数字货币发展问题探究①

陶文纳 吴要祖

摘 要：随着互联網金融的深入发展，以比特币为代表的私人数字货币价格和市值屡创新高，引发了社会各界的广泛关注。各国央行也在着力打造本国的法定数字货币，使得数字货币炙手可热。本文将从数字货币的概念界定入手，对数字货币的特征、发展状况及问题展开分析，探讨数字货币在未来的发展前景。

关键词：互联网金融 数字货币 发展前景

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）03（a）-031-02

回顾货币的发展历史可以发现，货币的形态经历了从商品货币、金属货币到以纸币为代表的信用货币演变过程。在经济和技术发展水平日益提高的今天，传统的支付方式正在逐渐被电子和移动支付方式替代，以比特币为代表的私人数字货币在争议中迅速发展壮大。私人数字货币的发展对各国央行的货币发行及货币政策带来了新的机遇和挑战，以各国央行主导的法定数字货币也在紧锣密鼓的筹备研究中。数字货币以其低成本、高效率、便捷安全的优势将成为未来货币的发展趋势。

1 数字货币概述

当前，对于数字货币的概念并没有清晰、准确的一致界定。我们通常讲的数字货币泛指数字化的、以电子形式存在的货币。按照发行主体的不同进行划分，数字货币可以分为央行法定数字货币和私人数字货币。央行法定数字货币是指各国货币当局发行的、由国家信用背书，以电子化、数字化形式存在的法定货币。私人数字货币是指不受政府控制，由央行之外的个人或机构发行的，在一定区间领域流通的虚拟数字货币。

从数字货币的发展现状来看，央行法定数字货币尚处于理论研究层面，根据我国央行法定数字货币构建思路，央行法定数字货币具有管控中心化、支付携带便捷性、可控匿名及安全性等特点。而私人数字货币依托于区块链技术，在种类、市值规模方面发展迅速。以比特币为例，其主要特征为：去中心化、匿名性、总量固定、交易费用低廉、跨区域流通及P2P网络健壮性。在本质上它是一个相互验证的公开记账系统，具备一定的货币属性，但其货币身份尚未被各国政府机构认可。

2 数字货币应用问题分析

2.1 私人数字货币

以比特币为代表的私人数字货币凭借其颠覆式的创新优势赢得了众多消费者、商家以及投资者的追捧，应用领域正在不断扩大。然而在其生产到流通运行过程中面临一系列的问题与挑战。比特币从诞生伊始便始终面临51%攻击威胁，由于其总量固定的特点不利于根据经济形势调整供给量。而随着“挖矿”难度的提升，不仅交易费用会增加，比特币的实际生产权也会落入掌握矿机、矿池支配权的部分私人手中，偏离其去中心化理念。比特币交易需要经历多次验证和确认，速度缓慢，在交易数量不断增加的情况下，比特币、以太币等都面临因提升交易速度实施“分叉”或升级产生的新旧区块之间的兼容性问题。同时，比特币的分配极度不均，绝大多数比特币被一小部分人持有，且实际进入流通领域的并不多，因此很容易沦为投机目标，使其价格呈现剧烈波动状态。不法分子容易利用匿名性便利从事非法交易、洗钱，恐怖主义融资等活动，而各国又缺乏对私人数字货币的立法规范，投资者面临巨大的政策监管风险。另外，私人数字货币已达上千种，市值规模、质量等方面层次不齐，投资者对其认知度极低，容易在非法融资、“圈钱”等事件中遭受损失。在技术安全方面，私人数字货币交易平台容易受到黑客攻击，而公众投资者也因自身保管不善等原因也会面临意外损失风险。

尽管私人数字货币在发展中产生了一系列的问题，但其尚未对金融市场构成威胁，也并非无解，其存在和发展依然具有积极的价值。

2.1.1 倒逼央行的货币体系改革，为其提供经验借鉴

私人数字货币本身提供了一种安全、防伪、高效的记账系统。央行发行数字货币主要是为了发挥数字货币在降低货币发行、交易成本，提高交易的便捷、安全性方面的优势，以及应对私人数字货币对现有货币体系形成的冲击。而私人数字无论是其先进成熟的技术，还是成长中出现的问题对于法定数字货币的构建和发展具有重要的参考价值。

2.1.2 为构建一种超主权的世界货币提供了有益启示

布雷顿森林体系解体后，各国货币不再与黄金挂钩，货币的发行仅以国家信用作为唯一保障。在国家利益作为国际关系决定性因素的当今社会，一国往往会根据本国经济发展的需要制定货币政策和汇率政策，这会使该国货币的持有者面临战争、货币政策改变产生的资产损失风险。而私人数字货币的产生和运行完全不受任何国家和政府控制，其交易流通不受时间、地点的限制，且能避免汇率波动带来的风险，具备良好的发展世界货币所需的属性。

2.1.3 促进了货币之间的竞争，为公众私人财产不受侵犯提供了一种选择

私人数字货币的流通，在一定程度上会与法定货币形成竞争，使得货币发行当局在扩大货币供给量时有所顾忌，以避免货币不断贬值而被淘汰的命运。同时，以比特币为代表的私人数字货币因其总量固定的特性，在其价格逐渐趋于稳定状态下为投资者个人提供了一种避免在通货膨胀下遭受资产损失的投资选择。

