XX制药公司财务造假案例分析

徐琨 陈溪

摘要：本文从XX制药公司财务造假案例入手，揭露了上市公司常见的财务造假手段以及识别方法，进而提出了完善证券市场环境的针对性建议，以期望能保护投资者的切身利益，维护证券市场的健康可持续发展，对证券市场今后的监管以及制度的完善具有重要启示。

关键词：财务造假；虚增收入；证券市场监管；会计职业道德

在国家政策的支持发展下，市场经济在政策扶持下迅速发展，资本市场也在逐渐成熟完善，上市公司借助证券市场想要谋求更多的利益，为此各上市公司也绞尽脑汁，财务造假的手段更是花样百出。我们比较熟知的有震惊证券市场的“银广夏”财务造假案。上市公司的财务造假，扰乱了正常的证券市场秩序，使得众多投资者蒙受了巨额损失，产生了极其恶劣的负面影响。尽管我国政府也意识到这一问题的严重性，出台法律法规完善加强对证券市场的监管，但仍阻挡不住上市公司为追求高利润而造假的脚步，XX制药虚增收入便是其中之一。

一、XX制药案例简介

2018年4月18日，湖南证监局向XX制药发布《行政处罚事先告知书》，主要内容包括：1. 2015年涉嫌虚增营业收入18，058，880.00元，虚增利润15，859，735.04元，占当期合并报表披露营业收入的1.03%，净利润的2.62%。2. 2016年涉嫌虚增营业收入255，075，191.84元，虚增净利润232，254，448.80元，占当期合并报表披露营业收入的8.61%，净利润的22.63%。

质疑的声音最早出现在2017年5月9日，有人对XX制药年报中披露的利用木薯淀粉生产项目，最终实现的6.15亿元净利润这一数据提出质疑，认为XX制药有利用海外项目虚构资产的嫌疑。消息一出引起社会上广泛关注，XX制药的股价暴跌9.96%，迫于压力宣布停牌自查；在股东大会上，董事长否认质疑，强调公司没有财务造假。一时间，XX制药“年报事件”成为社会关注的热点。时隔一年，此次证监局的处罚公告也为XX制药财务造假事件下了最终定论。

二、上市公司财务造假手段简析与识别

（一）虚增收入、利润

财务造假最常见的手段就是虚增收入或利润，根据交易性质的不同，分为提前确认和延迟确认，亦或是无中生有捏造出收入，这其中比较的典型公司有紫鑫药业、绿大地等。在绿大地造假事件中，在上市前后，为粉饰公司潜力巨大，经营现状良好，虚增了资产3.37亿，虚增收入竟高达5.47亿。

同样的，XX制药也存在这一问题：从年报披露的数据来看，2015-2016年，XX制药有近50亿的销售收入，销售所得现金总额超过销售收入。2016年最终实现的净利润是预估利润的9.76倍，总投资收益率也达到427.08%，是预计的13.58倍，我们可以允许小幅上的变动，这近十倍的涨幅显然存在造假可能。

（二）自买自卖的关联交易

对于这一手段，最经典的莫过于ZX药业，它通过一套完整的内部交易链条，使得董事长家族及其关联方将交易链的上中下各个环节牢牢控制，使得公司的营收规模以及利润分配情况受到大股东和上市公司的随意调节，通过巨大的自买自卖链条和虚假交易行为，展示给投资者业绩持续高增长的假象。令人震惊的还包括ZX药业的第一、三、四、五大客户都与ZX药业存在着密切的关联关系。

再来看XX制药，他与客户之间也存在一定的关联关系，却未在报表中进行披露。为了XX制药淀粉及淀粉囊系列产品在海外市场的推广，XX制药在加拿大设立了SYN公司，推广并销售XX制药这一系列产品。但是，SYN公司并不只是单纯的销售商品，首先它从中国的XX制药工厂采购大量的“软胶囊改性淀粉”，海陆运输至加拿大，它并没有对所购的商品在加拿大进行销售，而是将这些货物通过销售的方式卖给了同样在中国的其他化工企业。该化工为何如此大费周章的从加拿大购买产地是中国的货物呢？其中离不开关键人物黄某，此人既是XX制药的技术负责人，也是SYN的控制人，也是此化工企业的指挥者，答案不言而喻。

