从韦恩斯坦公司破产看中美影视公司脆弱本质

殷贝

中国时间2月26日早上，美国时间2月25日晚，韦恩斯坦公司（TWC：The Weinstein Company）的董事会发布声明，称公司将正式进入破产程序。原本这家由哈维·韦恩斯坦（Harvey Weinstein）创建的电影公司已经进入出售事宜相关的谈判阶段，打算把自己出售给一个由白宫前官员Maria Contreras-Sweet牵头的财团，从而避免申请破产保护，但是现在确认谈判已经终止。

董事会表示公司曾寄希望于一次收购项目来拯救公司的前途和大家的工作，但最终因为条件“不切实际”，“倘若成功，也只会让公司勉强持续糟糕的现状”；协议未达成，公司只得宣布进入破产程序。声明中，韦恩斯坦公司提到：“我们意识到此举对雇员、债权人而言将是个非常不幸的结局，但如今董事会别无选择，只能将公司现有的价值发挥到最大，选择启动有序的破产程序。”2017年10月公司的联合创始人、著名电影制作人哈维·韦恩斯坦（Harvey Weinstein）爆出性骚扰丑闻，随后董事会反应迅速，将其逐出公司。但那之后公司逐渐陷入财政困难。公司曾向私募股权公司贷款被拒，为此甚至卖掉电影《帕丁顿熊2》（Paddington 2）的北美发行权以避免破产。之后，由奥巴马内阁成员玛丽亚·孔特拉斯·斯威特和罗恩·伯克尔牵头的投资集团对韦恩斯坦公司表达了收购意向，但所提供的资金并不能将公司带出财务困境。

如今韦恩斯坦公司在娱乐圈的处境非常尴尬，财务的亏损来自于方方面面，更有各種对于韦恩斯坦高管的调查，可以说之前哈维·韦恩斯坦爆出的丑闻给公司带来了无形的负面影响。一系列大牌合作人宣布和公司断绝关系，其中包括一直与公司合作愉快的著名导演昆汀·塔伦蒂诺（Quentin Tarantino）——昆汀在去年11月宣布不会让韦恩斯坦公司发行他的新作。韦恩斯坦公司成立于2005年3月，十多年来推出了包括《国王的演讲》《艺术家》《朗读者》《八恶人》《模仿游戏》《雄狮》等多部奥斯卡获奖作品，哈维·韦恩斯坦更是依靠自己的影响帮合作艺人拿下多个奖杯，被人称为“奥斯卡推手”。如今，随着韦恩斯坦丑闻的出现和公司的破产，这些辉煌都已经变为伤疤，永远属于历史了。

从小马奔腾到盛天传媒：国内一线影视公司即将破产

有心人应该还记得，不久之前AcFun爆出网站停摆的消息，紧接着马上就爆出了公司欠薪的新闻。相关媒体报道，2017年11月开始，A站已经无法给员工发出工资，截止到2018年2月已经拖欠了200多个员工11月及12月的薪水，社保也只能让员工自己缴纳。目前网站的日常维护和运营依靠部分高管个人垫资，而这部分的资金目前也显得捉襟见肘。不少媒体指出，资金是A站最大的问题，虽然已成立超过十年，但是融资依然停滞在A轮。但是过了几天A站就恢复了运营，A站十年来一直资金匮乏，内斗不断，欠薪新闻时有爆出，但是却并没有听说过要申请破产。

没错，中国有一些知名的影视公司或者娱乐企业其实很多都在破产边缘，但是却非常顽强地死撑着，能不倒就不倒；而撑不住的往往都是那些中小公司，你可能都没听过他们的名字，他们的来去也不会有人关心，当然也不会需要我们去琢磨太多。2017年根据广电总局统计的数据，目前中国有14389家影视公司，上市的有59家，盈利的不足200家，每天都有公司在诞生，但每天也有影视公司在死亡，当然，也有公司在死亡边缘坚持着。

