新常态下的中国经济与石油能源需求

摘要：中国经济增长的“新常态”表明，经济增长速度放缓，并从包括钢铁，煤炭和建筑等产能过剩行业在内的能源密集型行业转移。政府现在将支持新的重点行业，如更高质量的制造业，农业现代化和医疗保健。这与减少能源强度的政策努力相结合，将导致石油需求增长速度明显放缓。

关键词：经济新常态；石油需求；增长放缓

一、经济增长的新常态

在经济新常态背景下，中央政府推出了一系列宏观政策，旨在改变我国传统的粗放式、高能耗的经济发展方式，实现产业结构低碳化转型和中国经济的“再平衡”。

随着政府制定新的宏观经济轨迹，市场需要适应新的思维方式。货币宽松政策对中国经济增长的影响是有限的。这将刺激信贷和经济活动，尤其是对房地产和大型国有企业（SOE）的信贷和经济活动，建筑业回暖将为工业部门提供一些支持（因此对柴油需求有利），但其对GDP增长率的整体影响将会减弱。未来几个月可能进一步降息，利率和存款准备金率都可能下调。不过，鉴于中央政府对借贷的限制以及为清理地方政府债务所做的努力，鉴于地方政府贷款需求将保持低迷，它们对信贷增长和经济增长的影响也将温和。降息旨在降低现有债务的成本，不会刺激大量新增贷款。而且，我国的银行对贷款也比较谨慎，影子银行现在实际上正在缩小。

二、石油能源需求的新常态

过去十年来，中国经济发展已成为全球石油需求增长的主要动力之一。随着中国GDP增长率以两位数的速度增长，2003年至2012年期间石油需求增长平均增加50万桶/天，同期，中国占全球石油需求增长的三分之二。因此，中国能源形势和石油消费习惯的任何变化都可能对全球石油市场造成冲击。

随着中国经济进入新常态，能源需求和能源强度在宏观层面进入“能源新常态”。我国的石油强度（即创造实际GDP增长单位所需的原油量）已经在过去十年中以每年3-6%的速度下降，并且鉴于政府的效率目标，它很可能继续下降。这种转变在很大程度上是由政策引起的。

中国经济的结构性转变不仅预示着石油需求增长放缓，而且也会推动产品需求的转变。在中国的产品需求桶中，柴油一直是明星产品，与重工业和煤炭需求密切相关。柴油用量从2000年的140万桶/天增加到2014年的350万桶/天，占中国石油需求的三分之一。

首先，目前限制煤炭消费的努力将会影响柴油需求，因为需要运输的煤炭减少。政府2013年9月发布的“预防和控制空气污染行动计划”旨在到2017年使全国城市的PM10浓度（10微米或更小的颗粒物）减少10%至2012年的水平。某些地区目标更为严格：到2017年，京津冀一带必须将PM2.5浓度降低25%，长江三角洲目标则为20%，珠江三角洲为15%。因此，与2012年相比，北京，天津，河北和山东的煤炭消费量将减少8300万吨。伴随着经济结构调整，房地产行业活动放缓将冲击其他重工业，进一步抑制柴油需求。政府旨在遏制产能过剩的政策将进一步加劇这种情况。

虽然所有这些因素综合起来表明柴油的增长放缓是不可逆转的，但中国政府为刺激国内消费而作出的努力将确保柴油消费不会从硬着陆。随着国内消费和电子商务的增长以及道路改善，工业制成品的运输量正在增加。因此，随着国内消费泡沫的出现，柴油需求可能会摆脱目前的低迷状态，并适度增加。

需求增长放缓和需求模式变化也对炼油行业产生影响。中国主要的石油公司可能在2015年尽可能放缓炼油厂扩建的步伐，这可能是近十年来最低的扩产速度。与此同时，中国石化和中国石油这两家中国最大的炼油企业的下游收益显然是乐观的，而这部分丰厚的营销利润抵消了炼油厂在产能过剩的情况下利润不佳的情况。随着政府提高燃油消费税抵消近期油价下跌的影响，营销利润率受到压力，两家企业都在推动其炼油厂变得更有利可图。将现有炼油厂80%或更多的产能利用率视为这些设施盈利的关键。

三、结论

在过去的一年中，中国经济数据以及石油需求和进口数据的波动已经对中国未来的发展轨迹产生了重大的不确定性影响。但结构现实是中国的石油需求增长正在放缓。我国的经济增长不仅从过去两位数的速度放缓，而且能源消费模式变得越来越有效率。

我国经济的结构性转变不仅预示着石油需求增长放缓，而且也推动了产品需求动态的转变。在中国的产品需求中，柴油一直是明星产品，与重工业和煤炭运输密切相关。但随着建筑，煤炭，造船，钢铁和水泥等整个21世纪蓬勃发展的行业开始感受到对柴油需求增长产生负面影响的紧缩信贷紧缩问题，这种情况正在发生变化。展望未来，这一趋势将会巩固。对于石油需求的增长，特别是对柴油消费而言，最重大的政策变化将是政府为降低住房市场，输配电系统改革以及北京遏制煤炭消费而作出的努力。首先，工业和发电对煤炭的需求已经趋于平稳；其次，减少运输煤炭的需求。相反，汽油需求正在运输需求旺盛。然而，即使是汽油，随着中国政府出台一系列旨在遏制石油需求和应对环境恶化的政策，需求增长可能放缓。其中包括推广电动汽车和天然气汽车，并强制传统汽车提高燃油经济性。

石油能源需求模式的这些变化对国内炼油行业的结构产生了重大影响。尽管中国炼油厂产能扩张的步伐已经结束并且步伐放缓，但这并不会改变亚洲市场的走势：即使中国炼油企业不想大幅增加出口，中国出口仍将继续给现货市场带来压力。中国能源市场的这些结构性转变使得市场分析师需要适应新的思维方式并更新他们的期望。

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作者简介：宋金国，中国政法大学研究生。