利润结构质量对审计费用的影响研究

董育军 冯凌玥 贺琛

一、引言

企业的会计利润是企业在一定会计期间的经营成果,它是投资者、债权人、供应商、管理者、政府、员工等企业利益相关者做出决策的重要依据。为了衡量企业的经营绩效，通常基于企业的利润来构造一些指标（比如销售净利润率、营业利润率、总资产收益率、净资产收益率等）。但是在衡量公司绩效的指标体系中，不管是净资产收益率，还是总资产收益率等指标，大多以利润为基准来计算,并没有考虑利润的结构。

利润的不同结构具有不同的特征。对于非金融类企业，如果利润主要来自经营活动，特别是来自企业的主营业务，此时企业利润持续性较高，业绩波动风险较小，说明企业具有较高的利润结构质量。相反，在企业的利润构成中，如果主要来自非经营活动，比如来自投资收益（假设此处的投资收益主要来自处置股权、处置金融资产或者持有金融资产所得收益），或者来自营业外收入（政府补助、债务重组、捐赠、处置非流动资产），或者来自公允价值变动损益等，此时企业的利润持续性较低，未来的波动风险较高，说明企业具有较差的利润结构质量。

不同的利润来源，代表企业不同的利润结构质量。利润结构质量决定利润质量以及企业未来的发展前景(钱爱民和张新民, 2008; 王秀丽和张新民, 2005)。一些学者对利润质量的度量、评价进行了研究，对于利润结构质量的经济后果，相关研究并不是很多，鲜有研究利润结构质量对公司审计费用的影响的文献。我们认为，较低的利润结构质量降低了公司利润的持续性，加大了公司的业绩波动，加大了公司盈余管理的概率，加大了审计师的审计风险，进而可能提高审计费用。

二、理论分析与假说提出

对于非金融类企业，高质量的利润结构一般表现为：主营业务利润占利润总额的比重很高，投资活动净收益占利润总额的比重很低、营业外收支净额占利润总额的比重很低。总体来说，利润结构质量高的公司，其经营活动净收益占公司利润总额的比重很高，即经营活动所创造的利润是企业利润的主要来源。这类企业的盈利主要来自公司的经营活动，盈利具有较高的持续性，公司业绩波动较小。而较差的利润结构质量可能是以下一种或者几种情况综合：

（1）投资收益占利润总额的比重很高。如果投资收益占利润总额的比重很高，并且投资收益不是来自对联营或者合营企业的投资收益，而主要是来自处置金融资产、处置股权、持有金融资产获得的收益等，此时企业的利润结构质量不高，公司的业绩波动较高。翟进步和罗玫（2014）的研究发现，在营业利润中，投资收益的盈利持续性显著低于其他组成部分。

（2）公允价值变动损益占利润总额的比重很高。公允价值变动损益具有偶发性和暂时性的特点，因此，一个非金融类的公司，如果利润总额很大部分或者主要来自公允价值变动损益，说明公司的主营业务缺乏核心竞争力，主营业务发展乏力，企业的利润没有持续性。

（3）营业外收支净额占利润总额的比重很高。营业外收支净额大多属于非经常性损益，如政府补助、债务重组、捐赠、处置非流动资产所获收益等。非经常性损益主要发生在与公司生产经营没有直接联系的相关领域，具有一次性或偶发性的特点，这部分占利润总额的比重较大，也说明企业的利润没有持续性，企业的主营业务获取利润的能力较差，企业利润结构质量较差。

（4）资产减值是负，并且其绝对值占利润总额的比重很大。例如，＊ST一重（601106）2013年营业利润为2947万，利润总额有1.56亿，但是其资产减值损失却是-3.46亿，如果没有资产减值损失，公司的营业利润和总利润将都是负的。可见本年的利润为正，主要归功于资产减值损失这个项目。可以发现这家公司的主营业务发展较差，利润缺乏持续性，利润结构质量较差。

