我国货币市场基金问题浅析

贾苗苗

1. 我国货币市场基金发展状况

2003年12月华安现金富利基金、招商现金增值基金、博时现金收益基金的发行，标志着我国货币市场基金的正式诞生。被认为是“准货币市场基金”。2004年第四季度，诺安基金管理公司推出诺安货币市场基金，这是《货币市场基金管理暂行规定》实施后第一只正式以“货币市场基金”命名的基金产品。2006年交银货币、工银货币、建信货币三只货币基金的发行，意味着我国商业银行可以正式进入货币市场。2012年11月，汇添富旗下的添富快线成为首支可以进行T+0模式交易的货币基金。2013年12月，已经开展货币基金“T+0”的基金公司和各家银行合作，签署了货币基金直接偿还信用卡的协议，货币基金支付功能进入实体领域。到目前为止货币市场基金数目为268只，占基金总份额为9.38%，总份额达到46000亿，占整个基金市场份额的54.19%。

2.货币市场基金快速发展的影响

2.1货币市场基金对基金业的影响

货币市场基金与互联网的结合，可以对投资者直接宣传、销售货币基金产品，省去了传统的必须依靠银行、证券公司来销售基金的环节，不仅使得基金行业节省成本，而且提高了基金业的自主生存能力，各基金公司可以不断创新，为客户提供优质的产品和服务提升市场占有率。并且，随着互联网技术的普及，互联网公司、银行都可以便捷地进入基金行业，使得基金业竞争更加激烈，行業内优胜劣汰成为常态，实现行业内良性竞争，促进基金业高效发展。

2.2货币市场基金对银行业的影响

随着我国货币市场基金不断的发展，作为一种替代活期存款的投资工具，从而受到了普通民众的大力追捧，随着活期存款收益率不断的下跌，大量的储蓄存款被转移到货币市场基金中，银行业存款也受到严重冲击，为了弥补流动性，银行通过银行间市场获取资金，使得银行融资成本大大提升。为了提升利润，银行业必须要有忧患意识，放弃传统的经营理念，不能仅仅依赖存贷差获取收益，要把握发展大势，不断创新，改变原有的经营模式，寻找新的利润增长点。

2.3货币市场基金对利率市场的影响

货币市场基金的发展与利率市场化是紧密相连的。我国现阶段货币市场基金的发展，主要是由于储蓄利率与银行间利用不匹配所引起的。随着货币市场基金发展程度不断的提高，使得金融市场的产品和层次更加丰富，提升金融市场的广度和深度，使得市场的流动性不断增加，提高利率传导机制的效率，提高市场对利率变动的敏感度，加快利率市场改革进程，不断提升我国利率市场化水平。

3.货币市场基金发展中的主要问题

3.1混业经营与分业监管的矛盾

自从2006年以建设银行为代表的三家商业银行通过发行货币市场基金，标志着商业银行可以进入基金业，有利于提升业内的竞争力度，这对于银行业和基金业长远发展都是有利的。但是我国现阶段实施的是分业监管，基金业由证监会监管，银行由银监会监管，银行在经营基金业务时，就会出现监管上的盲区，监管不当将会影响基金业务的发展，再加之互联网金融的崛起，大批的互联网公司金融基金业，使得监管范围越不明朗，监管问题越发的重要，若监管问题不能被有效的解决，将会严重阻碍我国货币基金业的发展。

3.2产品同质化严重

随着“余额宝”等互联网货币市场基金的出现，货币市场基金发生了翻天覆地的变化，但是在货币基金市场欣欣向荣的发展过程中，市场中出现了大量货币市场基金的投资标的趋于集中，操作手法处于趋同局面，各家货币市场基金没有各自的特色，使得货币基金业竞争白热化，可替代性不断增强，各家基金公司将重点放到了渠道与销售上，而忽略了产品本身的开发。

3.3外部硬件配套问题

我国货币市场基金经过20多年的发展，已经取得了长足的进步，市场规模不断的扩大，但是与之相对的，我国与之配套的外部硬件却跟不上基金行业的发展步伐，主要体现在与之配套的清算问题上，为货币市场基金提供托管和结算服务的成立于1996年的中央结算公司尚未起到自己应有的作用，货币市场基金结算主要依靠中国人民银行电子结算系统，但是其效率低，远远不能满足市场发展的需要。

4.对我国货币市场基金发展的建议

我国的货币市场基金虽然经过20多年的发展，取得了长足了进步，但是由于发展过快，许多的监管措施和外部硬件支持已经不能与之匹配，因此，业内存在许多不规范现象，针对这些问题，可以采取一下措施：

4.1完善法律法规，强化管理监督

由于我国货币市场基金在与互联网结合后，呈现高速发展的态势，但是我国相关的法律已经难以适应我国货币市场基金发展现状。例如一些基金公司，利用法律漏洞，进行虚假宣传，对投资者产生一定迷惑性，针对这些情况，有关部门要出台配套的法律法规，在基金的命名、基金的投资标的和基金宣传各个方面进行规范管理，强化风险提示，保护投资者利益，推动基金业法律法规建设。

4.2优化互联网技术，保障交易安全

互联网安全的保障需要各方面相互协调、合作实现责任与风险的合理分配，不仅需要互联网公司提高网络安全保障技术也需要国家监管部门和相关网络平台加强监督管理和检查力度。网络科技公司要加大技术提升力度，开发更加高效、安全的加密技术、认证技术等安全保障技术，在技术上给予大力的支持；监管层面要出台相关的法律法规，对网络交易进行有效的监管，而且要通过网络、电视等媒体，提高投资者掌握这些安全技术的能力，使得货币市场基金在一个安全的互联网环境下交易，保障投资者的权益。

4.3积极开发新的货币市场工具，提高市场流动性

作为一个成熟的货币基金市场，必须要有丰富的货币市场工具进行投资和交易，尤其是商业票据的买卖。我国货币基金的投资工具还相对单一，大量的货币基金被投资到银行存款上，商业票据市场较小，严重影响了货币基金的流动性，对银行间市场的依赖也使得投资收益降低。我国要借鉴发达国家的先进经验，积极开发行新的投资工具，满足市场的需求，例如开发商业票据和大额存单转让市场。

4.4防范货币市场基金流动性风险，保障金融安全

首先，要对投资者进行大力的宣传，让投资者明确货币市场基金主要是作为现金管理工具，并非首要追求投资收益率，要调整自身的投资行为，合理安排投资组合。其次，要对基金公司的投资行为进行规范，不能一味的追求高收益，而忽视其风险，要求基金公司控制资产投资标的，优化投资时限的配置，缩短货币市场基金投资剩余期限，提升投资弹性，来保障投资组合的流动性和安全性。

最后，对于货币市场基金要建立实时、动态的监测。货币市场基金已经成为我国金融领域重要的组成部分，要把货币市场基金纳入到流动性检测体系，对其各项流动性风险指标进行实时监测，在特殊情况下要对其进行流动性支持，来缓解货币市场基金爆发流动性危机。

5 结论

本文通过对我国货币市场基金发展历程回顾，发现随着货币市场基金与互联网的结合，呈现出了高速发展的态势，促进了我国基金业的发展，但是由于我国货币市场基金发展较晚但迅速，使得在发展过程中就出现了法律监管和相关服务系统建设不完善等问题，阻碍了我国的货币市场基金健康发展。因此，在结合我国实际发展状况并且借鉴先进发达国家的发展经验，提出了相关建议，来促进我国货币市场基金长效发展，对于促进金融繁荣和经济发展都有重要的意义。

参考文献

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