息效应和声誉保险效应两条路径对社会责任信息披露进行考察，认为企业披露社会责任信息降低了未来股价崩盘风险，并且自愿社会责任信息披露相对于应规披露，对股价崩盘风险的约束作用更强。

3.对公司财务绩效的影响

企业社会责任信息披露质量和财务绩效呈正相关，并且财务绩效好的企业的信息披露透明度更高。有实证结果表明短期内企业碳绩效与财务绩效呈负相关关系，但是前期碳绩效对后期财务绩效的影响是显著的，这就说明企业社会责任信息披露与财务绩效之间存在中间变量。董淑兰（2018）提出媒体关注在企业社会责任信息披露与绩效关系中发挥不完全中介效应，即社会责任信息披露对于绩效的影响需要通过媒体关注部分传导来实现。

4.对税收的影响

杨杨等人（2013）通过实证发现单独进行社会责任信息披露的中小型民营企业比较倾向于税收规避；相对于东部，中、西部中小型民营企业社会责任信息的披露更显著地促进了税收规避。我国的法律、制度环境缺乏对企业社会责任信息披露的有效监管，进而使许多中小型民营企业假借企业社会责任信息披露之名进行税收规避。

四、结语

通过对相关文献的梳理，我们发现社会责任信息披露的动机、行为和经济后果之间存在着一定的联系，本文对相关研究成果进行了综述。从动机来看，丰富的理论基础为我国制度背景下的社会责任信息披露实证研究提供了一些好的思路，越来越多的学者开始研究政治关联、产权异质等对社会责任信息披露行为的影响；媒体关注度、分析师预测、公众压力等非制度性约束对上市公司披露行为的影响等。从行为来看，制度的不健全导致我国上市企业的社会责任信息披露整体质量不高，在形式、内容上存在较大差异。一般来说，国有企业的社会责任信息披露在数量和质量上均优于民营企业，但是，部分家族企业的社会责任信息披露质量却高于国有企业，结合社会责任信息披露的动机和行为的关系，就不难理解这一现象。不同类型变量的作用可能会放大或削弱对社会责任信息披露的影响，导致结果的显著性降低，因此在实证中要注意内生性检验和稳健性检验。从经济后果来看，企业社会责任信息披露会影响资本成本和股票崩盘风险、财务绩效和税收规避等。反之，企业也会为了追求某种经济后果选择性作出行为决策，这就需要我们结合特定的地域环境、制度和文化背景等对社会责任信息披露进行深入分析，观察其市场反应，检验其对企业活动的影响，形成具有中国特色的社会责任信息披露研究框架。动机、行为和经济后果之间的联系使得学界更加关注人的行为，特别是高管特征对决策的影响，行为金融学、应用心理学作为高管行为研究的一项重要工具引入会计研究领域，不再局限于高管团队异质性方面，股东、债权人、政府、员工等利益相关者的特征和行为也会对企业社会责任信息披露造成不同程度的影响。行为人的特质不是一成不变的，它会在不同阶段表现出不同的特征，这就为研究者提供一系列具有潜力的研究方向。