券商称抓住加仓窗口期 发力优质靠谱行业龙头

高方方

当下A股市场的风险偏好有所企稳，预计市场很可能进入震荡修复阶段，反彈窗口渐行渐近

伴随着稳金融政策的逐步落实，去杠杆预期趋向改善，货币政策向信贷领域的传导在持续推进，宏观经济依旧保持韧性。安信证券表示，当下A股市场的风险偏好有所企稳，预计市场很可能进入震荡修复阶段，反弹窗口渐行渐近。

申万宏源证券分析认为。短期A股市场不论向上还是向下都缺乏有效的催化因素，市场短期表现可能主要是中长期逻辑的映射。展望四季度市场，或将以横盘震荡为主，相关政策预期提升有望为市场带来“一把火”。

华泰证券表示，股票市场主要逻辑由流动性转为盈利驱动，上半年由于经济下行预期，流动性被动宽松，导致利率下行驱动成长股反弹，而当前市场主要驱动力来自于基本面的好转，市场现处于刺激政策消化期，经济基本面好转并不能证实或证伪，当前市场仍以震荡为主，而经济数据的变化决定了市场方向性的选择，因此社融数据、房地产数据的变化显得尤为重要。8月社融、信贷企稳，后续宽松有望加码。我们认为，从股指的基础价值和增长价值角度，当前指数隐含的下行空间有限，中期反转仍需等待经济数据向好的确认。

广发证券则表示，目前市场底部区域有望得到进一步确认，但后市走出底部演绎上攻行情仍需要等待相关政策效应的体现，建议密切观察社融、M1、低评级信用利差等数据的边际变化。

在金秋的投资配置方面，中泰证券李迅雷认为，当前市场环境中，A股投资的确定性溢价正全面回归，投资宜“抓大放小”，捕捉行业龙头公司的投资机会。

华泰证券建议关注“铁机油”（钢铁、工程机械和石油石化）组合；军工中报超预期具有稀缺性；地产基础价值占比较高，未来政策边际缓和有望支撑长短期价值，出现修复性反弹。

广发证券表示，维持A股处于底部区域的判断。优先关注年末可能“逆袭”、且历史上“政策底”到“市场底”传导过程中能收获超额收益的细分行业，从2005、2008、2012年看超额收益排名靠前的是大金融板块，关注地产、银行；成长股关注α，如5G；主题关注自主可控、国企改革。

安信证券表示，对于即将到来的反弹行情，可以围绕两条线索进行布局：一条是从中期行业景气度出发，建议重点关注符合国家战略导向和产业升级方向的新经济（新科技、新消费、新服务）领域，具体包括5G、医药、云计算、航空装备、半导体、新能源汽车等行业板块。另外一条是从人民币汇率阶段性企稳角度出发，建议关注行业基本面有望改善的航空板块，以及符合外资偏好的白马股等。个股层面，可以关注前期跌幅较大质地优秀的公司的修复机会。

海通证券表示，中国未来的消费有三大希望：一是必需消费。毕竟中国的总人口还在增长，这就意味着大家对食品、服装等的需求还会稳步增加。人口红利的下降只是减少了年轻人的消费，这主要集中在房产和汽车，但其实对必需消费影响有限。二是服务消费。我们看到上半年居民的医疗保险、居住、生活服务还有文教娱乐消费增速高企，其实反映的是居民从衣食住行等实物消费转向了科教文卫等服务需求。而电影票房的新高，应该也不仅仅是经济下行中的“口红效应”，还包含了居民娱乐需求的上升。三是创新消费。