互联网背景下医药企业融资模式探索——以绵阳市中小医药企业为例

易胜兰

（西南科技大学经济管理学院，四川 绵阳 621010）

医药产业是与社会稳定和经济发展密切相关的重要产业。我国医药企业数量众多，但大部分企业都是中小医药企业。规模小，研发周期长，风险高是这类企业的主要特征，加上创业初期资金需求量较大，中小医药企业融资存在很大困难，已成为影响我国医药产业未来发展的重要问题。

1 医药行业传统融资模式概述

同其他行业一样，医药行业除了需要内部融资，如留存收益融资进行融资外，还需要债务融资和股权融资等外部融资模式获得金融支持。

1.1 债务融资

债务融资主要包括债券融资，商业银行贷款和民间借贷等。债券融资是指通过银行或非银行金融机构发行债券或贷款融入资金，债券发行人是债务人，投资者是债权人。债券发行人必须按照规定向管理部门提出申请书，经过严格审核通过后，组建承销团进行发售。发行债券这种融资模式在长期来看，对资源配置和经济增长有重要作用，但我国医药行业的多数企业规模较小，债券市场尚未成熟，所以交易成本巨大。国内风险评价体系大多倾向于放贷给大型企业或国有企业，原因在于它们风险较低，而在医药产业中，中小型企业较多，具有规模小、商业信用度较低，缺乏资产抵押、缺乏担保等问题，贷款风险较高，因此，商业银行会选择不放贷或提高贷款利率，对医药企业来说，贷款成本高、破产风险大，存在极大的融资困境。民间借贷是指自然人之间或自然人与法人和其他组织之间的借贷关系。与商业贷款相比，民间借贷门槛较低，贷款手续简单。民间借贷作为一种资源丰富、操作灵活便捷的融资手段，具有一些优点，但由于信用信息甄别难度大，民间借贷一般利息较高，会增加企业的运行成本和偿还风险，对于它们来说所需承担的资金压力仍然较大。

1.2 股权融资

股权融资是指公司股东愿意出售部分股权并通过增资引入新股东融资的方式。根据发行渠道的不同，股权融资可以分为公开市场发售和私募发售。医药企业通过公开市场发售，向公众投资者募集资金，能够获得持续的资金募集能力，再融资的成本会变得很低。私募发售主要是向特定的投资人出售股权，投资人往往具有先进的管理经验，通过设计合理的交易结构，以参股的形式参与医药企业的经营和管理，最后通过IPO退出。具体形式可包括增资扩股、老股东转让股权、增资和转让同时进行等。由此看来，股权融资确实是一个较好的融资模式，但对于医药行业而言则不尽然，医药行业中小型企业偏多，一来资产规模小，达不到上市的门槛，二来研发周期长，很难寻求到私募资金。因此，对我国医药企业来说，股权融资并非很好的选择。

2 互联网背景下医药行业融资模式拓展

基于互联网发展，互联网金融应运而生，企业融资模式的创新有效弥补了当前传统融资模式的不足。互联网金融高效便捷的融资模式有效地促进了企业融资，可以更加有效地解决企业短期，高频的资金需求。具体模式如下：

2.1 P2P借贷融资模式

P2P借贷，是指企业通过独立的第三方网络平台进行借贷匹配的一种网络信贷融资模式。即由P2P网络信贷平台作为信息中介，企业在平台上发放借款标的，有闲置资金渴望增值的投资者在平台上选择合适的标的进行投资。P2P借贷融资模式拥有交易成本低、安全风险低、信息透明化等一系列优势，主要有纯线上模式，线上+线下模式，抵押担保模式，保险公司担保模式，P2P+供应链金融合作模式等五大类。据数据统计，截至2018年4月底，我国P2P网贷平台累计数量为6114家，而医药类P2P借贷平台主要以万盈金融，悦享金福为代表。

P2P平台融资模式流程：第一步是确定融资条件。在此过程中，平台将筛选医药企业融资条件，初步根据筛选条件确定合作意向，为进一步合作提供条件；第二步交流和信息确认。最后一步是借贷双方的匹配和量化风险控制。

