煤炭企业去产能对财务绩效的影响分析及战略调整——以A企业为例

朱莉华

(华东交通大学，江西 南昌 330000)

1 我国煤炭上市公司的财务绩效现状

本部分主要运用聚类分析法和因子分析法对2012-2016年煤炭行业的财务绩效进行建模，计算。下面以2016年为例，进行了详细的计算，建模的分析过程并得出结论。

1.1 样本公司选择及数据准备

本文数据主要来源于中国证券监督管理委员会官方网站，巨潮资讯网站以及CSMAR数据库。选取沪深两市全体A股煤炭采选业作为数据研究对象,并剔除以下对象：有指标数据缺失的，上市时间不到三年的以及被ST的公司，通过以上筛选步骤，最终筛选出了符合条件的公司共24家，以此作为本文的研究对象。

1.2 指标体系的构建

财务绩效指标体系的构建首先是对指标通过聚类分析的方法进行筛选。指标筛选的最终结果为：盈利能力：净资产收益率、资产报酬率、营业利润率；偿债能力：速动比率发展能力：净利润增长率、营业收入增长率营运能力：固定资产产周转率、总资产周转率、存货周转率。

1.3 财务指标综合评价

建立财务绩效评价指标体系后，对2012-2016年样本公司的的财务数据进行因子分析，以2016年财务数据为例说明分析过程。首先，检查数据的信度，结果显示克隆巴赫系数为0.782，说明数据可靠性比较高。其次，运用因子分析首先必须进行适合度的检验，然后用SPSS软件进行KMO检验，最后结果Bartlett值为607.384，P=0.00，相关矩阵不是单位矩阵，且由于KMO值大于0.6，因此可以进行因子分析，最后得出的结论为，伊泰B股综合排名第一，A企业综合排名倒数第一，因此以A企业为例进行供给侧改革前后绩效分析及战略调整有重要的意义。

2 A企业的绩效及战略选择

2.1 A企业绩效对比

煤炭行业处于黄金时期，对于专业化的煤炭企业而言是有利的，A企业在去产能之前，处于行业综合绩效排名第一，但是去产能后，却成了行业最后一名，受去产能的影响非常大，A企业在2012-2016年的综合排名分别为5、1、1、10、24.2012-2014年，煤炭行业产能过剩问题还没有特别严峻的阶段，供求关系也没有去产能后那么紧张，因此，作为专业化的煤炭企业，主营业务还是处于盈利的状态，还是相比之前盈利能力逐渐下降。

就偿债能力而言，A企业近五年的资产负债率一直保持在较为稳定的状态。整体来看，2015年后偿债能力表现趋于良好，A企业在供给侧改革下的偿债能力有表现出明显的相关性。营运能力而言，A企业存货周转率出现直线下降的趋势，说明去产能对存货周转率影响比较大，2012年存货周转率高。固定资产周转率和总资产周转率一直处于比较低的水平，在去产能后出现更低水平，说明去产能对公司营运能力起到比较消极的作用。盈利能力而言，A企业在2012-2015年整体都是盈利的，2016年作为一个转折点，全年亏损20亿，导致各项盈利能力指标均出现负值，可以看出，A企业受去产能影响非常大，盈利能力变差。A企业的发展能力中，因净利润增长率受2016年净利润的影响，净利润增长率出现负值，且与往年差异较大。总资产增长率及营业收入增长率之间因为变动不是。

3 对A企业战略建议

3.1 去产能，提高煤炭品质

我国煤炭产品相对而言比较粗犷，质量在相对国际上的煤炭而言也比较差，煤炭行业每年供应 30 余亿吨，其中有的硫分和灰分含量高，运输过程中容易造成严重污染。对于能源企业来说，供给侧改革不但要严格地控制新增产能，加快出清过剩产能，限制劣质煤的使用不能含糊，而且要提高供给质量，提高煤炭品质和服务质量，这是供给侧满足需求侧使二者达到平衡的目的。

3.2 煤炭清洁化

日益严峻的环境问题驱使煤炭企业立足煤炭清洁化发展。2016 年，作为国资委下的煤炭上市公司，应该大力发展清洁能力，在煤炭和煤炭清洁利用这个领域，引领全世界的发展方向。所以，像A企业，应该进行企业转型战略，加强技术创新，提高产品质量，走煤炭清洁化的发展之路。

3.3 提高资源利用率，延长产业链

我国煤炭企业特别是一些中小企业，主要都是采用粗犷式的开采模式，资金不充裕，技术水平也不高，主要是以原煤为生产经营活动的为主体，对于煤的产业链延伸，深加工缺乏意识，导致资源的利用率也较低。因此，针对此种现象，建议可以加大资金的投入，提高科研投入，延长产业链，提升煤的利用效率，以此达到综合发展，持久发展的目标。

3.4 多元化发展

企业想要进行多元化发展，需要一定的前提，首先需要有足够的财富和资源的积累，以此为基础，发展多元化。在进行多元化的拓展时，也要主要对市场的考察，了解市场定位，了解竞争对手，做到知己知彼，同时要大量的资金投入和对科研的投入，对于人才的引进也是不可缺少的。人，财，研是支撑企业进军企业行业的重要三项。如果盲目，随大流发展多元化，不但达不到预期的效果，还有可能对之前的主营业务产生负面影响，因此，对于想要进行多元化发展的企业，应该立足于现实，达到条件后，有条不紊，做好规划，进行转型升级。

供给侧改革是一个大环境，对于传统企业煤炭行业的冲击很大。但是不同的略选择的企业受供给侧改革的影响力度不同。希望煤炭企业在改革道路中能够做出正确的选择，做好战略调整，迎接挑战。