有人会说乐视就是这样的一个例子，但是事实上乐视的案例非常复杂，由于是A股上市公司，背后牵扯到许多投资方、合作方以及不同产业领域，因此离“死亡“还远得很”。

真的要说起来，新三板的上市企业盛天传媒才是最典型的一家濒临死亡、即将破产的“植物人”企业。2017年8月31日，盛天传媒发布《无法披露2017年半年度报告的提示性公告》。这已不是该公司第一次无法披露财报了，而早在2017年6月因未完成2016年的年报，已经构成了严重信息披露违规，盛天传媒因此受到监管部门处罚。而它的主办券商——东北证券已经连续多次发布风险提示公告了。2016年盛天的财务情况一片糟糕，以至于年报都不好意思做出来让大家亲眼看到有多糟糕，监管机构忍了；但是到了2017年下半年，盛天又耍赖了，上半年的财报还是“不好意思，不给大家看”。这下监管部门火了，开始处罚他们；更让人惊讶的是，之前帮助盛天做市的券商也忍不住了，本着为自己，也为投资人负责的精神，警告了大家：盛天有问题，要小心。这样的一个烂摊子，却愣是还没有倒；到了上周的2月23日，浙江证监局坐不住了，发出了警示函，列举了盛天的四大问题，包括上文所述的财报问题，以及隐瞒贷款，还有更严重的隐瞒“股份被法院冻结”的事实。这样的情节从商业角度上来说比之韦恩斯坦影业严重百倍，但是盛天因为是新三板公司，需要先摘版，再进行清算破产，所以理论上盛天还是没有倒，只是进入了“植物人”阶段。这家2016年8月进入新三板的企业，用不到一年时间就彻底把自己搞砸了，也真是连累了持股的股东葛优。

当然，也有知名影视公司是彻底挂了的：小马奔腾从跟投《机器侠》练兵，到2010年独立投拍《越光宝盒》大获成功，狂飙突进共投资了十几部电影，其中，《越光宝盒》《武林外传》《建党伟业》《将爱情进行到底》《黄金大劫案》5部电影均票房过亿。《武林外传》更是捧红了一众演员：饰演郭芙蓉的姚晨、饰演佟湘玉的闫妮、饰演白玉堂的沙溢等等。随后，小马奔腾又投拍了《历史的天空》《甜蜜蜜》《我的兄弟叫顺溜》《三国》《我是特种兵》等反响不错的电视剧。作为影视业曾经的耀眼新星，北京小马奔腾文化传媒股份有限公司曾把吴宇森、张一白、宁浩、张建栋、韦大军、刘恒、芦苇、宁财神、兰小龙、李修文、束焕等，这些大咖招至麾下。不少圈中人士表示，这些名编名导之所以签约小马奔腾，除了李明的资源和人脉关系，与其为人豪爽、仗义的性格也有很大关联。更因2012年并购好莱坞著名特效公司Digital Domain而声名鹊起，同时又紧锣密鼓冲击IPO。只是四五年前牛气冲天卯足了劲冲击IPO，引无数PE疯狂抢筹，几乎能叫出名字的PE都一拥而上，盛况空前的小马奔腾已不复存在。如今，这些都已功败垂成。

这一切全因2014年1月3日一则突如其来的消息——小马奔腾的董事长李明因心肌梗塞于前一天（2日）晚上去世，年仅47岁。小马奔腾1月3日紧急召开了会议，虽然会议的具体内容没有人知道，但是李明走后，“小马”面临的一切问题也随之而来。没了李明，小马奔腾缺了什么？在李明离世之前，小马奔腾的业务板块分别为广告、电视剧及电影业务，同时已经开始加快全产业链布局的扩张步伐，涉足动漫设计、影院投资、演艺经纪等环节。在这波人事震荡之后，小马奔腾此前的上市努力已经化为泡影，“现在大部分的人都走了，还有什么上市的可能？”

业内一直有着这样的评价：李明像小马的“右脑”（主管创意与灵感），负责与编剧、导演的沟通，碰撞出好的创意；“左脑”钟丽芳则负责公司内部与资本的运营以及项目的把关。创始人李明突然去世，失去灵魂的小马奔腾面临的不仅是前途未卜的上市路，对于一个文化创意类企业，缺失主管创意和灵感的“右脑”无异于处于半瘫痪状态。小马奔腾面临的还有与29个机构和个人投资者博弈的压力，群龙无首。