2.2 股权众筹融资模式

众筹平台融资模式是指企业利用网络平台向广大公众展示某个特定项目，集中公众的资金，并以一定比例的股权作为回报，为企业项目募资的一种融资模式。投资人拥有一定股权，能否获得实际的回报取决于项目的运行情况。众筹融资模式最大的特点就是小额与大量，融资门槛相对较低，整个融资过程不再以商业价值作为单一的评判标准。对于中小医药企业来说，可以将借助网上的相关金融平台机构，项目发布在众筹平台上，采用预购和团购的方式向社会公众筹措资金。据统计，2017年全年共成功众筹69637个项目，全年成功项目的实际融资额约为260亿元。

在众筹平台融资模式中，医药企业向选定的众筹平台提交项目，以便平台审核，平台通过约谈项目经理，核对申请材料，项目尽职调查等，辅以大数据支撑，对项目信息进行审核。投资者在众筹平台筛选项目，结合自身的投资经验，对合适的项目进行投资，项目目标金额如果在规定的天数内筹集成功，项目开始正式运行，待项目完成后，投资者获得收益。

2.3 基于大数据的小额贷款融资模式

大数据金融是指收集大量的非结构化数据，通过分析挖掘客户交易和消费信息，掌握客户的消费习惯，准确预测客户行为，为互联网金融机构提供全方位的客户信息。基于大数据的小额信贷融资模式主要是指指电子商务平台利用其客户交易数据、支付信息、信用评估等数据信息分析潜在客户，建立小额贷款公司，并为潜在客户提供服务。

该模式主要利用平台提供的数据进行数据挖掘，获取企业的真实经营状况和核心竞争力，可有效解决传统中小企业融资模式下借贷双方的信息不对称问题，增强中小医药企业的融资便利性。典型代表为阿里巴巴的网络小额信用贷款模式和京东的供应链金融小额信贷模式。

由以上分析可以看出，互联网金融具有融资门槛低、融资范围广、融资效率高等一系列传统金融模式无法比拟的优点，一方面可以解决信息不对称的问题，另一方面也为企业解决了融资费用高的难题。将其运用在医药产业中，能有效的解决中小企业资金短缺的问题，为医药中小企业提供新型的融资渠道，促进我国医药产业发展。

3 医药企业融资模式新探索—以绵阳市中小医药企业为例

绵阳市拥有大面积的高原和山地，盛产附子、木香、川乌、丹参、麦冬、桔梗等多种传统中草药材，大部分为中小医药企业，债务融资方式以个人借贷、银行借贷为主，股权融资则多以个人投资为主，融资手段相对单一。

结合绵阳市医药产业的特点以及互联网金融的优势，利用具有产业链优势的企业集群上线融资，在绵阳市建立一个以国有医院或大型药企等为主要股东、基于互联网、大数据的医药P2B（personto-business）网贷平台将利于绵阳市医药产业发展。医药P2B平台以“互联网＋金融＋医药”为中心，借助产业链上的优势企业，主要股东的资源整合能力、专业的风控及产品设计能力，利用快速发展的互联网技术，将金融投资资金流引向医药产业链等领域，以促进中小医药企业持续稳定发展。

在该模式中，中小医药企业向医药P2B平台提供相关的审核材料，比如企业资产情况等信用信息，向平台申请借款。医药P2B平台在收到材料后，采用大数据传递网络数据模型，审核融资者资信状况、还款能力，制作信用评估报告，对融资者进行初步审核，以确定授信额度；投资者根据自己的资金实力和风险偏好投资借款标的，实现自助贷款。最后，融资者按期还款给投资者。中小医药公司采用这种模式来为自己选择的自我优先贷款利率融资以降低交易成本，投资者寻找到投资项目，有效管理个人盈余资金并获取收益。

在风控方面，医药P2B网贷平台借助第三方金融公司的金融风控手段，以及股东本身的行业地位及行业沉淀，对流程进行严谨审核和对借款项目进行层层把关，对借款的医药企业的资金流、现金流、信息流建立全面的甄别体系，建立包含多个关注指标的预警体系，以保证风控水平，提高风控效果。