2018年铜产业生产经营平稳 铜冶炼经营盈利能力或将有所下降

根据“新常态”下各项景气指标的增速变动情况，中国有色金属工业协会对中色铜产业月度景气指数模型的阈值及区间进行了部分修订。从本期起，本景气指数报告采用修正后的数据。

2018年1月，中色铜产业月度景气指数为29.8，较上月下降2.38个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为101.43，较上月上升0.19个点；一致合成指数为62.46，较上月下降4.83个点。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数有所回落，目前位于“正常”区间运行。

景气指数在“正常”区间内有所回落。中色铜产业月度景气指数显示，1月铜产业月度景气指数有所回落，较上月回落2.38个点，目前景气指数位于“正常”区间运行。

先行合成指数有所回升，产业生产经营平稳，行业压力尚未显现。

在价格同比上涨的情况下，铜矿山生产经营情况持续向好，企业盈利能力处于较好水平。国内方面，多地区未来将有20～40万t铜冶炼产能释放，而新建及扩能铜矿山有限，因而未来铜精矿供给紧张的局面难有改观。

再生铜方面，2017年受铜金属价格快速拉涨，精炼铜和再生铜价差拉大，市场废铜采购需求增大。但随着中国环保要求的提升，中国对废铜进口监管制度不断加强，预计中国废铜进口量持续下降，2018年这一趋势仍将延续。再生铜原料供给的持续减少，会推动再生铜金属价格上涨，精炼铜、再生铜价差有所缩小，再生铜生产企业盈利空间受到挤压。

综合来看，当前铜产业分环节运行情况表现不同，但整体生产经营平稳，在原料供给压力及冶炼产能集中释放尚未显现的情况下，初步判断2018年前几个月中色铜产业景气指数仍将在“正常”区间运行。