（三）远高于同行业的毛利率

由于我们处在一个充分竞争的市场中，每个企业所获取的信息都是公开有效的，因而企业之间的差距并不大，换句话，除非拥有独一无二的专利技术，或者实力处于行业制高点，亦或垄断了市场，除此之外，企业的毛利率只能在平均水平上下浮动，企业间差距甚微。如果既没有过强的技术实力和行业地位，毛利率却远高于行业平均水平，那么，公司存在财务造假的可能。

从XX制药引发争议的改良性淀粉入手，公司针对改性淀粉的毛利率高达到90.99%做出回应，称其是技术含量高，严格管控成本的产物，最终实现2016年销售收入高达6.96亿元；由于改良淀粉并没有过高的技术要求，同行业中也有类似企业拥有此技术，使得XX制药靠此垄断市场，因此这远高于行业的毛利率势必存在了造假的可能。

三、反思与建议

随着XX制药的财务造假真相浮出水面，其公司相关人员和组织虽然受到了一定处罚，相对于因为财务造假产生的负面影响，其处罚力度并不大。XX制药财务造假扰乱了证券市场秩序，使得众多投资者遭受损失，这足以引起上市公司及其相关监管部门的重视，要将证券市场制度建设工作落实到位。

（一）加强会计人员的职业道德建设

如今证券市场正快速有序的发展，广大投资者与潜在投资者对上市公司披露的财务报表极其重视，上面涉及的会计信息真实与否极为重要，这很大程度上取决于上市公司会计人员的职业道德水平，会计人员职业道德水平也直接决定了会计信息的质量。因而，加强会计人员的会计职业道德建设显得尤为重要，从源头上杜绝财务报表造假的可能，这对国家采取更为规范的手段加强会计职业规范建设提出了更高的要求。

（二）健全中介机构监管机制

将曝光的所有的财务造假案例整理分析，发现多数企业的财务造假和中介有密切联系，部分中介为了利益与公司互相勾结，丧失最根本的执业基准。中介机构作为证券市场中维持秩序的重要力量，中介机构的勤勉度、责任意识很大程度上关系证券市场健康发展。因而健全中介机构监管机制是证券市场健康发展的保证，我们应当对财务造假的上市公司及中介采取严厉的惩处措施，才能对其产生强烈的威慑作用。

（三）优化现代企业管理制度

企业可以通过科学的决策机制来制定适合本公司发展的战略、经营方案。企业绩效的提高，需要企业建立适合自己的治理机构，不断完善公司治理机制。优化现代企业管理制度，可以引导上市公司建立科学有效的治理、决策机制，进而促进了证券市场的健康发展，达到证券市场发展的目的。

（四）加强对审计机构的管理

首先要加强对注册会计师的行业监管，上市企业财务造假但是审计机构却出具了标准无保留意见的审计报告书，足以证明审计机构的失职，这说明对审计机构的监管不到位，因此需要证监会、财政部、中注协等多部门共同监管。其次，监管机构要加强查处力度，保证自身的独立性，加大对发生审计失败的会计事务所的处罚力度。第三，增加审计报告书的多样性，将审计意见根据实际情况进行填写。通过以上三点，加强对审计机构的管理，提高审计效率与质量。

四、结语

XX制药公司也曾一度牛气冲天，被投资者与市场所看好，却也逃不过使用财务造假这一卑劣的手段，导致如今的负面消息缠身。然而被查出处罚的仅仅少数，在偌大的证券市场，我们看不到的财务造假也许更为猖狂。因而健全完善證券市场制度建设尤其重要，只有防微杜渐，才可防患于未然，进而促进我国资本市场有序迅速发展。

参考文献：

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[2]何维雄，翟昌福.会计报表中虚增利润的识别与调整[J].财会通讯（综合版），2007 （01）：48-49.

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