更遗憾的是小马奔腾和许多影视公司一样，与投资方建银文化签署过一份对赌协议，但是当对赌无法完成的时候，小马的领导层被法院裁决竟然需要支付6.35亿来赎回建银文化持有的股份。6.35亿？嗯，那不是要命吗。没错，这就等于判了死刑，小马奔腾从“病人”走向了“死亡”：等待他们的就只有破产清盘，拍卖偿债的结局。

终于有了一个从财大气粗到突然死亡的案例：什么原因呢？灵魂人物的突然去世打乱了公司发展的步调，这是最主要的因素，有点偶然性。这一点和韦恩斯坦影业很相似，灵魂人物一旦出事，电影公司往往就会陷入一片僵局。

当然，也有其他不可忽视的必然因素，譬如家族式的商业结构特点过于明显、股权不清晰、董事会掌舵人的内斗，以及引进资本的对赌过于激进。

如何让影视公司活下去，是每个创始人都要考虑的问题

灵魂人物倒了，公司就不行了。韦恩斯坦公司的倒塌只用了短短半年：从好莱坞六大以外最炙手可热的公司到申请破产。虽然拥有众多的优质无形资产和正在开发的大IP，以及与好莱坞一线制片人、导演、编剧、演员的长期良好合作关系，却还是无济于事，电影公司的命运就是如此脆弱。

这样的例子在盛天和小马奔腾身上也得到了印证，创始人的不当运营，乃至创始人命运的突变，就可以直接导致一个原本估值十亿以上，一年能够同时做几部一线卫视电视剧以及票房过亿影片的公司说倒就倒，这样的脆弱性也实在令人惊讶。

从中美影视公司破产的例子中，我们可以看出这个行业共有的脆弱性。一方面是过于依赖个人。许多影视公司都有依赖创始人的通病，创始人的资源就是公司的资源，创始人的能力代表着公司的高度，一旦创始人出事，整个企业都岌岌可危。除了创始人之外，还有项目的核心人物，譬如台柱型的导演、制片、编剧、艺人等，如果过分依赖其中少数人，这些人一旦出了问题，整个公司的运营也会受影响。另一方面是過分依赖项目。任何一个头部的影视公司，都是靠头部的影视作品做支撑。没有头部作品，发展必然受限，就算有了短期的头部作品，也会造成过分的依赖，今后如果没有了持续打造头部的能力，企业必然不会长久。受创意能力、资金状况、制作经验、从业时间等因素的影响，大部分规模较小的制作公司难以持续创作出优秀的影视剧。

就算是大型的影视公司，如何保证能够持续稳定地输出优秀的影视剧，也是所有公司都需要面对的问题。影视企业不是实业，有实实在在的产品和生产线；不是互联网公司，有日复一日运营着的平台和千千万万的注册用户；更不是金融机构，打交道的产品就是钱本身，可以轻松地利滚利。

影视公司本来就是建立在创意和生产创意的个人身上，这也注定了影视公司的脆弱性：生产创意的人出了问题，或者无法在现有的商业环境中吃开，公司就倒了；人没出问题，但是给不出好的创意，或者好的创意无法有效呈现，公司也倒了。翻开影视公司的财务报表，资产项主要都是无形资产，是创意，是人，这些资产的脆弱性是无法抹去的。韦恩斯坦公司倒下了，不仅可以让人们在一片道德的谴责声中找到复仇的快感，更应该让人们对于影视行业的本质产生清醒的认识。

这样的本质，在好莱坞，在中国，都是一样的。

“从中美影视公司破产的例子中，我们可以看出这个行业共有的脆弱性。一方面是过于依赖个人。许多影视公司都有依赖创始人的通病，创始人的资源就是公司的资源，创始人的能力代表着公司的高度，一旦创始人出事，整个企业都岌岌可危。除了创始人之外，还有项目的核心人物，譬如台柱型的导演、制片、编剧、艺人等，如果过分依赖其中少数人，这些人一旦出了问题，整个公司的运营也会受影响。另一方面是过分依赖项目。任何一个头部的影视公司，都是靠头部的影视作品做支撑。没有头部作品，发展必然受限，就算有了短期的头部作品，也会造成过分的依赖，今后如果没有了持续打造头部的能力，企业必然不会长久。