开放经济条件下我国宏观金融政策组合分析

姜 华

（国机资产管理有限公司，北京 100020）

自加入到世贸组织以来，我国经济的发展逐渐深化，与世界经济深度结合。全球经济呈现一体化的环境中，国家与国家间在相互依存上也有所增强。一些发达的西方国家或是亚太地区等国家，也会对中国的经济政策以及经济增长等带来不同程度的影响。开放经济条件下，我国宏观经融政策也要相应进行调整，从而更好的适应经济社会环境。在此背景下，文章针对我国的宏观金融政策搭配开展全面研究，并制定科学合理的策略来实现我国金融政策科学组合，为我国经济稳定健康发展提供坚实有力的基础。

一、宏观经融政策的视角分析

（一）政策目标

我国宏观金融政策的主要目的，是能够更好的促进经济实现持续健康发展。以短期的角度来开展分析，因有着信息上的有限性，所以在认知中有着偏差等问题，让经济的政策从不同的表现形式中展示出来。通过融合经济政策的目标和针对的对象上存在的不同表现，一般包括两个内容，首先是内部的均衡目标，其次为外部的均衡目标两部分。其一是结合我国经济，目标为促进经济良性增长；而其二为国外经济，目标为保障国际的收支保持均衡效果，且本币对于外币币值要保持稳定状态，从而可以为我国经济发展建立更为健康的全球化环境体系。经济体开放中外部均衡的目标是最为关键的部分。而在当前社会环境下，应更好的结合内部均衡以及外部均衡的条件，因此就必须要保障宏观金融政策间进行完善搭配，这是当前需要尽快解决的问题。

（二）开放经济的国内宏观政策组合原理分析

文章就主要根据蒙代尔—弗莱明的模型以及新古典经济学内容，提出了针对开放经济的宏观金融政策内容，其中就包含了两个内容：首先，要运用固定汇率制的形式，也就是转变货币政策的独立性以及中央银行对于货币在供给中而出现的控制权等，以此来满足内部均衡目标的实现，从而更好的以财政政策才能进行合理的宏观调控。其次，运用浮动的汇率制，也就是中央银不用运用措施来维持本币的币值稳定性，其作用是满足经济内部均衡的重要部分，为经济宏观政策组合工作的科学开展奠定有利条件。

二、当前宏观政策尺度分析

（一）远期宏观政策尺度分析

在经济全球化环境下，我国经济占全球经济总量比重日渐增大。对于我国经济而言，确保货币政策的主动性，是实现经济发展目标的重要保障。由于我国经济体量较大，无法完全随着国际经济变动来改变自身经济周期。相反，随着经济稳定发展，世界经济发展的方向也受到其带来的一定影响，由此就可以看出我国在制定以及实施货币政策时，会带动国际经济变动。同时，由于我国是经济大国，从主、客观角度，都不支持长期维持固定汇率。随着我国经济和金融实力的进一步增强，也促使我国货币政策要与世界经济金融发展紧密结合，通过调整本国币值政策来进一步影响和改变世界经济格局，确保世界经济的环境能够更加的健康，也为各国经济发展提供有利保障。

（二）近期宏观政策尺度分析

以宏观金融的政策当前情况进行研究，利率机制市场改革是关键内容。要结合金融自由化来合理的规定政策实施顺序，尤其是更要把开放的资本项目视为金融的自由化中最后的部分，并在此过程当中，应把浮动汇率制以及资本管理制进行融合，以此满足经济配合，实现经济相互推动和促进的形式。在现今我国的外汇市场有着供求失衡的表现，其从市场的供给多于市场需求上能够看出来。而在中央银行中难以将市商作用展示出来，这样会导致外汇市场发生有行无市的表现，也无法有效的将外资引入到其中，这会影响到国内企业境外收入的整体情况，这样很难把对外开放政策更好的落实到实践当中，也会对实际中相应工作的开展带来严重影响。

三、开放经济环境下利率与汇率的相互促进

（一）利率、汇率的市场化转变

首先，正确认识利率市场化表现。在进入世贸组织之后，应有效的将如何满足利率市场化的要求这一问题进行解决。结合世贸组织当中的FSA协议要求，其内部的成员必须要承担一定的责任，结合竞争原则来确保相应工作有效进行。而且不仅仅是国内也要有国外的金融机构，必须要保持统一的待遇要求，制定公平公正的竞争环境。

