券商看盘

海通证券：A股中期继续磨底

海通证券表示，近期政策预期在不断改善，将化解相关不确定因素的影响，中长期来看，持续改革有望促使市场走出底部震荡区域。一方面，依靠供给端结构性改革鼓励创新，实现制造升级，比如加大研发投入、为企业减税降费、通过直接融资大力培育创新型企业等。另一方面，通过加快个人所得税改革等措施，实现消费升级。

目前上证50中的银行股性价比较高，且机构配置水平偏低，政策预期边际改善有利于银行板块估值修复。在8月中MSCI季度指数评审后，A股纳入MSCI新兴市场指数的比例将上调至5%，均有助于价值股行情的进一步催化。

展望未来，市场可能出现的超预期因素，改革政策的大力推进应是主要方向之一。今年以来管理层不断表示，将在扩大改革开放方面采取一系列新的重大举措，包括大幅放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护等。对于后续相关举措投资者宜积极关注，有望显著提升A股市场的风险偏好。

华泰证券：关注高股息率行业

华泰证券表示，近期政策上，无论是稳金融还是稳汇率，还是释放养老目标基金等消息，短期都对市场有了一定提振的作用，市场预期央行和财政大概率在货币和信用两方面边际放松，但股票市场表现孱弱。这说明货币信用边际放松表态后，经济金融流动性环境的好转仍有待確认，今年以来制约行情的核心矛盾，即对经济下行的担忧并没有明显缓解。股票市场的关注点已经从政策转向回到盈利驱动，短期（三季度）在内部政策对冲外部不确定的基调下，周期板块有望带动市场企稳，行业配置建议关注股息率较高的行业。

广发证券：关注医药行业五条主线

广发证券表示，强势股补跌往往是市场的最后一跌，从而市场进一步确立筑底信号。同时，强势股补跌将带来风格切换，投资者应耐心布局，方向明确，建议优先配置信用缓和边际力度最大的基建链上的周期品，具体为建筑装饰、钢铁、化工等行业。中期建议关注海外不确定因素的变化情况，如果趋向缓和，可以逐步逢低配置全球估值比较中目前仍然低估的消费龙头，包括零售、食品加工等细分行业个股，挖掘成长股中计算机、航天航空装备等领域的机会。主题投资方面，建议关注国企改革、乡村振兴战略等方向。同时，医药板块7月表现低迷，但行业基本面趋势未发生变化，建议下跌中逐步加仓。

广发证券建议，继续重点推荐五条主线：第一条主线是创新。国内企业研发投入比例仍在持续提升，创新药审批进度加快，疫苗板块经过长春长生“疫苗事件”后，人气低迷，随着国家药监局核查工作的推进，生产质量管控好的疫苗企业将迎来更好发展机遇。第二条主线是医疗消费升级。这是当前整个消费行业最主要的特征，医疗消费升级主要是针对非刚性医疗需求，比如医美、长高、牙科、眼科等，从过去两年的增长情况看，民营医疗服务的增速远远高于医药行业整体增速。第三条主线是医保放量。由于去年医保调整，今年医保效应会逐季走高，重磅品种的医保弹性很大。第四条主线是一致性评价。现在各个省份开始落地一致性评价品种的具体利好政策，主要政策包括将仿制药和原研处于同一个招标层次，直接挂网采购等，我们预计一致性评价后续也将开始逐渐贡献业绩增量，国内药品的进口替代进度有望加速。第五条主线是低估值的医药商业和OTC板块的投资机会。医药商业和OTC板块相关企业估值很低，中期业绩表现强劲的企业有望迎来估值修复的时间窗口。