笔者认为，低质量的利润结构，可能从两个方面提高了公司的审计费用。

首先，较低的利润结构质量加大了公司业绩波动，降低了公司的盈余持续性，加大了公司的风险，进而提高了审计费用。现代风险导向审计将审计重心前移， 要求审计师充分了解和判断被审计单位的风险。在公司的利润中，经营活动净收益最具有持续性，投资收益（例如来自处置股权所获收益、处置金融资产所获收益、持有金融资产所获收益）、营业外收入、公允价值损益等获得的利润，持续性较差。如果企业的利润中来自这些持续性较差的项目占比很高，必然加大了公司的业绩波动，加大了公司的风险。刘芳（2013）研究发现，在非金融业企业，较差的利润结构质量加大了公司的不确定性、加大了经济体系的系统风险。翟进步和罗玫（2014）发现在营业利润中，投资收益和公允价值变动损益的盈利持续性显著低于经营活动净收益。公司风险的提高，加大了审计师的审计风险，审计师进而要求审计溢价。一些经验研究发现公司的风险显著提高了公司的审计费用。Beatty（1993）发现IPO公司的财务风险显著提高了审计收费。Choi等(2009)发现法律环境越好的国家（地区），审计收费显著较高。张俊瑞等（2015）则发现未决诉讼显著提高了公司的审计费用。张继勋等（2005）发现对外担保加大了公司的审计风险，提高了审计费用。赵国宇和王善平（2013）发现关联方交易增大了审计师的诉讼风险，提高了审计费用。张俊瑞等（2017）则发现大股东股权质押加大了公司的治理风险，进而提高了审计费用。刘芳等（2017）发现公司运用衍生金融工具提高了公司的风险，导致审计费用提高。

其次，低质量的利润结构加大了公司盈余管理的概率，增加了事务所的审计风险，进而提高了审计费用。当企业经营活动特别是主营业务发展不佳时，企业可能因为种种目的，通过投资收益、资产减值损失、营业外收入、公允价值变动损益等来进行盈余管理。比如，公司为了满足IPO、增发、配股等资格，避免亏损、避免退市，满足薪酬契约、债务契约，迎合分析师的盈利预测，维护自己公司的股价等来进行盈余管理。

一些经验研究发现，上市公司通过投资收益、营业外收支净额、资产减值的计提和转回、公允价值变动损益等来进行盈余管理。程书强和杨娜（2010）研究发现执行新会计准则后，投资收益将是公司实现扭亏的主要方式之一。翟进步和罗玫（2014）发现上市公司为了弥补亏损，存在利用大量“投资收益”增加利润的行为。刘行健和刘昭（2014）发现上市公司的投资收益显著提高了盈余管理程度。李文耀和许新霞（2015）的经验研究发现上市公司通过公允价值变动损益来进行盈余管理。张海平和吕长江（2011）则发现高管为了股权激励计划的顺利实施，运用资产减值政策来进行操纵盈余。王建新（2007）发现上市公司为了扭亏或者为了取得配股资格，运用长期资产减值转回来进行盈余管理。魏涛等（2007）发现营业外收入是上市公司进行盈余管理的重要手段。王福胜等（2013）发现亏损公司和盈余下降公司倾向于通过资产处置来向上进行盈余管理。张敦力和崔海红（2016）也发现上市公司为了扭转亏损，利用非流动资产处置收益来实施盈余管理。

公司的盈余管理程度加大了审计风险，审计师基于成本和风险两个方面的考虑，要求提高审计费用（Defond等，1998；Bedard 和Johnstone，2004；李越冬等, 2014;张娟和黄志忠, 2014)

因此，提出本文的研究假说：在其他情况一定时，利润结构质量与审计费用显著负相关，即较低利润结构质量显著提高了公司的审计费用。

三、研究设计

（一）模型与变量定义

本文拟采用以下计量模型来检验本文的假设，具体模型如式（1）所示：

LNFEE=α+β1Xj+γi∑CONTR OL+∑IND+∑YEAR+ε (1)

其中，被解释变量LNFEE为上市公司总审计费用的自然对数，解释变量Xj代表不同的利润结构质量衡量指标。采用以下几个变量来衡量公司的利润结构质量：（1）经营活动净收益与利润总额的比，其中经营活动净收益等于营业总收入减去营业总成本；（2）价值变动净收益与利润总额的比，价值变动净收益等于投资净收益、公允价值变动净收益、汇兑收益的和，再减去对联营合营公司的投资收益；（3）非经常性损益占净利润的比重。一般来说，对于非金融类企业，经营活动净收益与利润总额的比越高，企业的利润结构质量越高；价值变动净收益与利润总额的比越低，利润结构质量越高；非经常性损益占净利润的比重越低，利润结构质量越高。

根据前人的研究(董育军和杨昕怡, 2017; 李越冬等, 2014; 罗勇和蒋素芝, 2014)，对一些可能影响审计费用的因素进行了控制。包括公司规模大小（SIZE）、公司盈利能力（ROA）、公司的财务杠杆(LEV)、公司发展能力（TQ）、应收账款占比（REC）、存货占比（INV）、是否亏损（LOSS）、是否双重上市（BH）、上市公司所在地的收入水平（LNGDP）、事务所的声誉（BIG10）、产权性质（GOV）、行业（IND）和年度（YEAR）等。各变量定义如表1所示。

