影响我国通货膨胀的多因素分析

刘子红

[摘要]每个国家的经济发展的进程中都会面临一个共同的问题就是通货膨胀。适度的通货膨胀有利于促进经济的发展并扩大总需求和总供给，但过度的通货膨胀需要得到较好控制，以防对经济造成不利影响，造成经济效率缺失，影响人们的生活质量和生活水平。充分认识和了解通货膨胀的影响因素及影响程度，对于当局指定稳定国内物价水平、控制通货膨胀的货币政策，维持经济体的正常经济运行具有非常重要的现实意义。

[关键词]通货膨胀 资本流动 产业结构

近几年来，随着美国次贷危机和欧洲债务危机所引起的金融危机在全球传递，通货膨胀也在全球范围内向新兴市场国家扩散。高速的GDP增长使得各新兴经济体积累了大量外汇储备的同时，也将通货膨胀的危机保留下来。同时，国内的各种经济问题也随着金融危机的影响逐渐暴露。我国人民币资产出现内贬外升的困境，国内物价水平不断提高，影响到我国经济可持续发展。

一、我国通货膨胀的现状

居民消费价格指数（CPI）是消费品的零售价格和服务项目价格变动对城乡居民生活费支出影响程度的反映。2018年1月1日，居民消费价格指数同比增长2.9%，为近期最高。居民消费价格指数（CPI）自2012年开始一直处于增长态势，只在2015年略有下降，较上一年度下降0.7%，这是金融危机发生以来困难的一年。此后居民消费价格指数态势为缓慢上升，通货膨胀仍在持续。由于居民消费价格指数并未包含房地产价格的相关数据，但房价又是与人们生活息息相关的，因此物价水平的程度估计较为保守。如果考虑房地产价格的影响价格指数更高。

工业生产者出厂价格指数（PPI）的变动，反映了某一时期生产领域价格变动情况，同时也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要参考依据。2018年以来，工业生产者出厂价格指数同比不断增长，增速达6.7%，2018年6月同比增长5.5%。

工业生产者购进价格指数是工业企业在生产投入时，从交易市场和能源、原材料生产企业购入原材料、燃料和动力产品时，支付的价格水平变动趋势和程度的统计指标。相比较工业生产者出厂价格指数，均值在105上下浮动，因此变化不大。它近几年的数据更为缓和，甚至有略微下降的趋势。现阶段，我国的工业生产者购进价格指数所调查包含的产品有黑色金属、燃料动力、化工、有色金属、建材等等。它和工业生产者出厂价格指数同样能够反映在工业生产所承受的通货膨胀状况。

二、我国的通货膨胀的主要特点

（一）国际经济因素冲击

随着经济全球化趋势，我国的通货膨胀并不定和经济高速发展完全正相关，另外一个重要的影响因素就是来自国际市场的波及，即输入型通胀。全球化经济要素通过产品市场和要素市场等影响我国的物价。由于我国对国际大宗产品市场依赖严重，国际原油、食品、国际原材料及格上涨等的输入型通货膨胀成分非常大，直接导致中国末端产品的价格大幅上涨，另一方面短期资本的逐利行为也导致我国汇率的波动，带来了进出口商品价格上。

（二）房地产价格提高

近几年在互联网金融尚未兴起之前，普通消费者进入金融领域的渠道单一，主要是通过银行储蓄及其理财产品，对金融服务的大量需求难以得到满足。当房价开始抬高时，人们将过于富余的资金投向房地产，掀起了一阵“炒房热”，这种非实体经济的需求泡沫却在某种程度上增加了国内需求，拉动物价上升，其影响至今难以完全消除。2014年10月份，部分城市的二手房价格环比有略微回升。北京、上海、广州、深圳等四个一线城市的二手房的价格环比都开始停止下跌。而后，一直到2016年9月后，上海、广州、深圳环比上升，各地房价出现大幅度上涨，此后在国家的严格调控下才保持稳定的增幅。

（三）食品价格持续上涨

食品价格上涨使得老百姓怨声不断。以生姜为例，生姜价格曾经在2010年的第三季度创下历史高点，2010年10月，生姜的价格甚至達到13.5元/公斤，于是生姜被拥有了“姜你军”的雅称。但2014年，生姜的市价再次创历年新高。据全国农产品批发市场价格信息网显示，全国近一年生姜价格水平上涨明显。2013年10月的生姜批发价9.66元/公斤，2014年10月与前一年同期上涨68.94%。2015年10月同期的生姜批发价为7.90元/公斤，2016年涨到了16.93元/公斤，涨幅达114.3%。

