人民币国际化研究综述

史永娟

随着我国经济实力的增强，综合国力迅速提高，人民币国际化也成为国内外学者关注的热点。其中大部分学者都是从宏观层面梳理人民币国际化的相关问题，主要集中在两个方面，即人民币国际化条件与人民币国际化推进的路径设计。本文将前人对这两个方面的研究成果进行了梳理和概括，以期对国内学者和相关政策制定者提供借鉴和参考。

引言

2015年11月30日，国际货币基金组织总裁拉加德在华盛顿宣布，IMF执董会批准人民币进入SDR篮子货币，初期份额为10.92%，位列第三。人民币“入篮”是中国经济融人全球金融体系的一个重要里程碑，将加速人民币国际化进程。本文从人民币国际化的条件、人民币国际化给中国带来的成本和收益的比较、人民币国际化推进的路径没计三方面综述了国内外一些重要期刊发表有关人民币国际化的文献，并对这些文献的主要观点进行了简要评述，以期对国内研究者和相关政策制定者提供借鉴与参考。

人民币国际化条件

对一国货币超出国内流通领域成为国际货币所需要的条件，国际货币基金组织（IMF）认为，一种货币要成为国际货币必须具备三个特征：一是自由兑换性，即该货币能及时且方便地被各国政府或居民所买卖、兑换。二足普遍接受性，即该货币在外汇市场卜或在政府间清算国际收支差额时，能被普遍接受。三是相对稳定性，即该货币的币值能保持相对稳定。

对于中国目前是否已经具备人民币国际化的条件，不同学者有不同的观点。余永定（2009）认为，中国作为第二大经济体、第一大贸易国和外汇储备国，人民币理应取得与中国经济、政治实力相当的地位。Eichengreen（2011）通过列举美多元取代英镑地位的历史，认为当前中国的情况和二战前美国的情况相似，即经济实力强大但货币在国际上的地位微不足道，这暗示了人民币的崛起足必然的。也有学者认为中国经济发展虽然迅速，但是在经济结构、金融市场发展、汇率改革方面等都还存在问题。杨珍增、马楠梓（2013）从利率市场化、央行独立性、资本账户开放、汇率自由浮动四个方面和国际化货币经济体进行比较，得出我国尚未具备推动人民币国际化的条件。但是他们也不否认人民币国际化是必然趋势，只是应该先进行国内改革，为人民币国际化创造有利条件。

人民币国际化的路径选择

Srivastava（2012）认为中国应该通过发展离岸人民币市场并鼓励使用人民币作为中国与东南亚邻国之间的贸易计价和结算货币先将人民币发展成为东亚的区域货币。Cui（2013）认为从国际货币功能上看，人民币国际化应该遵循贸易与金融交易的结算货币一贸易与金融交易的计价货币一储备货币的实现路径；从使用范围上看，人民币国际化应该遵循跨境交易与金融交易的结算货币一区域化一国际化的实现路径。龚刚（2013）认为，人民币国际化，对外意味着与美元等现有的强势货币之间的一场战争，对内则意味着中国金融体系的改革，并给出了金融改革路线图，认为我国金融改革次序可以分为两大步走，第一步是实施货币政策独立、利率市场化改革和金融深化，同事推进人民币计价债券的境外发行，第二步是以国内金融改革为基础，在国内实际利率为正、通货膨胀率较低、丰富的理财产品和境外人民币计价券的发行取得一定的实质性进展后，交替推进人民币汇率市场化形成机制改革和资本账户开放。

总结

在上述文献的总结中会发现，人民币国际化各方面的研究已经很多，并且研究方向也由大方向逐渐转向更具体的措施，但是实际操作层面的推进仍然非常缓慢。一方面，从历史经验来看，一国货币实现国际化本身就是一个漫长的过程。货币崛起的背后是经济实力的比对，但是货币崛起往往会落后于经济崛起几十年时间。另一方面，我国虽然抓住了实现人民币国际化的历史机遇，也具备了一些啟动人民币国际化的条件，但是要完全实现货币国际化还要进行很多方面的改革。在这个漫长的过程中会遇到很多新的问题，现在的研究多是一个大的宏观框架或操作方向的指导，在具体操作过程中遇到的问题是不确定的也难以准确预测。因此之后的研究应该更多的放在实践操作中产生的问题以及可行的解决方法上。国外学者对人民币国际化的研究是多方面的。虽然有不少学者认为当前是加速推动人民币国际化的有利时机，并对人民币国际化的实现条件与困难、策略和前景提出了许多有借鉴意义的对策和建议，但仍缺乏对人民币国际化的现状、条件、机遇、挑战和战略实现等进行系统性的整体研究，对人民币国际化面临的风险以及应对策略等现实问题还研究不够。随着人民币已经进SDR篮子货币，相信今后国内外学者对人民币国际化问题的研究将会更多，笔者将持续关注这方面的研究。

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