眺望2019

2019年迎面走来，新年的钟声也即将敲响。

感谢各位投资者和《红周刊》一起走过2018年的春夏与秋冬，衷心祝愿各位新年快乐！

回望2018年的股市，系统性下跌成为主线，虽然跌幅不比2008年和2015年，但杀伤力却有过之而无不及。系统性下跌的背后是去产能、去杠杆、中美贸易摩擦等政策和突发事件，以及全球和国内经济疲弱的影响。而市场大跌又诱发了股权质押危机等一系列问题。

不少职业投资人接受《红周刊》采访时感慨“2018年的日子难过”“残酷”！

可这正是市场“二八法则”的必然，即市场中80%的时间是不赚钱的，盈利都来源于剩下的20%的时间，但谁也不知道那20%的时间何时到来。因此，投资就是在正确方向上忍耐和等待的过程，关键是要抱有希望，怀有信心，敢于直面投资的挫折。

改革开放40年来中国的空前繁荣足以表明：我们的才智与努力不输于世界上任何民族。而且中国人对美好生活向往的烈火在熊熊燃燒了40年后，也必将以更大的势头延续下去。

看空中国，找不到逻辑和支撑点！

展望2019年，若经济下滑超出预期，相信国家会出台刺激发展、创造增量的政策。

2018年的市场对负面预期反映已经非常充分，尽管2019年市场依然会有挑战，但机会好于2018年——2018年创造的最大“利好”就是整体市场的低估值。2018年5月6日，投资大师查理·芒格在接受《红周刊》专访时就明确表示，“对比中美两个证券市场，我认为中国最好的公司当前的价格要比美国最好的公司价格便宜。所以，中国人不必去国外寻找好的投资，在自己的国家里就有很多机会。在中国有一些非常优秀的公司，目前价格非常合理。”

对投资者来说，2019年的考验还是挑选优质企业的能力。经济环境弱势下企业内生增长创造价值的过程，会让优秀公司和少数增长型行业带给资本市场结构性机会，而这将成为2019年资本市场的重要主线。

在岁末年初的当下，船到中流、人到半山，浪急路陡，走过去方能一见风光。

再次感谢投资者与《红周刊》一路同行，祝愿投资者2019年新年快乐、生活美满、投资顺利！

本刊编辑部

2018年12月29日