三、我国通货膨胀的多成因分析

（一）国际大宗产品带来的输入型通胀

近几年由于美元指数长期下跌，带动以美元定价的国际能源价格指数、食品价格指数和金属价格指数不断上扬。美元采取贬值策略有利于美国经济贸易的发展，但对我国物价水平从各个方面造成不同程度的影响。2013年1月，美元兑人民币汇率达到6.2775，接着在总体趋势上人民币相对于美元不断升值，至2014年12月下跌至6.1294，其中美元最低为2013年12月，汇率为6.115。美元贬值带来的大宗商品价格的大幅上升，使得受人民币升值影响产生的收益微乎其微。美元指数的下跌所带来的国际物价冲击可以从我国的居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数和制造业采购经理指数表现出来。

美元价值波动对国内物价水平的影响有一个渠道就是国际市场带来的生产成本联动。美元贬值导致美国NYMEX的2015年12月原油期货价格上涨1.57美元，涨幅为1.95%。国际市场能源价格指数在近几年一直小幅波动攀升，在2016年5月比2010年增长31.5%。由此可见，美元贬值带动国内进口商品总价格上涨，其次带动国内原材料和初级产品购进价格上扬，使得生产成本上升，因此工业品出厂价格上扬，并从生产领域想消费领域扩散，导致居民消费成本提高，最终物价普遍上涨。

（二）热钱涌入带来的资本流动

国外资金输入导致的通货膨胀效应是由于美元长期贬值，从利率和资本流动抬高了我国的资产价格。美国长期的低利率政策，使得我国资产相对预期收益率提高，导致国际资本净流入加大，“热钱”涌入带来国内金融市场及房地产市场的输入型通胀。对人民币近几年的升值预期也加剧了国家间短期资本流入，成为通货膨胀形成的重要原因。

另外，我国近几年房地产市场中国内外投机者投机过度，竞相追逐房地产泡沫，房价一再上涨，直至国家出台房产政策并予以整治，当前房地产市场仍处于刚性需求无法满足、产能过剩、库存积压的尴尬局面，有很大一部分原因是国际热钱进入我国房地产领域逐利，加剧房地产价格虚高。虽然房价没有计入居民消费价格指数，却是影响通货膨胀不可忽视的一个重要因素。

（三）流动性泛滥和资金错配

M2是居民消费和企业所需资金紧张程度的优良指标，也是社会对货币需求的代表指标之一。M2/GDP衡量的是在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易所占的比重。总体来说它是衡量一国经济金融化的初级指标。该比值越大，说明经济货币化的程度越高。我国近几年的M2/GDP比值不断加大，到了2016年末近乎两倍，一方面表明我国的經济的货币化程度相当高，另一方面也蕴含着货币超发的可能。由于货币可以无限发行，会引发物价水平的持续攀升。货币供应量的增速加快，一方面是来自我国长期的高储蓄率，使得大量资金囤积；同时近几年的贸易顺差额不断增加，我国外汇占款数额巨大，这导致经济受到外汇影响程度强烈，为了在外汇市场保持国际收支平衡，我国被动大量投放基础货币，这也是该比值较大的重要原因之一。

四、我国通货膨胀的对策

（一）保障第一产业和发现新能源，缓解输入型通胀危机

当一个国家生产和生活原材料自给程度高的时候，便有利于自身经济的稳定发展。如果能源、食品等过度依赖国际市场的话，经济和政治上都容易受制于人。随着我国经济的不断发展，发展所耗能源和其他原材料的需求也日益扩大，这使得我国受到经济全球传导效应更加严重，一旦国际大宗产品市场价格开始攀升，会迅速传递到我国物价水平上，造成经济波动。因此，寻找新能源，扩大自身农产品供给，有利于减少对国际市场的依赖程度，缓解输入型通货膨胀。

（二）控制货币发行量，增强人们对经济的信心

我国货币发行速度快，比值逐渐增长，存在货币超发的可能性。中国人民银行应根据社会实际商品价值总量及时调整社会中货币供应量，通过银行的信用创造机制吞吐基础货币，从而降低国内通货膨胀的引发因素。另外，政府应积极引导公众信心，提高通货膨胀透明度，主动接受公众对通货膨胀指标的监督，这有利于引导人们减少对工资水平的提高要求，使政策更加利于公众接受和理解。只有在公众配合国家政策的情况下，才可能改变适应性政策，降低引发由工资上涨带来的螺旋式通货膨胀的危机。

（三）维持食品价格稳定

根据发达国家的经验，在通货膨胀来临时扶持生产并调整经济产业结构，是重要的经济政策手段。来自国际的食品价格冲击也是影响我国的通货膨胀的重要原因，国家应落实“米袋子…菜篮子”制度，加大对农业与食品消费的补贴力度，保证蔬菜等生鲜食品的供给能力，切实保障居民的基本生活水平。民以食为天，只有保障粮食安全，保障基本物价水平稳定，才能有利于国家经济的长期稳定发展。