退出的唯一标准

艾古 满明

艾古：很多事情当时发生的时候看不懂，但到若干年后再来看，就心下释然了。比如2015年的这波行情，创业板出现了大量的疯涨十多倍的股票，无论从哪个角度来看，都是无法解释的。现在三年过去了，基本该现形的都现形了，原来看不懂真不是我们的错，这些本来就都是些裸泳或裸奔者，我们无法理解不是我们笨，人家根本就不是些正常人。

在我的成长过程中，从小就遇到过很多这种类似的困惑，古典名著我看不懂，大师思想我参不透，四书五经我全抓瞎，我到底怎么了，难道我智商有问题？心里充满恐惧。如今进入中年，在付出了多年的真诚和血汗之后，我已经能够确信，错的原来确实不是我。

确信了这个道理，很多事情就好办了，只做自己喜欢的有感觉的东西，对那些看不懂的莫名其妙的东西，不予理会，多半它们就是收智商税的。

主持人：技术上有道理，是不是基本面也会呼应，比如2006、2007年的行情。

艾古：2006、2007年行情作为A股历史上最有道理的行情之一，当时领衔上涨的是新五朵金花，堂堂正正的主流概念。当然那个时候也有令我十分纳闷的东西，比如太阳能概念势头非常凶猛，我就觉得很莫名其妙怎么都想不明白。现在看来也就是后来说的风口上的猪而已。

我发现那些正常符合价值理念的公司，在不正常的疯涨行情中表现得都比较谨慎，而当疯狂过后满地狼藉的阶段，它们倒反而开始稳步走强。

主持人：似乎是有这个特点。问题是，能继续保持吗？

艾古：我认为能。天上有人在撒钱的时候，谁也没兴趣关注那些认真做事的公司的那点价值。只有当莫名其妙的好日子消失不见了时，人们才会发现拥有真实稳定价值的可贵，哪怕是赚小钱，也远远好过不赚钱甚至不断贴钱吧。

最近涪陵榨菜有所下跌，估计很多人心里打鼓了，担心会不会就做头了。我觉得问题不大。涪陵榨菜在18块至22塊之间有过一次强有力的发力，现在这个位置做头的可能性很小。再说，它属于是A股里难得少有的理想标的，一直拿着问题不大，这种股票已经涨起来了，一般就没有跌下去的理。

行情越是低迷，话就越难说，因为不论行情多差，任何时候都应该以谈积极因素为主，否则就失去了意义。而熊市里的积极因素，就好比冬天夜晚的火炉里的火星，既微弱又稀少，但总归还是有的。

在A股这盆冰冷的炉灰里拨了半天，开滦股份就是我最近看到的一颗较大的火星。它的大形态和底部盘整姿态让人眼前一亮，在我的记忆中，资源股在上一次行情中就特别喜欢通过震荡盘整做底。

主持人：心态积极一点总是好的。但我知道你从来没退出过市场，是不是也有这方面的原因？

艾古：退出市场的标准只有一条，就是市场全面疯狂，这个时候就是必须退出市场的时候。如前所说，2015年行情中真正疯狂的只是一小撮非主流公司，符合价值观念的公司股价甚至非常谨慎，完全没有疯狂的意思。所以我没退出是完全有道理的从效果上来看也是正确的，事到如今，就更不可能退出了——没有道理在市场全面悲观的时候考虑退出，这也不是我的性格。虽然这次市场确实是比以前更艰难些，既然还有火星，我觉得还是会好。