浅析企业集团资金管理——以M集团为例

丁晓莲

(四川师范大学，四川 成都 610066)

1 集团资金管理的关注要点

1.1 关注资本结构，控制财务风险。企业集团可以充分利用资本杠杆作用，以较少的资本对各成员更多的资本进行控制，但杠杆的作用使位于金字塔塔尖的母公司的收益率比子公司有更大的弹性，但这也使得集团的综合收益率高于成员企业，但综合资产负债率也会高于成员企业，因此集团各成员企业的负债比率应控制在适当的比率。

1.2 筹资权集中管理。资金筹资权集中可以发挥规模经济优势，降低融资成本，开拓更多的融资渠道；在考虑筹资主体时，可将母公司或子公司作为筹资主体，通过上市进行权益融资。也可选择子公司作为债务融资主体，即使出现财务风险，母公司只需根据出资比例承担债务损失，从而将风险锁定在特定的子公司。

1.3 实现资金相互融通。集团内成员资金可以在母公司协调下实现相互拆借,资金盈余的成员企业拆借给短缺的企业，母公司也可以将集团闲置的资金集中后进行投资、理财，获取资金收益。但法律规定企业之间不能直接借贷，因此应与银行签定委托贷款协议，委托银行贷款给集团内各成员企业。

2 以M集团为例探讨集团公司资金管理

2.1 M集团公司简介。M集团总部位于深圳，经营范围涵盖金融、汽车、房地产开发、股权投资、生物医药五大业务板块，拥有五家二级全资子公司。集团经过15年的发展，取得了不俗的成绩。但M集团在资金管理方面存在较多问题。各子公司多头开户，缺乏监控，各子公司资金分散、收支缺乏统一的规划与调配，子公司资金不能融通和相互调拨。有盈余的子公司资金闲置、资金使用效率低，而资金不足的公司却没有融资渠道。

3 M集团资金管理模式的构建及实施

3.1 集团资金管理架构及职能定位。集团总部作为资金管理的决策部门，具有资金分析、决策功能，对下属成员企业进行资金控制和管理。资金管理部为集团总部的职能部门之一，提供资金管理的平台，负责公司子公司账户管理、成员企业的结算、信贷、投资及票据业务等。而下属公司是执行部门，包括子公司、分公司等成员企业。

3.2 资金池的建立。集团五个子公司在母公司的统一要求下建立各自的资金池，归集各子公司下属企业的资金。具体是指：集团所有子公司和母公司都统一在指定银行开立帐户，母公司总部建立总资金池帐户，子公司建立各自的资金池帐户。

3.3 实行收支两条线。集团实行收支两条线，子公司在指定银行开立的两个资金池帐户分为收入帐户和支出帐户。收入帐户：用于归集子公司及下属公司的收入资金，并通过银行系统每日自动定时上划到总部帐户；支出帐户：总部资金管理部根据审核后的预算，每日通过银行系统下转到子公司支出帐户。

3.4 资金池的具体运作。在每天的下午4点钟，银行系统自动对M集团的子公司资金池账户进行扫描，并将子公司收入账户清零，将帐户汇集到总部帐户，总部帐户集中了所有子公司资金。子公司的资金开支需求则通过系统向母公司申请，母公司根据资金预算审核后下划到子公司支出帐户。在实际运作时，银行给每个帐户核定最高日透支额，各成员单位的支付资金总额度不超过集团规定的"可透支额度"；每日系统自动扫描各成员支出帐户的透支额，并自动从总部帐户划转到成员帐户。

4 M集团资金管理的成功经验借鉴

4.1 优化资金监管机制，发挥资金使用效率。母公司不参与子公司的日常经营管理，只监管子公司预算外和大额资金支付，母公司集中子公司的盈余资金进行投资或理财管理，将资金收益回报与子公司共享。有利于集团内部合理运筹资金，在成员公司之间调剂资金，消除以前高存款和高贷款的“双高”现象。

4.2 强化资金预算管理，防范舞弊风险。通过资金管理部对M集团的现金流进行全过程的监控，而监控的基础是资金预算。M集团实行三级预算审批机制，一级预算审批：各子公司下属的成员单位的预算审批。二级审批：各子公司对下属成员公司的预算审批。三级审批：资金管理部对子公司预算的审批，重点对大额资金及预算外资金进行监控，防范舞弊风险。

4.3 增强企业战略管理能力。总部管理层可以随时监控资金的流向，动态掌握“钱从哪里来，花到哪里去，有多少钱，应该办多少事”。以前是单体企业的角度考虑资金的管理，现在是站在集团层面，从集团战略目标、风险管理的角度来决策，更具有全局观和前瞻性。

4.4 规范内部流程，提升管理水平。通过资金集中管理，不仅提高了资金效率，还能通过监管对集团内部的生产、采购、销售等方面进行规范和控制。比如在供应商的选择，采购价格的管理、付款资金的支付方面进行监控和管理。资金的预算管理实现了事前、事中、事后的全方位监督与管理，提升了企业的管理水平，有利于经营业绩的改善。

5 结论

综上所述，企业集团应根据各自的特点，构建相应的集团资金管理模式。集团总部应重点关注如何发挥核心作用，既要有效监督和控制子公司的资金使用，又要充分调动下属成员管理层的积极性与创造性，同时又能实现资金集中管理的优势，提高集团整体的资金效益。