中小券商经营模式创新研究

肖飞

摘 要：我国证券业的发展较晚，从第一家券商成立到现在，仅有数十年的历史，但是在资本市场的活跃度却很高，取得了一定的成绩。但与发达国家相比，我国证券业的发展还不够成熟，中小券商的经营模式还存在很多的弊端，有待完善。

关键词：中小券商；经营模式；创新

一、引言

随着经济的发展，券商成为我国资本市场重要的主角，并发挥出越来越大的作用。随着我国经济的进一步发展和资本市场的建立，证券行业迎来了全新的发展机遇，但同时也给证券行业带来前所未有的挑战。在多元化资本市场蓬勃发展的今天，证券行业的发展历史虽然才仅仅几十年，但经历了从无到有、从小到大、从单一到综合的改变，不论是数量还是规模都有了显著地增长，极大地刺激了我国资本主义市场。但是，由于证券市场的运作模式还比较落后，相关制度还不健全，导致证券业的发展也受到一定的阻碍，不仅盈利状况不稳定，而且经营风险也比较大，尤其是中小券商的经营模式，更是不适应证券业的发展。因此，通过分析影响中小券商运营模式特点，找出制约中小券商发展的因素，并通过创新转型，促进证券公司的发展和繁荣，从而促进资本主义经济的发展。

二、中小券商经营模式存在的问题

1.经营模式比较落后，业务拓展能力低下

由于我国证券业的起步较晚，且长期以来，中小券商的业务主要涉及证券的发行业务、经纪业务以及自营业务三大模块，且三大模块的收入占中小券商总收入的百分之八十左右。据统计，新世纪以来，中小券商的经营业务及收入除了依靠传统的证券发行业务、经纪业务及自营业务以外，也逐渐增加了对其它业务的依赖，这主要是因为经济的快速发展引起经济市场扩张的结果。但是，三大业务依然占据主导地位，中小券商对其他业务的重视度不够，导致业务拓展能力低下。同时，由于中小券商的传统业务受市场波动影响较大，无法依据市场变化自我调节来适应市场的发展，只能被动地接受两级市场的波动带来的收益，因而导致中小券商的经营模式不稳定，处于很大的系统风险之中，因而限制了证券业的进一步发展。

2.经营业务结构不合理，三大传统业务占比过高

中小券商的业务主要是证券的发行业务、经纪业务及自营业务。三大传统业务所占比重较高，是证券企业收入的主要来源。但是这三大传统业务有其自身的局限性，容易受两级市场波动的影响，因此，将其作为中小券商盈利模式的主要部分会导致企业盈利模式比较脆弱，当外界环境发生变化，影响三大业务时，券商企业的收入也会相应发生变化，甚至影响券商企业的生存。而且，由于经纪业务主要是为了给客户提供与证券业务相关的服务比如开发、开户、账户管理、提供咨询服务等，为客户提供贸易交流渠道，对二级市场的依赖更大，靠二级市场的上涨而获利，因此，证券公司赢利的波动性也较大。

3.经营理念比较落后，成本控制不严

中小券商一般都是抱着有利可图的理念来经营企业，因而在成本控制方面理念比较落后，存在很大的缺陷，这主要有以下两方面的原因：一方面我国的证券起步较晚，企业的发展不成熟，在很多方面存在不必要的花销，导致成本较高。随着经济的发展和网络技术的普及，线上交易逐步发展，不仅节省了交易时间，而且大大的降低了交易成本。另一方面，中小企业的成本结构不合理。一般券商的成本除了包括人力成本、管理费用、营销成本，还包括一些建筑或者设备的费用。从成本结构上来看，固定成本所占的比重较小，而变化成本比重较大，如清算费用佣金和其他公司支付等。但是，中国的证券市场，工作人员的投资回报率比仅占39%，与国外相比低很多。另外，一些折旧的投资，超过了固定成本，也导致企业在成本控制方面存在问题。

4.券商同质化竞争严重，缺乏核心竞争力

对于很多中小企业来说，证券的盈利渠道主要是向客户提供多种渠道，企业的利润并不是通过市场竞争而得的，而是通过垄断，用证券公司作为获利的途径，所以导致券商将重心集中在与其他企业的相互效仿上，而没有通过创新手段提升企业的竞争实力，因而导致我国证券公司整体来说可持续发展能力较弱：核心竞争力缺乏和盈利能力差。