其次，利率市场化的促进作用。从整体进行分析，利率的市场化改革，可以更好的增强货币政策实施水平，这对于宏观经济的发展会带来调控性的作用。经济全球化，其汇率也逐渐成为国内外经济互通的纽带，其对国内外市场也能进行调节和改善，也能满足国内外经济双平衡要求。

（二）汇率制度的改革分析

加入世贸贸易组织中，对于经常与资本项目来说，其进入到大规模的顺差环境之下。在分析我国汇率制度时，如果坚持人民币对美元汇率稳定性表现，那么一定会使得顺差出现外汇转变为中央银行的外汇储备，从而不断提升外汇储备规模，导致国内货币供应失去独立性。长期可以放松资本管制，施行人民币汇率形成机制的市场化改革，从而实现资本项下资金的自由流动，再对浮动汇率开展合理的管理，以确保货币政策独立性。我国应结合以上思路开展汇率制度相应策略的制定。

四、现今实现我国金融政策组合的科学策略

（一）科学合理的推进利率市场化

结合金融行业的自由化表现，其中关键部分就是利率市场化，在实际的市场中其资金的供求作用极大，另外明确经济资源在延期支付的标准下，可以有效的满足开放资本项目的要求。其必须要满足持渐进式的思想，进一步正确利率的浮动区间情况，以此来建立基准利率，这样才能实现利率市场化发展的需要。要想满足该目标，首先要保证市场基准利率是科学合理的。具体分析，我国开展利率市场化改革，在推进过程中应明确重心，重点应注重以下两点：一是，要稳步扩大同业拆借市场的规模，从而更好的解决市场规的条件，更好的增强拆借市场的利率影响情况，将市场利率可信度更好的提升。二是，要合理规范金融市场环境，并以此为基础加强各相关市场间的联系，从而更好的推进统一货币市场的建立。

（二）结合利率市场化推进汇率制度改革

对当前汇率制度进行相应调整，要把汇率制度改革前的准备工作与国内利率市场化进行更为有效的结合，实现相互联系，相互促进，才能在改革利率市场体系的同时，推动汇率制度进行实质性改革。在开展该工作时，应注意以下两点：一是，我国利率与外币的利率关系必须要协调统一，而且我国要将世界的利率水平看做利率市场化的改革重要参考，从而更为科学的对本国利率与外币利率进行调整。二是，应制定具有发达、规范等条件的金融市场环境体系，并且也要在该工作中重视货币市场的成立。

（三）结合资本管制的放松推进汇率制度改革

资本管制的放松和汇率制度的改革，与货币政策独立性有着相反的作用效果，将两者有效结合，可以达到更好的政策效果。在对这两个部门进行改革时，应协调统一开展工作，同时要并行推进并相互配合。对于汇率的浮动，可视为在以上两项改革开展过程中的技术性调整环节。

（四）要实现货币政策与汇率政策相结合

利率的市场化改革以及人民币的汇率开放工作当中，必须要较少对货币的政策独立性带来的负面影响问题，这样才能有效的保障货币政策具有一定的独立性以及稳定性等。另外政策制定工作当中，一定要确保其预见性和各项政策的整体开展力度进一步的提升，这样才可以满足促进内外部均衡的要求。在实践中实施货币政策，应坚持将货币供应量作为货币政策在实施的要求。也正是因利率市场化在形成中没有决定性表现，所以要在利率市场化中开展相应工作，以利率作为中介，通过调控货币供应量来实现汇率政策目标。

五、结束语

在开放经济环境下，如何才能更为科学、合理、有效的选择我国宏观金融政策组合这一问题，一直都是政策的实施者一直都比较关注和重视的问题之一。必须要以货币的政策、利率的市场化和汇率的改革等多方面角度来开展相关的工作内容，以此来满足当前市场发展环境的要求，更好的满足我国当中在开放经济环境之下的宏观金融政策组合要求，实现其更为优化且完善的结合，通过这样的形式才能进一步的促进我国经济社会的良好发展，也能更好的保障金融市场满足稳定发展的要求。