表外融资对企业财务状况的影响

鲁艺

【摘 要】 随着我国市场经济的迅速发展，企业选择通过越来越广泛的渠道来进行资金融通，除了发行股票或债券等传统的融资方式和从银行等金融机构直接进行借款以外，表外融资已然成为一种炙手可热的融资路径。1980年以来，表外融资在西方国家迅速兴起，对此的研究也逐渐发展，我国企业应用表外融资这一方式比西方起步晚，研究重点通常放在了企业表外融资如何与创新金融工具共同作用、表外融资如何进行表内化、以及表外融资的不良影响和监管方面。本文主要陈述了表外融资的内涵，集中分析表外融资带给企业的综合财务状况影响，探究表外融资的发展趋势和完善建议。

【关键词】 表外融资 财务状况 监管力度

一、表外融资的内涵

从广义来讲表外融资是指对企业财务状况、经营成果和现金流量等方面产生重大影响的，并且不在资产负债表中列示的融资行为。表外融资可以在不增加会计主体额外负债的情况下从外部借入生产经营所需资金，绕过了资产负债率等财务指标的限制，因此具有隐秘性，而表外融资对企业资产规模等方面的要求较低、渠道多样化，使用上具有灵活性，又由于表外融资容易将企业真实财务状况在财务报表中隐藏起来，因而对投资者来说具有一定的风险性。

二、表外融资对企业财务状况影响分析

（一）表外融资对企业财务的积极影响

1.降低负债权益比率，突破现有的融资途径

一般来说，资产负债比率被用来衡量企业的负债水平，资产负债率在当前经济社会中在一定程度上决定企业是否有资格进行举债，资产负债率过高将难以进行融资。但由于表外融资的特性，资产负债表中不会列示负债，企业通过融资活动带来的负债在资产负债表中被隐藏，实际上不计入资产负债率，从而带来提升企业信用等级、降低借款成本等诸多益处，为企业当前生产经营活动和进行持续融资都提供了有利条件。

2.优化盈利指标，扩大经营成果

当企业通过表外融资的方式取得资金或其他资产的使用权时，企业也就获得了满足生产经营需求的要件，从而带来的经济利益会在利润表中反映但融资带来的资产负债却不会在企业资产负债表中反映。由于在盈利增加的同时资产负债规模不变，所以经报表数据计算得出的总资产收益率、净资产收益率以及固定费用利率等盈利能力指标往往更加优于实际情况下的这些指标，有夸大企业经营成果和盈利能力的可能性。

3.避免财务杠杆的局限性

企业资产负债率和财务杠杆系数一般呈正相关趋势，每股净收益或自有资金利润率等指标亦同。当采取表外融资方式进行的生产经营预计收益率比成本率高时，这时每股净收益或自有资金利润率等指标就会相应提高，企业的财务杠杆从而提升正作用。通过表外融资进行的负债经营，企业一来可以表现出比较低的资产负债率，二来财务杠杆的放大使盈利能力增加，企业在市场中就能够更好的融入市场。

（二）表外融资对企业财务的消极影响

1.掩盖重要的财务信息

对投资人来说，企业的财务状况如何往往是进行投资决策的重要线索，这一部分信息在某种程度上來说，可以通过企业的融资活动状况反映出来。但由于表外融资不需在资产负债表中列示，导致投资者对企业通过融资活动形成的资产与负债很难认识，一旦重要的投资依据产生偏差或缺失，可能会使投资者的决策出现被误导的情况，从而损害投资人利益。

2.夸大了企业的经营成果，增加财务风险

按照现行的会计准则解读报表时，投资者能看到的是企业通过会计上确认资产和负债形成的资产负债状况，但表外融资融入的资产不需要在资产负债表中列示，而该项资产的使用权实际上转移给了企业，进一步，企业通过资产使用权带来的利益流入却得以在利润表反映，由于资产并没有在报表中增加，与资产加权计算的投资收益率一般就会被高估，增加财务不稳定性。

