锂电池寡头卷土重来

张鹏

前一段时间，《汽车人》接连报道了三篇关于“锂电神话陨落”的文章。而现在，锂电寡头大有卷土重来之势。那么，市场上又都发生了什么？

补贴新政

近期，业界期待已久的2018年新能源汽车补贴方案终于对外公布。根据要求，新方案从2018年2月12号起实施，2月12日至6月11日为过渡期，此期间上牌的新能源乘用车和客车按照2017年补贴标准的0.7倍执行，新能源货车和专用车按0.4倍执行，燃料电池汽车补贴标准不变，6月12日起正式按照新补贴方案进行补贴。至此，一直困扰了行业的新能源汽车补贴调整政策落地。有机构称，2018年的补贴新政落地，消除了行业最大的不确定性，属于重大利好消息。新政策明显倾向发展高续航里程的乘用车，大幅提升了电池能量密度的门槛，进一步加速优胜劣汰，行业龙头强者恒强的格局将持续，利好三元锂电池。

《中国制造2025》確定的技术目标是，到2020年锂电池能量密度到300Wh/kg，2025年到400Wh/kg，2030年到500Wh/kg，高能量密度要求还有望推动固态电池发展。

新能源汽车虽然至今仍有很多质疑，但长期来看，其消费趋势越来越明确。因为，如果只是政策的推动就还不好说，但是现在传统车企巨头对电动车的布局已经很明确且投入巨大，好车型会越来越多，加上充电、售后等配套设施加快跟进后，凭借相对汽油车更低的维修保养成本和并不逊色的驾驶体验，电动汽车的长期前景现在看来没问题。

A股以“锂电双雄”——赣锋锂业和天齐锂业为代表的A股锂电上市公司，从2017年9月12日创出高点以来，便开始步入深度调整。赣锋锂业从2017年的9月12日每股103.5元至2018年2月7日最低点50.18元，股价已经腰斩。

腰斩的原因是，2017年上游资源属于景气周期，因为正极材料和动力电池企业大幅扩产带来需求增长，赣锋锂业净利润14.6亿，同比增长214%，股价最高上涨了3倍。但2017年动力电池企业由于产能扩张太快，但终端消费不及预期，导致供应过剩、所以价格下跌，行业景气不佳，导致相关企业股价大幅下跌。

可是从2月8日至2月23日，该股放量走出七连阳，仅7个交易日股价累计涨幅超过40%。天齐锂业的波动率稍低一些，但也走出了几近相同的趋势。在时间上，“锂电双雄”股价快速攀升和2018年补贴新政的落地，两者高度吻合。

要求在现

2018年前两个月，国内新能源汽车生产81855辆，同比增长225.5%，销售74667万辆，同比增长200%。新能源乘用车销售67837辆，其中纯电动乘用车43777辆，插电式混合动力乘用车24060辆。新能源商用车的销量为6830辆，其中纯电动商用车6476辆。表面来看，销量增长率像“火箭发射”，《汽车人》在1月份的销量数据评论中提到，由于2017年年初补贴政策的不确定性，使很多新能源汽车生产商处于半停产状态，所以去年基数非常低，才导致了今天出现高增长，尽管如此，这样的销量也为2018年开了个好头。

短期来看，由于新的补贴政策给予了四个月的缓冲期，避免了产业链议价和重新申报目录的空窗期，所以2018年势必出现淡季不淡的行情。有机构预计，全年新能源汽车销量在100万辆以上。如此来看，2018上半年碳酸锂供需趋紧的平衡可能会被打破。碳酸锂原料的价格在2018全年可能保持在13.5万元到16万元每吨的高位区间。

由于锂电的几家上市公司在近半年的时间里已经历经了深度回调，泡沫已经在一定程度上得到了释放。所以进入2月，全球股市高位震荡，避险资金开始疯狂抢筹优质的锂电上市公司。如此巨幅震荡，令很多人下意识认为该行业是一个周期性行业，但实则是一个半政策性的行业。

另一个重点是，全球锂电产能的寡头宁德时代作为独角兽，有进入IPO快速通道提前上市的可能。2016年，宁德时代在动力电池方面的市场份额就超过了比亚迪，以23.3%的市场占有率雄踞国内第一，成为惟一能比肩三星、松下的全球领先的动力锂电池制造商。据统计2017年上半年，宁德时代电动汽车电池装机量为1312.4MWh，为全球第二大动力电池供应商。这一消息再度使得动力电池概念成为投资者关注的焦点，所以A股相关企业卷土重来，也不足为奇了。