2018年1月理财产品推荐

唐嘉伟 王伯英

一、2018年1月新发银行理财产品

（一）市场情况

从2017年《中国银行业理财市场报告》数据显示，2017年的理财产品市场主要表现为以下几个特征。（1）受监管影响，同业理财大幅下降。2017年同业理财余额3.25万亿元，占比11%，同比2016年年底大幅度下降51%。这主要是因为之前银行通过同业理财进行套利并加杠杆，监管层采取了各项检查并出文要求银行收缩同业理财，未来在资管新规和流动性新规的影响下，或进一步下降。（2）保本理财规模进一步上升。据数据显示，2017年共发行7.37万亿元的保本理财，占比近25%。但是资管新规出台后，保本理财将彻底退出历史。（3）非标投资占比下降。非标理财2017年年底占比16.2%，比2016年年底17.49%有所下降。而在“一行三会”延续对非标的打压下，未来非标余额会进一步下降。

2018年1月共发行13123款银行理财产品，同比增长30.04%，发行数量上升较为明显。其中保本固定型、保本浮动型、非保本型分别占比8.13%、25.61%及66.26%。期限方面，1～3个月占比最大为45.39%，其次3～6个月占比为30.47%，24个月以上占比最少为1.17%。整体来看，银行理财产品发行规模目前并没有受到监管的较大影响，这可能还是因为在资产端尚未到期的情况下，还需要负债端维持稳定，且监管也尚有一定时间的过渡期。

（二）产品推荐

（三）风险提醒

2017年年末至2018年1月份以来，“一行三会”频频发文，旨在整治行业乱象，控制杠杆规模——在资产端对影子银行形成渠道及业务模式监管，在负债端对总量流动性层面控制投放，约束产品内部和产品结构的杠杆比例，限制同业资金往来，降低同业杠杆。在监管政策的不断加码下，2017年以来商业银行的负债端成本全面上行。随着监管政策的不断细化，银行面临着进一步的回表压力，短期内负债压力难以有所缓和，成本难以有所下降，尤其是对于股份制银行等存款核心类资产能力不强的中小银行来说，它们对于同业负债依赖度较高，难以马上调整到位，高利率的负债端还有一段持续时间。而由于同业理财的必然性下滑，未来各大银行或将深耕于高净值客户及零售理财。

二、2018年1月新发信托产品

（一）市场情况

2018年1月份共计发行596款信托产品，已公布产品总规模为657.17亿元，产品数量同比小幅下行，但规模下滑较大。相较于2017年12月份也有较大幅度的下滑，这可能是因为对于信托通道类业务的监管及穿透所导致。具体来看，证券投资类信托发行了303款，其他投资类信托发行了181款，贷款类信托发行了49款，权益投资类信托发行了37款，组合投资类信托发行了14款，债权投资类信托发行了5款，股权投资类信托发行了7款。 如图1所示。

（二）产品推荐

（1）投资领域方面，对于低风险承受能力的投资者推荐信政合作类信托，具体方向为基础产业、基础设施类产品，推荐产品如下：

（2）對于高风险承受能力的投资者，可选择波动性较大的证券投资类、权益投资类信托产品，综合考虑信托公司、产品投向及风控措施，推荐产品如下：

三、2018年1月保险产品

国家统计局2018年1月18日所公布的数据显示，2017年全年出生人口1723万人（出生率为12.43‰），低于2016年的1786万人（出生率为12.95‰），这是在全面放开二胎的情况下所产生的数据，说明目前社会生育欲望普遍不高。而我国还有10年左右就会明显处于快速老龄化时代，养老的需求陡增，社会养老压力加大，许多独生子女将面临上代的养老负担，为缓解压力，需要未雨绸缪。

此产品兼具稳定性即流动性，每年承诺给付固定的保险金，投保者可在满足获保的同时能有稳定的现金流。

四、2018年1月券商集合理财产品

2018年1月份券商集合理财产品各投资类型平均收益：

2018年1月份，券商集合理财整体表现一般，混合型产品、FOF及QDII相较优异，但股票型产品表现较差。由于券商集合理财产品规模众多，因此在选择产品时更需关注管理人资质、产品投资方向，选择与自身流动性需求、风险偏好、资金规模等特征相匹配的产品。综合考虑产品收益、费率标准、波动性及管理人投研能力，各类型推荐一款产品如下：

五、2018年1月基金产品

经济动态。1月官方PMI（采购经理指数）数据，制造业PMI为51.3%，低于市场预期，但仍位于荣枯线上方，主要是需求方面有所回落；1月CPI（居民消费价格指数）同比1.5%，预期1.5%，前值1.8%；中国1月PPI（生产价格指数）同比4.3%，预期4.4%，前值4.9%。CPI有所回落主要是因为非食品季节性上涨，叠加春节错位及高基数因素；PPI环比上涨幅度有所回落主要是因为价格强势的行业出现回落（如黑色、建材），而有所反弹的行业幅度不及下降的幅度。

股票市场。2018年1月上证指数上涨173.66点，涨幅5.25%；深证成指上涨119.23点，涨幅1.08%；创业板指数下跌17.59点，跌幅1.00%；中小板指数下跌134.20点，跌幅1.78%。本月还是结构性行情，以白马蓝筹为主。

债券市场。2018年1月份资金面先上行后下行，尤其是在下半段资金面由于“临时准备金动用安排”而较为宽松。从债券市场表现来看，1月份的债券市场以震荡为主。利率债收益率曲线陡峭化，受监管影响，机构普遍喜欢短期险的产品，表现为中短端利率下行，长端上行。具体表现为1月末，国债1年期收益率较2016年12月末下行32BP（基点），幅度最大；其次是3～5年期，下行1～15BP；长端利率上行，7～10年期上行1～3BP。信用债则表现为信用利差的短端拓宽，中长短收窄。AAA級1年期信用利差较12月末拓宽16BP，3～10年期收窄2～13BP。利率债收益率变动幅度大于高等级信用债，带动信用利差被动变化。

（一）公募基金

2018年1月份公募基金各基金类型平均收益：

从市场表现来看，公募基金1月份平均表现优异，QDII和股票型表现较为亮眼，涉股类产品回升明显。这主要是因为此轮走出了一次结构性的牛市，而主要的参与者就是抱团的公募基金等。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项基金类型推荐一种产品如下：

（二）阳光私募

2018年1月私募基金各投资策略平均收益：

从市场表现来看，1月份整个私募基金市场较上月有所回升，股票类策略表现亮眼。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项策略推荐一种产品如下：

提示：产品推荐仅为投资者提供理财参考，不构成投资建议。