浅析税收激励、现金流与企业投资结构偏向

近几年来，我国的经济发展速度越来越快，各大企业为了更好地适应当前的经济发展模式也在不断地调整以及改革企业结构，特别是企业投资结构的偏向越来越受到人们的广泛关注。当前我国企业的固定资产投资远比权益性投资的比率低，而随着虚拟投资经济模式的不断发展，在很大程度上影响了实际生产力的累积，尽管政府也采取了相应的解决措施来扶持实体经济部门，仍旧不能有效改变企业的投资偏向。故而本文将对企业在税收激励与现金流导向下的偏向进行阐述，进而促进我国经济的发展。

经济的不断发展也带动了我国各大企业的不断改革。随着虚拟化经济的发展速度越来越快，当这种经济投资结构出现过度增长时会给实际生产能力的累积带来不利影响，而且权益性投资的快速增长不一定会形成较强的实际生产能力，反而会出现吞噬实体经济的现象出现。尽管政府不断地强调要“坚持优化金融资源配置”，但很多中小型企业在发展经济的过程中仍旧面临贷款难以及信贷成本高等问题，使得虚拟经济越来越频繁的出现在当前的经济活动中。为了促进我国经济的健康发展，本文将从税收激励以及现金流对企业投资结构偏向的影响进行分析，进而促进企业投资结构的科学性，带动企业经济的稳定发展。

一、税收激励与现金流

（一）税收激励

税收作为一种特殊的财政分配关系，会对企业的资本成本以及投资收益带来直接的影响。当税率过高时，企业的投资收益会降低，将会严重地打击企业投资的积极性；而税率过低时，税收的激励作用又得不到有效的发挥，不会对企业的投资行为产生限制作用。我国很多企业的投资都依赖于内部资金，税率的高低会对企业的经济活动产生最为直接的影响，影响着企业的投资行为。在没有完全考虑企业融资约束的前提下去分析投资与所得税之间的关系，是一种不准确的评估方式。就实际的经济运营模式而言，税收激励主要有税收返现、投资抵免、税率优惠以及这就扣除等等，然而不同的企业有不同的生产结构，这就导致所享受的税收优惠也就不同，税收激励也随之有所不同。

（二）现金流

现金流是企业内部融资的基础，是能够直接反映企业内部自由支配金额的实际情况，主要包括资金的流入与流出状况。当企业的资金流入狱流出出现短缺的现象时，反映的问题就是企业的内部资金出现了问题，当企业的现金流出以及流入出现问题后就会对企业的内部运行以及外部融资产生影响，进而导致企业的资金链出现难以维系的现象，影响企业的整个投资行为，严重的情况下还会给企业的经营活动带来损失。然而适当的现金流可以维持企业的健康发展，但是过量的现金流也会对企业的发展带来负面影响，如有的企业管理者为了获取更大的利益而盲目加大现金流投资，很容易会对企业的发展带来风险。现金的流入与流出能够对企业的市场预期进行直接反映，在市场经济背景下，企业在资金流动性较强的项目中投资的可能性较大，这是衡量企Kz3MuHUg1sx1oRwf6kphzA==业投资状况的主要原因。

二、税收激励与企业投资结构偏向的关系

（一）税收激励对企业的投资结构偏向有引导作用

政府针对不同的企业投资模式也有特定的税收政策，这就使得税收激励制度对企业的投资结构偏向有着引导作用。当前很多企业的固定投资收益是从所得税中计算得到的，当所得税的税率过高就会限制企业的融资行为，高昂的所得税会影响企业的经济收益得不到有效的提高，即便是利用资本重置也很难对实体经济的发展带来帮助。政府通过税收将企业的大部分收益收走，在这样的经济发展状况下，很多企业的管理者为了获取更高的收益，会将大部分的固定性投资结构偏向于权益性投资，这种投资行为会采取股息、红利以及利润等形式来提高企业的经济收益。而根据《企业所得税法实施条例》第十七条的规定，这类收益不在企业所得税的缴纳范围内，这有利于企业实际经济效益的增加。

（二）税收激励与企业投资结构偏向评价

税收激励制度的出现使得企业的投资结构更加偏向于权益性投资，税收制度能够被控制在一个合理的范围内，就不会对企业的投资结构产生较大的影响。但是我国当前大部分的企业投资结构出现了较为显著的偏向，固定化投资逐渐逐渐下降，而权益性投资却呈现出逐渐增长的形态，当这种较为畸形的企业投资结构长期存在时，会对实体经济的融资情况带来较为严重的影响，制约企业资金的流动，企业内部资金的周转面临困难，会对企业的经济发展以及生存产生影响。而且权益性投资还会导致企业的投资偏向于虚拟化，使得企业的经济增长情况得不到真实客观的反映，极容易出现经济虚浮的现象，从而不利于企业经济的持续健康发展，严重的情况下还会导致企业在资金方面面临风险，进而影响经济的稳定发展。

三、现金流与企业投资结构偏向的关系

（一）现金流对企业投资结构偏向的影响

当前的企业会将企业的资金委托给相应的代理方进行投资，当企业的现金流入与流出较为充裕时就会出现过度投资的情况，这种做法会给企业的经济发展过程中带来较为严重的风险，使得企业的投资效率较低。而且很多企业的管理者更愿意将资金投向于权益性投资，降低对固定化投资的投资比率，这种情况的出现是由于企业受到了融资条件的限制以及财务的作用，权益性投资结构不仅灵活度较高，而且流动性也较强，相对于固定化投资结构而言更能吸引企业管理者的注意，而且导致很多固定化投资行为会受到约束，很容易将企业投入的资金牢牢套住，使得企业不愿意将资金投入进去，更多的将是产生回避的态度，这也成为我国大部分企业偏向于权益性投资的原因。企业在受到现金流以及融资困难的影响时，就会促进权益性投资的扩大，进而导致实体经济的发展速度越来越慢，这就成为企业管理者必须要解决的问题。

（二）调节企业投资结构偏向的研究

为了促进我国经济的发展以及调整企业投资结构，进而缓解企业权益性投资偏向，就需要企业的投资结构要紧抓税收制度以及现金流。首先政府要针对企业调整税收政策，适当地降低税收的税率，使得固定化投资的优惠比权益性投资的优惠更多，就会引起企业管理者的注意，进而加大固定化投资的投资比率，充分发挥出税收激励制度的导向作用。在面对现金流问题时就需要相关部门加大研究力度，对现金流问题继续深入地探究，进而采取较为先进的要素控制法进行研究，将投资方式以及某些因素进行适当的控制，进而通过演算来确定企业的投资结构，寻求利益最大化的经营方式，促进企业经济的发展。

四、结束语

在以市场为主导的经济发展背景下，权益性投资以及固定化投资的比率问题不仅关系到企业的经济投资结构，而且还与企业的经济收入、运行机制以及风险管理有着联系。在企业的投资结构越发偏向于权益性投资时，就会不利于企业的长远发展，企业就应该要充分地了解税收激励制度以及现金流的作用以及二者对于企业投资结构偏向的关系，从而有针对性地改变企业的投资结构偏向，促进我国企业的经济发展。（作者单位为海斯曼集团有限公司）