大康农业：聚焦“农业+食品”，深耕海外市场

凌薇

湖南大康国际农业食品股份有限公司（以下简称“大康农业”）成立于1997年，2010年11月在深交所中小板上市。多年以来，大康农业始终投入大量资金，深耕农业产业。从早期单一的生猪养殖企业向“大农业”战略目标积极寻求转型。经过数年蛰伏，基本度过了转型“阵痛期”，在“大农业”战略的构架下，产业协同和经济效应正逐步显现。多年来，大康农业为顺应宏观经济变化，不断调整目标，力求发挥优势，精准定位，坚持可持续发展，逐步明确了两大产业（农业+食品）和三大核心主业（粮食贸易、乳业、肉牛）的战略发展规划。2017年，大康农业实现营业收入123.78亿元， 同比增长98.90%。业务遍布全国以及巴西、新西兰、日本、缅甸、老挝等多个国家。近日，中农网与大康农业联合宣布，正式签署战略合作备忘录。双方将基于各自的资源、技术和规模的优势，携手共同打造海外的农资+大宗商品B2B电商平台，在农资在线交易、仓储物流、资金结算和數据增值服务、跨境农业供应链金融以及大豆国际贸易等众多方面开展深入地合作。

近年来，随着国家“一带一路”倡议和“走出去”发展战略的加快实施，中国企业国际化之路渐次铺开。而在积极布局海外市场中，作为国内一家农业与食品上市公司，大康农业表现抢眼，备受瞩目。大康农业本着将国际优质农产品满足国内消费需求的发展理念，积极布局海外，在南美、新西兰和缅甸等国家获取国际优质农业资源，满足国内消费升级需要。在当前中美贸易争端的背景之下，作为超前布局和深耕巴西市场的大康农业，又会迎来怎样的机遇和挑战？

扎实深耕，稳中发力

2016年8月，大康农业以2亿美元完成收购Fiagril公司57.57%股权；2017年10月末，大康农业再以不超过2. 53亿美元的价格收购Belagricola公司53.99%股权。

Fiagril及Belagricola两家农业公司大有来头。Fiagril公司有20年经营历史，拥有14个粮食仓库，与超过2000名的农户建立业务关系，与农民有着长期良好的合作基础，是巴西中西部麻省最大的大豆、玉米贸易平台和农业生产资料经销平台之一。该区域是巴西最大的大豆及玉米种植省份，产量约占巴西总产量的34%，其中大豆产量约占到全球总产量的9%，排名全球第四；Belagricola公司所在的巴西南部巴拉纳和圣保罗州则为巴西第二大粮食主产区，Belagricola公司为该区域重要的粮食贸易商和农业生产资料经销商，拥有37个农产品仓库和57家零售店，拥有超过200名农业专家，业务遍布巴拉纳州北部、圣保罗州南部和圣卡特琳娜州北部共165个城市。Fiagril和Belagricola两家公司的商业模式十分明晰，一方面为当地农户提供种子、农药、化肥等农资的一站式采购、农业金融以及技术顾问等服务，形成与农户的“紧密黏性”；另一方面，建立了一套集粮食收购、仓储、物流和出口的完整产业链布局。

据披露，Fiagril和Belagricola两家公司总计服务农户数量达14000户，覆盖种植面积达80000平方公里（800万公顷），约占巴西2016年耕地面积的2%；粮食经营总量可达到近700万吨，约占巴西粮食采购市场的4.7%。显然，大康农业对巴西两大平台的未来方向、发展节奏有着长远的思考。实际上，种子、农药、化肥等农资经销及服务，是Fiagril和Belagricola的优势所在， 且拥有较为稳定、可观的利润。大康农业通过对该领域的巩固、深耕、挖潜，进一步提升了黏性、份额和规模；另外，通过打造统一采购平台，与包括国内厂商在内的农资厂商直接协商、议价、采购，降低成本，进一步提升了利润率。

粮食贸易是一项好生意，但需要成熟经验与风控体系。以大豆为例，它的销售合同价格由芝加哥期货交易所期货价格、港口升贴水和其他运费构成，若经验不丰富、管控不科学，会面临一定的价格变化风险和风险敞口，同时还需应对汇率风险。

之前由于未建立完备的风控体系，部分冒进的巴西本土农业公司在粮食贸易中遭受到了损失。因此，大康农业对企业的发展节奏也十分关注。大康农业入主Fiagril和Belagricola两家公司后，进一步厘清了商业模式并提升了风控体系，扎实深耕。一方面稳健经营，提升农户黏性与当地影响力；另一方面提升供应链及风控能力，有助于掌握更多粮食资源。

整合国际农业资源

2016年、2017年，大康农业先后完成对巴西Fiagril及Belagricola两大龙头农业资源平台的收购，从而参与重构大豆国际供应链、产业链、价值链，立足于打造成全球现代农业食品的资源集成商和价值链增值服务商。除了巴西的农业资源，大康农业拳头产业——“纽仕兰乳业”，目前控制了新西兰29个牧场，拥有12000公顷牧场土地，自有乳牛3万多头，具年产2亿升牛奶的能力。通过与其他奶农的合作，可控制约10亿升左右的优质奶源。经过近六年的积累，纽仕兰乳业步入快速发展期。特别是去年年底，重磅引入阿里战略投资，大大提升了纽仕兰品牌价值，并引领大康农业成功切入世界级营销网络。在构建从“牧场到餐桌”线上线下乳品全产业链闭环的同时，也为大康农业实现“全球快消品超级平台”的战略目标完成通道建设。