2.1.4 私人数字货币推动了区块链技术的发展，对经济社会产生颠覆性变革作用

私人数字货币的发展不仅对货币领域产生影响，也带来了技术上的重大创新。如区块链技术，它将在智能合约、证券交易、电子商务、存在性证明、身份验证等众多领域发挥作用。从客观的角度讲，私人数字货币的发展是一种金融科技方面的创新，一味的打压会抑制社会创新的积极性。

2.2 法定数字货币

央行主导发行的数字货币，以国家信用为支撑，在法律上受到支持和保护，不仅能够将货币的流通运行置于有效的监管之下，巩固主权货币地位，而且能进一步完善货币支付体系。同时，法定数字货币实施可控匿名性，结合大数据分析技术，能够有效防止、打击利用数字货币进行的违法犯罪行为。在技术角度方面，央行数字货币充分吸纳了私人数字货币的技术优势，将区块链、移动支付、云计算等高新技术加以融合提升，既能充分发挥数字货币安全、便捷、低成本的优势，又能避免基于区块链技术的私人数字货币面临的区块扩容问题。从经济学角度看，法定数字货币保留了传统货币的合理内涵，能保持币值的稳定性，发挥货币的信用创造功能。货币的产生、流通、清点、及消亡实行全过程登记，便于监测资金去向，为货币政策提供全面真实的数据基础，提高货币政策的精确性和有效性。同时，助力国家普惠金融的发展。

不可避免地，央行數字货币在实施过程中也面临诸多挑战。

（1）央行数字货币的构建实行中心化的管控模式，一旦“中心点”存在技术漏洞或性能瓶颈将会给整个金融体系带来隐患。以区块链为代表的新技术本身也存在着一定的局限性，这对构建央行数字货币的技术融合提出了极高的要求。

（2）央行数字货币的法偿性要求其必须具备较高的流通性，而在我国的广大农村以及世界上一些不发达的国家和地区，缺乏数字货币支付所依赖的移动终端设备和必要的互联网基础设施，再加上大众对数字货币的认知度不高，使得央行数字货币的推行任重道远。

（3）一国的央行数字货币难以在国际社会中推广使用。在经济全球化时代，各国之间的贸易往来不可或缺，在纸币流通体系下，各国可以根据贸易国透明的货币政策调整相应汇率，而数字货币体系下，各国的货币政策将难以可见，这将造成货币兑换上的困难，加大一国货币持有者的风险 。此外，各国的数字货币构建在技术或设计体系上也会出现相互之间的不兼容而造成一国货币在国际交易中使用上的困难。

3 数字货币发展前景展望

从央行法定数字货币与私人货币的特征可知，两者除了在法律地位上的差异之外，本质区别在于是否去中心化及匿名性设置。从匿名性角度来看，比特币等私人数字货币的匿名性为不法分子的违法犯罪行为提供了便利，且政府难以管制。而进行正常交易的普通用户除了对交易金额等隐含商业机密的信息有匿名隐私保护需求外，对绝对的匿名性并无特殊偏好。所以，央行可控的匿名性，即“前台匿名，后台实名”的设计思路是兼顾用户隐私和有效监管的可行选择。从是否去中心化角度看，私人数字货币的“去中心化”在某种程度上体现了哈耶克的货币非国家化思想，但严重挑战了一国中央银行的货币发行权，私人数字货币使用者的增多必定会对法币产生挤出效应，也影响了国家铸币税的征收和货币政策的有效实施。而从当前世界各国的经济发展水平来看，一国经济的发展离不开国家货币政策的调节功能。因此，无论是从理论还是实践角度来讲，央行的法定数字货币依然在未来相当长一段时间内占据主流地位。

当前，私人数字货币以其先发优势在数字货币领域占得一席之位，支付领域也在不断扩大，央行数字货币的推出势必会对其造成较大的冲击，在各国法律未对私人数字货币实施全面封禁的情况下，数字货币将形成以央行数字货币为主导，私人数字货币作为补充的共存局势。从长远看，未来的数字货币可能会出现私人数字货币与法定数字货币共存，或两者存其一，或是在社会高度发展，无需交易行为时代货币完全消失等多种形态。而货币最终的存在形态不仅取决于政府对到两类数字货币的态度，人民对某一货币信用的支持以及两类数字货币在发展中能否实现自我完善，更重要的是哪一种数字货币形态能够满足经济社会的发展，经受住时代发展的考验。

4 结语

数字货币的诞生与发展是社会历史发展的必然产物，作为一种创新型的事物，无论是私人数字货币还是法定数字货币，都有其优点，也不可避免地与现有经济体产生摩擦与不和谐之处，对此，我们应客观的分析看待两者利弊，努力趋利避害，让数字货币更好地为经济社会发展服务。

参考文献

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①基金项目：本文受国家自然科学基金项目“普惠金融体系下P2P网络借贷平台的组织生存机理研究”（71303153）的资助。

作者简介：陶文纳（1992-），女，汉族，山东枣庄人，研究生在读，主要从事互联网金融方面的研究；吴要祖（1991-），男，汉族，河南洛阳人，研究生在读，主要从事互联网金融方面的研究。