KDJ指标在证券投资分析中的具体运用

摘要：在股票市场中，人们依据投资者对于证券投资分析方式的不同，将其分为技术分析派、基本分析派和学术派三大类，其中技术分析因为操作简单、见效快，长期以来被众多投资者广泛运用。而KDJ作为广为股民所熟知的技术指标，在证券投资的实际操作中发揮了重要作用。本文对KDJ指标的内涵做了系统阐述，并总结了其计算原理、应用原则，以及在应用KDJ指标过程中避免决策失误的合理化建议。

关键词：KDJ指标；证券投资；股票市场

为在股票市场获取更大的成功，投资者们分析和总结出了一些证券投资理论和方法，针对证券价格走势的研究和判断，也总结创造出了许多技术指标。技术指标是依据数学模型创造的，能够为投资者提供直接、定量的数据，以便于其做出科学、正确的投资决策，也正因如此，技术指标也受到了许多投资者的青睐。在众多投资指标中，KDJ指标作为一种随机指标，是当今股票市场最常用的技术分析工具之一。

一、KDJ指标概述

KDJ指标又被称之为随机指标，是最近几年刚刚兴起的新型技术分析指标，具有较强的实用性。这种技术分析指标最先被应用于期货市场，后来被广大证券投资者广泛地应用于股市走势分析。股市的最高价、最低价和收盘价是进行KDJ计算的重要参考依据，经计算得出的K值、D值、J值会以点的形式体现在指标坐标上，将无数这样的点连接成线，就形成了能够反映股票价格波动趋势的KDJ指标。

KDJ指标是通过股票价格的波动情况，反映一定时期内股市的价格走势情况以及超买超卖现象，在股票价格尚未发生变化的状态下，向投资者发出买卖信号，为投资者做出决策提供依据。在进行KDJ指标的设计时，最重要的是对最高价、最低价和收盘价三者的关系进行研究，并结合了动量观念、强弱指标等技术分析工具的优点，因而KDJ指标能够更加直观、迅速的对股票市场行情做出科学判断。由于KDJ指标具有较强的随机性，因此它能够比较准确的分析出股市中短期的行情走势，对于长期行情难以准确判断。

尽管KDJ指标为证券投资者进行股市行情分析提供了诸多帮助，但它依然存在一些不足，影响着投资者的投资决策。如KDJ指标的敏感度过高，投资者完全依靠其进行证券投资，很容易出现进货太早被套牢或出货太早被轧空的情况，即低位钝化和高位钝化。

二、KDJ指标的计算原理

KDJ指标是通过特定计算公式，得出一定周期内股市出现的最高价、最低价和收盘价之间的比例关系，计算出未成熟随机指标值，之后再对各项数据做平滑处理得出指标值，将这一系列的指标值绘制成一个完整的曲线图，便可以以此为依据进行股市走势的研判。

KDJ的计算并不是一个简单的过程，而需要进行一系列严谨的计算。其第一个步骤是计算一定周期内（n日、n周、n月等）的未成熟随机指标值（以下简称RSV），之后再对K值、D值和J值进行分别计算。下面我们将以日KDJ数值计算为例，阐述KDJ指标的计算方法，日KDJ数值的计算公式为：

n日RSV=（Cn-Ln）÷（Hn-Ln）×100

上述公式内，n日指某一周期，Cn代表第n日的股市收盘价；Ln是指股市在n日这一周期内股市出现的最低价；Hn则为这一周期内出现的最高价。RSV值一直保持在1-100之间。

接下来计算KDJ指标中的K值和D值：

当日K值=2/3×前一日K值+1/3×当日RSV

当日D值=2/3×前一日D值+1/3×当日K值

如果前一日K值和D值数据缺失，则均用50替代。

最后进行J值得计算：

J值=3×当日K值-2×当日D值

三、KDJ指标的应用原则

（一）依据指标值大小发出超买超卖信号

在KDJ指标中，K值和D值的取值均为100，相较之下，J值的取值则浮动较大，既可以高于100，也可以低于0，但通常情况下，我们普遍将KDJ指标的研判范围设置为100。通过观察上文所述的KDJ指标的计算原理，我们会发现，在K值、D值和J值之中，J值的敏感性最强，其次是K值，敏感性最弱的为D值；而就安全性而言，顺序则完全相反。通常来讲，我们会依据KDJ的取值进行区域的划分，当取值低于20时，则属于超卖区，此时空方占据优势，投资者此时可以选择买入。当取值高于80时，属于超买区，意为多方占据优势，适宜卖出；而当取值在20-80之间时，属于徘徊去，不宜买进卖出，最好进行观望。需要注意的是，当K值、D值和J值的数值都处于超买区域或者是超卖区域时，更有利于投资者借鉴进行决策。

