一行打鼓，三会弹琴

这两天坊间最重要的传闻就是，全国金融工作会议要在7月中旬召开。

为什么说它最重要，因为这个会议一般每五年才召开一次。有消息称，这次闭门会议将寻求为如何解决监管体系分散化这一问题奠定基调。众所周知，在以一行三会为骨架的中国金融监管体系中，神仙打架的事情经常发生，这对于一个有着10万亿美元经济体量，以及近3倍于这个体量的人民币M2总量的全球第二大经济体来说，这几位神仙打架时掉下的每一根寒毛，都未必比孙悟空踢落凡间的太上老君炼丹炉下的那块耐火砖所引发的麻烦更容易解决。

就目前从市场传闻以及各种媒体解读的情况来看，新的一行三会架构中可能会倾向于突出央行的“定调”作用，而三会则偏重于将同一个基调在本系统内唱准节拍和音准。打个不太恰当的比方，央行好比是一只流行乐队里掌控节奏的鼓手，而三会则分别担任贝斯、键盘和吉他。

咦，怎么是幕后的鼓手？难道不是在台前抱着吉他疯狂Solo的明星主唱控制着乐队的演出效果吗？

早年间火爆全国的贺岁片《大腕》中有一个有趣的片段，受赞助商的压迫，葛优无奈在大腕的葬礼上将哀乐提速2倍，结果意外地将这么悲凉的曲目变成了欢快的进行曲。同样，据说有人将欢乐颂的节奏速度调慢至原来的1/4（也就是俗话说的慢两倍），效果同样是惨不可言。所以，同样的旋律在不同的节奏下进行，效果却是悲喜两重天。而这正是央行出任鼓手的最关键所在。

就人民币巨潮流经的资金市场和资本市场两条主要支流而言，在新经济周期中最基本的三大主旋律早就确定无疑。

第一，出海，也就是人民币的国际化。无论是资本市场还是资金市场，向全球市场进一步开放是个毋庸置疑的方向，但是走多快？步子走多大？作为更具体规则制定者和行业监管者的三会毫无疑问都要听央行的鼓点怎么敲；

第二，抗洪，也就是如何将巨额超发货币慢慢通过经济总量的增长消化掉。前段时间坊间盛传的全体“缩表”以及房地产交易“速冻”局面的产生，都离不开“抗洪”这个关键词。如此巨额的超发人民币，当然不可能不加管制地放任其冲向实体经济。央行最近的鼓点敲得密不透风，显然其认为眼下已经到了很严峻的抗洪点位；

第三，疏浚，也就是如何将阻碍货币政策在资本和资金两条支流中更有效传导的那些障碍物清理掉。过去一两年时间里，无论是严查海外并购，还是不断扩大的银行负债表范围，抑或保监会四下“捉妖”，证监会对中介机构的“重罚”，都不妨看做是河道清淤的工作。而热闹背后，都是敲的同一个鼓点儿——合规。

接下来，有了金融的新节奏，实体经济就跟着一起好好摇摆吧。