中国包装纸需求断崖式下跌，纸业巨头纷纷海外设厂

近期，玖龙、理文、山鹰等多家纸业巨头纷纷把目光投向海外。原因有2：一是随着中国政府打击“洋垃圾”的力度不断增大，以及国废数量频频告急，大型纸企不得不提前在海外布局纸浆或造纸产能，以拓宽原材料渠道；二是国内包装纸产能严重过剩，需求断崖式下跌。国内废纸价格高昂，低价外废额度卡得很严且受到诸多限制，加上国内包装纸实际需求正逐渐下降，纸业巨头急欲降低成本，并寻找新的利润增长点。

玖龙纸业：2018年5月25日公告，收购美国2家百年纸厂，由此玖龙新增141万t产能，其中包括89万t造纸产能，52万t纸浆产能；对于玖龙纸业收购美国2家百年纸厂，高盛证券估计，进口再生浆可以减少国内废纸的使用，在这一过程中每吨将节省人民币100元，对玖龙纸业利润的提振可能达到6%～15%。

太阳纸业：（1）独资建设老挝项目。30万t溶解浆、10万hm2人工林，项目已试运行；（2）参与收购美国惠好（Weyerhaeuser）绒毛浆业务，失败。

山鹰纸业：（1） 参股芬兰北方生化公司（BorealBiorefLtd.），山鹰纸业将收购该公司多数股权，40万 t针叶浆，刚完成协议；（2）参与收购巴西Lwarcel公司，已退出争夺。

恒安国际：入股芬兰公司Finnpulp，共36.5%股权。120万t针叶浆，恒安约消化60万t，刚完成协议。

APP：（1） 收购巴西 Eldorado（公牛）BrasilCelulose股权。获得170万t阔叶浆产能，后续还有新投资；（2）参与收购巴西Firiba公司，失败。

亚太森博：母公司金鹰集团（RGE）收购巴西Lwarcel公司，获得25万t阔叶浆产能，已达成协议。

中国纸业：投资建设俄罗斯项目，50万t针叶浆，已签署项目谅解备忘录。

产能过剩引发的需求断崖式下跌也是纸业巨头纷纷转战海外的重要原因。产能过剩在包装纸行业表现的尤为明显。2017年，中国的包装纸产量为6 400万t，占全世界的三分之一。据不完全统计，2018年即将投产的新增造纸产能就高达1 000多万吨；而其中内陆省份湖北新增造纸产能就远超1 000万t，但包装纸的年需求量不足300万t。