表1 变量定义

表2 主要变量的描述性统计

（二）样本和数据来源

以2008-2015年沪深A股上市公司为原始样本，采用下面方式进行了剔除：剔除金融类和保险类公司；剔除了当年上市的公司；剔除了数据缺失的公司；对利润结构指标进行上下各5%分位的winsorize处理，对其他连续变量进行了上下各1%分位的winsorize处理。本文利润结构质量数据来自瑞思数据库（RESSET），产权性质数据来自色诺芬数据库，公司财务、审计费用等其他数据主要来自CSMAR数据库。

四、实证结果与分析

（一）描述性统计

表2是描述性统计的结果，从表2中可以发现，公司的审计费用平均为130万，中位数为60万。经营活动净收益占利润总额的比（OPI）平均只有49.9%，说明相当多的公司利润总额中来自经营活动的占比不是很高，可能的情况是，利润总额中很大一部分来自投资收益、公允价值变动损益、营业外收支或者资产减值的转回。价值变动净收益占利润的比（VALUE）均值为13.3%，最大值超过了100%，标准差为27%，说明不同的公司之间有很大的差别，一些公司的利润中来自投资收益或者公允价值变动损益，占有很高的比例。扣除非经常性损益后的净利润占利润的比（CUT）均值为53.6%，可见有一些公司的净利润中很大部分是通过非经常性损益实现的。

事务所规模的均值为47%，说明接近一半的公司是十大事务所审计的；产权性质的均值为51%，说明有一半的公司是国有控股的；从双重上市的统计可以看出，发行A股的同时，发行H股或者B股的公司占比不高，平均只有7%。其他变量的统计都在正常范围。

（二）回归分析

表3是回归结果。在第（1）列中，反映利润结构质量的变量是经营活动净收益占比（OPI）。可以发现，经营活动占比越高，公司的审计费用越低，在1%的水平上显著负相关，说明公司的利润结构质量可以显著降低公司的审计费用。在第（2）列中，用价值变动净收益占利润的比（VALUE）来衡量利润结构质量，发现价值变动净收益占比在1%水平上与审计费用显著正相关，即公司的利润总额中来自价值变动的比例越大，公司的审计风险越大，审计费用越高，较低的利润结构质量显著提高了公司的审计费用。在第（3）列中，用非经常性损益占净利润的比（NPRO）来衡量公司的利润结构质量，发现非经常性损益占比与公司的审计费用在1%的水平上显著正相关，即公司净利润中非经常性损益占比越高（此时利润结构质量较差），公司的审计费用越高。综合看来，较高的利润结构质量可以降低审计费用，证明了本文的研究假说。

表3 利润结构质量与审计费用的回归分析

在控制变量的回归分析中，可以发现，公司的规模越大，审计费用越高；盈利能力高的公司，审计费用相对较低；公司的成长能力越强，审计费用越高；公司当年亏损，审计费用显著较高；公司所在地的收入越高，审计费用显著较高；相对于民营企业，国有企业的审计费用显著较低；双重上市的公司审计费用显著较高；应收账款占比显著提高了公司的审计费用；相对于非十大事务所，十大事务所审计费用显著较高。

（三）稳健分析

为了检验研究结论的稳健性，采用多种方法进行稳健性检验：（1）把上市公司分为国有和民营企业，分别来进行回归；（2）按照事务所规模，分为十大事务所审计和非十大事务所审计，分别进行回归；（3）用营业外收支净额占利润总额的比来度量利润结构质量；（4）剔除双重上市的公司；（5）按照上市板块，把样本分为沪市主板、深市主板、深市创业板、深市中小板分别进行回归。所得结果都没有明显区别。

五、研究结论

不同的利润构成具有不同的质量，较低的利润结构质量降低了公司利润的持续性，提高了公司的业绩波动风险。当公司的业绩不能满足监管的要求，或者不能满足高管薪酬契约、债务契约的要求等原因时，公司有很强的动机进行盈余管理。进而加大了审计师的审计风险，提高了审计收费。本文以2008—2015年沪深股市发行A股的上市公司为样本，研究公司利润结构质量对审计费用的影响。研究发现，相对于利润结构质量高的公司，利润结构质量低的公司审计费用显著较高。研究结论在考虑不同的产权性质、不同规模事务所的情况下同样成立。本文的研究从审计费用的视角拓展了利润结构质量经济后果的研究，有利于企业利益相关者更好地认识到企业利润结构质量的重要性，也有利于企业集中精力发展主营业务，提高核心竞争力，提高利润结构质量。

程丽华副部长会见特许公认会计师公会会长李志明先生一行

2018年6月21日下午，财政部副部长程丽华会见特许公认会计师公会（ACCA）会长李志明（Mr. Leo Lee）一行。