此外，大康农业的中缅跨境肉牛项目也将迎来分批投产。据了解，今年10月，大康农业在云南瑞丽市的肉牛产业基地建设项目一期有望完工，预计年内实现2万头肉牛屠宰。随着肉牛等畜牧养殖业的加强，大康农业全球产业链协同效应正在体现。从巴西、新西兰到中国，从以大豆为主的植物蛋白质到肉牛为主的动物蛋白转换，从粮食贸易农户到粮食生产资料商的合作，从境内到境外的协同，大康农业正昂首迈入加速发展时期。随着后续项目的分批完工，大康农业将全面推进肉牛全产业链规划布局，逐步贡献盈利。

除了肉牛产业，大豆产业有着比较特殊的情况。2017年，我国大豆需求1.0769亿吨，绝大部分用于食用豆油压榨及饲料豆粕。而在另一方面，目前，中国耕地总面积约为20.19亿亩，耕地核心是保障小麦、水稻、谷物等口粮自给自足，大豆种植面积控制在1.2亿亩左右，大豆国产自给率在11%上下。据相关测算，如不进口大豆，在国内种植大豆需要7亿亩耕地，将直接造成大豆与口粮“争地”的情况，这显然并不现实。在这一情况下，中国农业企业要做的很明显

尽可能掌握大豆国际供应链，参与大豆国际定价权。

海关总署数据显示，2017年，中国进口大豆9554万吨，再创历史新高。2018年度预计大豆进口规模将突破1亿吨。我国从巴西、美国、阿根廷进口大豆的数量占到进口总量的95%以上，以2017年为例，巴西、美国分列第一、二大供应国。巴西大豆约5100万吨，占比超过54%；美国大豆则约3300万吨， 占进口大豆总额的35%上下。现实的问题是，我国大豆进口一方面缺乏定价权，一方面缺乏控制权，一定程度上危害稳定供给及进口利益。

当前，大豆进口贸易中的交易價格主要参照国际大豆定价，即以芝加哥期货交易所的大豆期货价格作为基准并在此基础上加上基差作为交易价格。而国际大豆贸易被国际四大粮商（阿丹米、邦吉、嘉吉、路易达浮）控制，他们掌握了全球60%的大豆贸易。与国际粮商相比，中国的农业、食品企业还有差距，卡位国际农业资源，以构建一套供应链、产业链及价值链很有必要。正是靠着长期的、提前的跟踪，大康农业才能抓住时机收购巴西Fiagril及Belagricola两大农资服务及粮食贸易平台，顺利进军国际市场。

布局长远，厚积薄发

大康农业未来的“现金奶牛”项目——中缅跨境肉牛项目将于2018年下半年起分批投产。为进一步规范肉牛进口的市场秩序，有效防范境外动物疫情传入风险，2017年5月，农业部、商务部、海关总署、质检总局联合下发《关于支持云南在边境地区开展跨境动物疫病区域化管理试点工作的函》。据了解，大康农业拟非公开发行募资不超过29.37亿元，其中，18.5亿元投入大康农业全资子公司负责的缅甸50万头肉牛养殖项目，8.17亿元投入大康农业控股51%的瑞丽市肉牛产业基地建设项目。肉牛产业作为大康农业蛋白质贸易产业链上的后端，是将玉米等植物蛋白转化为动物蛋白的重要一环，预计将成为公司另一利润来源。

按照监管便利、持续发展、产业互动、设施互通的总体思想，到2035年，力争将“边合区”建设成集离岸金融、离岸服务贸易、进出口资源加工、国际贸易、物流集散、免税购物、现代服务、边境旅游等多功能于一体的综合性国际经济合作区。根据“边合区”的总体发展规划（2017年—2035年），“跨境肉牛项目”将实现年进口屠宰育肥牛规模百万头的目标。缅甸50万头肉牛养殖项目投运后，稳定期年平均实现销售收入50. 75亿元左右，实现税后净利润4亿元左右；而瑞丽市肉牛产业基地建设项目主要建设内容为屠宰厂、熟食加工厂、畜产品深加工厂、物流及配套设施，预测达产期年平均实现销售收入59. 66亿元，实现税后净利润3.69亿元左右，其中归属上市公司净利1.88亿元。

云南“跨境肉牛项目”，地处云南省瑞丽市。该地区三面与缅甸木姐地区接壤，是“一带一路”上连接南亚、东南亚国家重要的通道枢纽，是中国进入孟中印缅经济走廊最便捷、最安全、最经济的陆上通道。根据《中国瑞丽 缅甸木姐边境经济合作区总体发展规划（2017-2035）》，在总用地面积约为64.29平方公里内，以“1+3+1”的创新模式，培育发展九大特色产业，推动边境贸易转型升级，实现中缅互利合作。大康农业规划以缅甸、老挝、柬埔寨、泰国、印度等东南亚地区3.6亿头存栏役牛为牛源基础，利用境外土地和劳动力的优势，把老挝、缅甸打造成为我国在境外最大的肉牛养殖和牛肉产品供应基地，在境内进行屠宰深加工，打造一体化肉牛产业链。

在收购巴西两大粮食贸易平台之后，大康农业专注于将并购的企业融入自身的战略发展，通过聚焦和深耕核心产业，加快实现企业的价值成长和效益提升。在中美贸易战大背景下，巴西资源和价值优势开始凸显。走出“转型阵痛期”的大康农业，己全面步入发展阶段，其围绕着“食品农业”两大主业将迎来业绩拐点，未来发展可期。

近年来，中国经济进入新常态，双向开放格局全面深化，特别是“一带一路”倡议、“走出去”发展战略、金砖国家合作机制以及中巴双边贸易合作机制的建立，为中国企业国际化经营发展提供了更为广阔的市场空间。抓住中国消费升级大趋势，加快肉牛产业的布局和全球肉牛资源的掌控，更好地满足中国市场是大康农业未来发展的重点。