尿素僵局被破探涨下游妥协再谈刚需

□杨卢义

四月上旬的尿素市场仿若一潭死水，生产企业与下游厂商之间形成僵持局面，业内则积极寻求破局良策。表观来看，尿素企业普遍以明稳暗降的方式促销，山东、河北、河南企业报价层面坚挺1850-1880元/吨，成交未破1800元/吨；而山西、内蒙企业多靠“外发为生”，报价略低，但大厂成交也没破1700元/吨。下游复合肥、胶板行业以及农资经销商多持谨慎观望情绪，旺销行情持续放缓。笔者上期就预言：“要么尿素工厂进一步降价，刺激市场爆发；要么下游工业需求骤起，带来新的内需看点。”而从上周山西个别小厂妥协1680元/吨的情况看，笔者误以为工厂降价的可能性更大。但近日国内工业需求妥协放量，已令尿素价格触底反弹。

谨慎看待尿素促涨利好。随着一声涨价令，我国北方以及中东部地区尿素价格顺势普涨，截止到4月16日涨幅普遍在20-40元/吨。其中，山东涨幅在20元/吨左右，主流报价1910-1930元/吨；河南涨幅20-30元/吨 ， 主 流 报 价1880-1940元/吨；河北、山西、安徽、江苏、内蒙古也有不同程度的上涨。收集市场传出的看涨理由大体包括以下几点：一是复合肥原料采购迎来小高潮，胶板行业需求回暖。二是西南气头尿素企业受供气限制影响普遍减产。三是上述提价地区均传出四月底工厂检修、减产计划。四是农业夏季备肥启动。

事实上，这些所谓的利好支撑并非突然出现，而是一直存在于市场博弈环境中，一旦价格探涨，便会被关注到。有趣的是，当笔者称之为炒作时，不少业内前辈迅速予以纠正，并再谈刚需问题。全然把前期手里的那副“利空牌”扔在脑后，以至于笔者也记不清那些“农业需求萎缩”、“进口预期”、“环保政策抑制下游需求”等利空因素消失到了哪里。

退一步讲，即便此番尿素行情触底反弹并非炒作，也须客观对待上述利好：首先，复合肥厂高氮肥多为以销定产，终端市场对后市仍有估计，有限的收款预示着尿素需求量或也有限；其次，西南此番限气有别于之前的气荒，影响不宜夸大；再次，四月虽为尿素企业传统检修期，但已有部分企业趁冬季环保检查期间安排检修，对行业开工率的影响莫要高估；最后说到农业夏季备肥的问题，且不争执提前与否，只需参考春耕备肥的局面便可心照不宣。

4-5月尿素市场相对独立。以往分析国内尿素涨跌因素时，总会连带国际市场一起判断，毕竟中国作为尿素出口大国，外贸操作中的离岸价常被视为内销定价标杆。然而，随着中东尿素出口能力大幅提升，国际尿素市场供求局势已发生转变。回顾4月10日的印度尿素采购招标，外媒透露其成交量已经达到100万吨，更有预估或达到120万，超出此前预期40万吨，其中至少60万吨来自中东，且成交价也比预期高出5美元/吨。此时提到印标，并非对尿素出口的期待，同业内大多数人一样，笔者也认同中国尿素在国际市场缺少竞价力，更因内销价格高于国际价格而放弃出口。

事实上，从印度中标量及供给国的情况看，便可直言中国尿素出口瓶颈，但提醒大家莫要忘记国内贸易商的尿素进口预期。据笔者私下了解，从去年四季度至今，已有部分贸易商“小试牛刀”，进口尿素量虽暂时有限，但也不排除后期进一步规模化。而此番印度招标促使国际尿素价格触底反弹才是暂时阻碍我国进口尿素的关键点。由此一来，相对独立的国内市场环境对当前尿素利空、利好的反馈也会更为直观明朗。

综上所述，在上述所谓的利好因素影响下，国内尿素大范围触底反弹，涨幅也在试探中或有继续扩大。但尿素进出口均受阻碍，相对独立的国内市场在消化利好方面更为果断，毕竟关起门来看自己，问题一目了然。所谓的刚需利好在供求局面未及预期紧张的情况下，对尿素价格促涨力度也有限。接下来就要看农、工业需求对尿素涨价的接受能力了，预计本周工厂维持探涨节奏，刺激下游采购，主产区报价暂时收复1900-1950元/吨。

尿素周评

尿素出厂报价探涨

市场动态

4月16日晚，山东、两河、苏皖部分企业已制订出今日尿素价格，涨幅为20-60元/吨。山东地区尿素主流出厂报价低端涨20元/吨至1900-1930元/吨，低端成交出厂约1880元/吨，某大企业新设备可能明日即可出产品，另有某企业尿素生产负荷很低；河北地区主流出厂报价涨20-40元/吨至1910-1920元/吨；河南地区主流出厂报价涨20-30元/吨至1895-1920元/吨；山西地区主流出厂报价涨至1800-1865元/吨；安徽地区主流出厂报价涨20-60元/吨至1980元/吨左右，某企业外发出厂报价也涨至1960元/吨；江苏地区主流出厂报价涨至1960元/吨左右，部分小型企业报价跟涨；陕西地区主流出厂报价暂稳在1880元/吨左右，某大企业降负荷生产；两广地区市场批发价格回升。

后市预测

综合来看，下游前期采购的货物基本销售无几，局部地区下游工业需求较稳定，部分地区农业需求支撑尚可；不过已有一部分用户因尿素价格大幅上涨而延缓采购，处于需求间歇期的一些地区的尿素企业表示销售压力仍较大，所以预计短期内山东、两河等地部分企业报价可能继续上探。接下来主要关注尿素行业开工率变化、煤炭价格走势、环保发展及政策因素等。

国内部分尿素厂家出厂价(单位:元/吨)