三、表外融资目前存在的问题

1.表外融资的披露存在问题

首先，现阶段我国的投资者和企业都尚未对企业表外融资信息产生深刻认识。而且信息使用者习惯于报表层面的披露，形成了对表内信息的依赖，而一直忽视了表外融资的信息。长期以往，表外融资信息也就被投资者和企业边缘化，认为是次要信息。其次，会计准则和制度对企业表外融资披露方面没有做出规范。长期以来会计准则制定者对表内信息的披露要求远远大于表外信息。表外融资相对于表内融资的方式而言大部分以表外方式引入的负债在资产负债表中无法列示。

2.表外融资缺乏有效监管，容易滥用

企业表外融资行为呈现多样化，复杂化等特点。这些特点使得表外融资的会计处理在确认、计量以及报告等方面问题层出不穷。而目前的会计准则在表外融资的方面规范仍然存在不足，准则的全面性、明确性和可理解性略有不足。故而企业的会计处理和信息披露不论从客观还是主观方面来说都缺少统一的权威规范，无法有序进行。由于表外融资不在报表中体现，具有一定的隐蔽性，这给政府监管提出了难题。对表外融资的合理利用可以将一定的经济效益带入企业，而对表外融资的无序使用则会带来难以控制的财务风险。

四、规范表外融资的相关建议

1.加快理论会计研究，推进会计准则完善

表外融资现阶段在我国被广泛应用，形成了一定的规模。一方面，要在如何对会计要素的定性上有所作为，尽量使资产负债表能够列示企业进行的表外融资资产负债。从另一方面来说，会计要素应该尽可能地具体详实、精准地被界定，即企业那些需要纳入财务报表的事项应该被明确指出，不仅会计准则的规范能落到实处，而且还保证信息真实公允的反映企业的财务现状和经营成果，促进信息使用者提高依据财务报表所做出的投资决策，保障投资者的投资效率。

2.加强表外融资信息披露

一方面会计准则的完善是规范表外融资的重要手段，另一方面增加表外信息的披露程度也可以弥补现阶段表外融资存在的弊端。不论从披露的原则还是形式上来说，我国现阶段对企业表外融资的披露规范还存在不足。从形式上，表外融资数据需要更加明确列示，使得信息使用者能够在繁杂的财务报告中清晰定位企业的表外业务；在内容方面，因为表外融资的特点是具有一定的灵活性，表外融资披露信息应该得到完善，规范披露的形式，表外融资相关的性质、内容、影响等多方面的综合信息应该要在披露内容中得以体现。

3.加大监管力度，引导企业表外融资行为

由于表外融资具有一定的隐蔽性，易于躲避常规管控，一定程度上会给信息使用者带来遭受舞弊欺诈的风险。由于信息在使用者双方不是完全透明等因素，投资者不处于强势地位，因此政府应当积极发挥监管作用，积极开展相关立法活动，颁布与表外融资相关的法律法规。在监管手段方面，一方面，可以利用银行等金融机构特殊的的职能特性，追踪企业的资金动向的信息，另一方面，注册会计师也可以在执业过程中通过审计鉴证等活动发挥其监督作用，对企业进行的表外融资情况保持密切关注，如果发现企业资产负债情况异常和问题应及时做出报告。

结 语

表外融资是一系列十分灵活、又具有隐蔽性和风险性的融资手段的总称，特点是通过表外融资手段形成的资产和负债不需要计入企业的资产负债表中，导致报表数据与实际财务状况产生差异，从某种意义上来说会导致一些风险存在。而表外融资现阶段正在被我国企业广泛应用中。因此，深入研究表外融资对企业财务状况的影响不论对于企业本身还是信息使用者来说都具有重大意义，能够使投资人更加审慎进行投资决策以及企业在衡量风险的前提下合理利用表外融资手段。

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