三、中小券商经营模式创新研究

1.加大对业务创新的研发投入

经济的发展导致多元化资本市场的产生，而多元化发展也是券商发展的一个契机，所以中小券商必须抓住契机，进行创新，加大在科研方面的投入，才能在市场竞争激烈的环境下立足。从美国券商创新成功的案例来看中小券商研发出的新产品、新业务会很快被客户接受，在券商获得巨额利润的同时还能赢得客户的信任。但是研发的过程是漫长的，中小券商在整个过程中要不断的投入资金、人力和技术等，加快中小券商经营模式的创新转型。

2.引进先进人才，提升券商人员专业素质

我国人口众多，但是高技术和高素质人才比较匮乏。在竞争激励的今天，人才显得尤其重要。当前，我国券商业由于起步晚，技术比较落后，而人才也比较匮乏，券商从业人员的整体素质较低，影响了券商业的进一步发展。因此，这就要求券商行业加大人才投入，引进先进人才，提高从业人员的总体素质，才能为公司业务和产品创新提供一个坚实的知识基础。对于人才素质的提高有两种途径，一是人才的直接引进，通过加大资金投入和技术支持引来高技术人才，这种方式引进人才的优点在于迅速，但是由于引入的人才对公司的业务不够熟练，需要一段时间的磨合和适应。二是券商内部对从业人员进行系统的培训，由于券商从业人员熟悉企业业务，通过培训学习，做起业务更加得心应手。

3.松绑政策约束，降低准入门槛

虽然我国证券有了一定的发展成就，但是由于起步晚，政府相关政策还不完善，制约了券商在我国未来发展庞大的资本市场上的发展空间。因此，通过券商创新大会的召开，会议对券商业务创新进行了指导和松绑，降低了准入门槛。目前，我国券商的业务范围还是比较窄，对于与券商关联不大的保险、汇兑等跨行业业务知之甚少，针对这种情况，证监会为了满足市场需求，扩大了券商的业务范围。通过准入门槛的降低和券商业务范围的扩大，我国券商数量和规模不断扩大，极大地刺激了资本主义市场的发展。

4.加强市场监管，维持市场秩序

随着我国金融业的发展和证券行业的不断扩大，人们对金融和证券的要求也越来越高，为了满足客户的不同需求，金融市场出现了很多的理财产品，因而，市场产品与客户需求之间的矛盾也越来越多。客户在进行投资理财的过程中，更多的是关注风险，而很多中小券商却是过大的宣传理财投资产品的收益，对于风险却告知甚少。由于客户无法全面了解投资产品的风险信息，当风险发生时就会有被欺骗感，因此导致中小券商与客户之间的矛盾就会凸显。所以，政府要加强对市场的监督和调控，维持正常的证券市场的秩序，确保券商之间的良好竞争。

5.营造良好的市场环境

券商的发展需要稳定安全的市场环境，券商在投放任何一种创作产品时，都有可能面临失败，对企业造成损失。所以政府部門应该出台相关的政策用于保证市场环境的稳定性，在券商投放新产品时，政府应该联合其他部门为产品更好的投放开通绿色通道，并且在产品投放失败，券商遭受重大经济损失时，政府能够提供必要的资金支持。相对来说，国内环境比较稳定，可控性较强，对于券商的发展比较有利，而国际环境比较复杂，单个券商无法全面把握国际环境，所以，为了券商拓展全球的市场业务，政府应该设立专门的机构来分析国际环境，对券商的发展提供参考性的意见，这样才能更好的促进券商行业的发展。

四、结束语

短短几十年间，我国证券业的发展已经取得不小的成就，但是由于我国证券的起步较晚，发展还不成熟，还面临着很多问题。中小券商的经营模式比较落后，发展理念不先进，加上技术支持和资金支持不到位都限制了券商的进一步发展。所以，加快中小券商经营模式的创新和转型，通过拓展业务、引进人才，并制定和完善相关的法律法规，规范国内及国际市场环境对券商的发展有很大的促进作用。

参考文献：

[1]王滨海、杜玲玲、魏钱斌，我国券商盈利模式的现状及改善对策[J]，当代经济，2015.5：61—62.

[2]郑淘沙.证券公司盈利模式创新与选择研究[D].硕士论文.2014，山东：山东大学.