（二）结合KDJ曲线形态研判证券价格走势

当KDJ指标曲线呈现出典型形态时，如头肩顶、头肩底、双重顶、双重底，亦可以通过形态理论的研判方法分析股市价格走势和整体行情。比如，KDJ曲线位于指标值较高区域呈现出M头走势时，依据形态理论的研判方法，我们可以判定股价形成顶部反转，将在短期内从强势转向弱势，投资者便可以以此研判为依据，做出卖出决策。

（三）结合均线理论判定“黄金交叉”或“死亡交叉”

股市价格经过很长一段周期的盘整之后，若代表K值、D值和J值的三条曲线均呈现出向上突破的趋势，我们可以依据均线理论，判定股市即将由弱转强，投资者此时可以做出买入决策，此时K值、D值和J值三条曲线的交叉之处就是我们所说的“黄金交叉”。实际上“黄金交叉”有着多种多样的表现形式，它不但会出现在股价较低的形势下，也有可能出现在股价正处于上升趋势的行情中，但无论它以怎样的表现形式出现，通常情况下都会带来成交量的剧增。反之，当股价在较长周期内呈现上升状态后，K值、D值和J值的曲线如果出现向下突破的趋势，则代表股市的将由强转弱，三条指标曲线的交叉点即为“死亡交叉”，此时投资者应选择卖出。除此之外，股价下跌一段时间后发生反弹，但因为动力指标值的不足，没能重返高位区，这样的情况下也会出现“死亡交叉”，促使股市走弱。endprint

（四）KDJ指标的背离是重要转折的先兆

顶背离是KDJ指标种的一种特殊状态，它是指股市价格创新高，但与之对应的KDJ值却没有创新高的情况，出现这种情况预示着股价的上升趋势即将发生反转。反之，在股市价格创新低的情况下，KDJ值却没有呈现出新低态势，这种情况称之为底背离，这种情况预示着股市的下降趋势即将结束，将转为向上趋势，此时投资者可做出趁低买入的决策。

通常情况下，顶背离现象的发生代表着股价上涨缺乏动力，即将出现见顶回落的情况，但在实际运用中，股市有时仅仅出现KDJ指标的小幅回落，此后会再次呈现上升趋势，这就好比给技术分析设置了空头陷阱，我们称之为KDJ顶背离陷阱。同样的道理，当KDJ发生底背离时，并没有按照一般规律见底反弹，而是继续下跌，不断创出股价新低，为技术分析设置多头陷阱，此时我们称之为KDJ底背离陷阱。投资者若要准确辨别和防范顶背离和底背离陷阱，就必须结合指标值和成交量的变化。

四、KDJ指标的钝化和应对

尽管KDJ指标能够为投资者进行证券投资分析和决策提供有力帮助，并在一般情况下保证准确度，但在单边上升或下降等极端市场条件下，KDJ将发生高位钝化和低位钝化，误导投资者过早抛出或过早买入，带来巨大经济损失。为此，我们可以通过以下几种方法识别KDJ指标钝化。

（一）延长KDJ指标观察周期

证券投资者一般会按照自身的操作周期確定指标周期，但在短期内KDJ指标的敏感度非常高，很容易发出错误信号误导投资者。而适当延长操作周期，有助于投资者准确识别指标钝化。比如，当投资者通过日线观测，收到KDJ指标发出的买入或卖出信号时，为了确保指标的可靠性，可以再次对周线图进行观测。

（二）观察KDJ指标形态

如若投资者对KDJ指标提示的买卖信号的可靠性和准确性存在疑虑，可以通过观察指标形态予以确认，或取消操作。当KDJ指标呈现买入信号，但相应指标已在低位形成W底、头肩底等形态时，我们便可以确认此时适宜买入；而在股市处于强势状态时，KDJ指标在高位形成M头和头肩顶形态时，应加强卖出信号的可靠性。

（三）观测长短期移动平均线和成交量

KDJ指标能够判断证券行情的中短期走势，而移动平均线在研判中长期走势方面有着更加显著的优势，移动平均线指标的变化发生于证券价格变化之后，但股市价格的走势经过移动平均线指标确认后，其可靠性将大大加强。而观察成交量也是投资者进行证券分析、判断价格走势的重要指标。将移动平均线和成交量纳入参考范围，对于应对KDJ指标钝化有着重要现实意义。

结语

KDJ指标是证券投资者做出投资决策的重要参考依据，它在一定程度上能够帮助投资者对股市行情做出科学的研判，以获取更大经济利益。但股市变化扑朔迷离，任何一种技术分析方式都无法保证研判的完全准确和可靠，投资者需准确认知各种分析法的特点和适用范围，将几种方式充分结合，以提高股市行情分析的可靠性。

参考文献：

[1]佚名.KDJ指标[J].财务与会计：理财版，2014（11）：24.

[2]郑宏韬.KDJ指标在证券投资分析中的应用[J].中国证券期货，2012（07）：14.

[3]张柯军.证券投资中技术指标KDJ之“J”值的应用研究[J].南京广播电视大学学报，2015（03）：60-62.

作者简介：

樊纪明，男，汉族，江西九江人，副教授，研究方向：金融与证券。endprint