供应链金融服务实体经济的路径研究

◎袁方

供应链金融服务实体经济的路径研究

◎袁方

供应链金融是从供应链管理的角度出发，综合运用物流、信息流、资金流对金融资产进行管理，从而为供应链上的中小企业提供资金支持，进而疏导整条供应链的现金流状况，有效服务于实体经济的顺利进行。本文站在供应链的角度，以融资企业为中心，以金融服务实体经济为目的，提出四种适应产业发展需求的供应链金融服务实体经济路径。

《全国小型微型企业发展情况报告》表明，我国中小企业创造的最终产品和服务价值相当于GDP总量的60%，纳税占国家税收总额的50%。但《中国人民商业银行年报》却显示，中小企业贷款余额15.26万亿，在总贷款余额里占比仅19%。中小企业没有获得匹配的金融服务，普遍出现融资难的困境。供应链金融的出现为中小企业带来了一种便捷、低成本的融资渠道。

所谓供应链金融是商业银行或其他金融将某一供应链的核心企业和上下游企业结合在一起，针对供应链整体商业交易和信用评级提供有针对性、具有真实交易背景、封闭管理的金融产品和服务。因此，供应链金融是以核心企业为出发点，并以核心企业为风险控制的基础，为供应链的中小企业提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将商业银行或其他金融信用融入上下游企业的购销行为之中，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。

随着《金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》、《促进民间投资健康发展若干政策措施》、《国内贸易流通“十三五”发展规划》、《金融支持制造强国建设的指导意见》等多个文件的出台，商业银行、物流企业、核心企业、供应链管理公司、平台企业等纷纷布局供应链金融，极大地推动了供应链金融市场的发展。根据《2016—2021年中国互联网金融行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，目前我国物流与供应链金融市场规模约为10万亿元，到2020年将达到约15万亿元。在这样的背景下，供应链金融如何有效地服务于实体经济成为摆在我们面前的问题，因此，本文从金融服务实体经济的角度出发，提出适用于新常态下供应链金融服务实体经济的有效路径。

电商平台模式

所谓电商平台模式，是指电商平台通过获取买卖双方在其交易平台上的大量交易信息，并根据客户需求为上下游供应商和客户提供金融产品和服务。即电商平台凭借其在商流、信息流、物流等方面的优势，扮演担保角色（资金来源于商业银行或其他金融机构）或者通过自有资金帮助供应商解决资金融通问题，并从中获取收益。电商平台模式分为B2C模式和B2B模式。

B2C模式。B2C模式中以京东模式最为典型，依托京东电商平台，以自营产品为主，从供应商处采购商品，并向客户销售，同时自建物流进行配送，形成商品销售的封闭管理，同时，利用平台数据，对供应商的销售数据和消费者的消费习惯进行大数据管理，从而对于供应商和消费者提供资金支持。

在该模式之下，电商平台能够完全掌握物流和商品的信息；同时，利用物流信息对交易商品仓储、运输的全面管理。在此基础上，由电商平台根据供应商和消费者的资金需求和资信状况向其输出资金。该模式的优点在于，平台信息能够有效解决信息不对称的问题，能够及时、快速、准确地解决供应商和销售者资金短缺的问题。其缺点在于业务的外延性较差，业务规模的外延必须依靠电商平台交易商品的扩大和供应商的扩大。以京东为例，其主要融资对象为京东商城平台上的消费品供应商和终端消费者。

B2B模式。B2B模式打破了B2C模式局限于消费品领域的状况，扩展到生产领域，对于实体经济的发展具有更为现实的意义。在该模式下，运用供应链金融服务实体经济，首先必须选对行业。行业应具有一定的规模，具有较大的空间，在GDP产值中占较大比重，最为典型的行业为煤炭和钢铁。以欧浦钢网为例，该企业是以钢材为主的电商平台，借助其在钢铁行业的信息优势，通过整合钢材供应链的生产、库存、销售、采购等信息，以及不同地区、不同类型钢材产品的价格信息，为上下游的核心企业和中小企业提供信息服务。在此基础上，分析供应链不同节点企业的资金状况，并向其提供金融支持。

B2B电商平台模式能够更深入供给侧改革的重点领域和重点行业，为实体经济基础生产领域的注入更多现金流，从而提升其生产经营的动力和活力。

地方产业集群模式

地方产业集群模式是在某一地区内，选择该地区实力最强、最具有代表性的产业，由政府牵头制定以一个或几个大型企业为中心，覆盖上下游众多中小企业的地方产业供应链金融融资方案，并在此基础上，搭建地区性的信息平台，使得资金输入与企业的生产经营有效对接。

以湖南省株洲市轨道交通装备制造业供应链融资解决方案为例。株洲市是新中国成立后的首批重点建设工业基地之一，其中，以轨道交通为代表的装备制造业是其支柱产业，形成了以中车集团等大型企业为中心的产业集群，同时，在供应链的上游也存在一批中小企业，它们普遍存在融资难、融资贵的问题。针对这一局面，由株洲市发改委和央行株洲中心支行联合制定《轨道交通装备制造业供应链融资解决方案》，采用应收账款质押融资、仓单质押融资及票据转贴融资等多种供应链金融产品，为产业群内企业提供流动资金。2015年，累计为轨道交通配套企业解决流动资金34.5亿元。2016年，株洲将这一融资模式推广至轨道交通、新源汽车、航空动力三大高端制造业，融资累计超过75亿元。

地方产业集群模式在服务实体经济中的最大优势在于地区产业针对性较高，能够准确、高效地带动地区经济的发展，适合于具有鲜明工业制造特色，同行业企业集中度较高的地区。

核心企业交易体系模式

核心企业交易体系模式是以某供应链上的核心企业为中心，中小企业作为上游的供应商，向下游核心企业进行销售，以此形成应收账款，商业银行或其他金融机构以该应收账款为基础向中小企业发放流动资金贷款。该模式主要是以应收账款质押融资或保理的形式在销售供应链环节使用。下游核心企业的商业信用成为了应收账款融资安全的重要保障。在该模式中，资金来源一般有两种形式：其一，由商业银行与核心企业合作，商业银行提供资金，核心企业提供归还应收账款的信用保证；其二，由核心企业成立互联网金融公司，该互联网金融审核应收账款的质量，向核心企业上游中小企业提供资金。

以新希望集团为例，该公司根植于农牧产业30多年，已成为行业龙头企业，而该公司的上游多数为从事农牧产业的广大农村小微企业及农户，普遍存在资金短缺的现象，为了缓解上游生产者的资金紧张局面，同时也为自身的生产提供更优质的农业产品来源。新希望六和股份有限公司与新希望集团共同投资成立的互联网金融服务平台——希望金融，该平台以新希望产业集群在农牧业所培植的产业链资源为基础，通过优化串联农牧供应链上、中、下游资金渠道，为上游农村小微企业及优质农户提供综合金融解决方案。同时，由希望金融平台通过金融化的多种手段，从资本市场获取有效资金。

金融仓储监管模式

金融仓储监管模式主要用于具有完备仓储条件和设备的大型物流企业，物流企业以已有的仓储客户为对象，以仓储物品为担保物，与商业银行或及其他金融机构协同向仓储客户提供资金支持。该方式主要适用基于存货（仓单）供应链金融模式之中，同时，物流企业应设置全面有效监管设备，对仓储物品实施监管。

以湖南一力股份有限公司为例，该公司以物流地产为基础，以钢铁物流为主题建设物流园区，园区内聚集大量湖南省内钢材流通中间环节的客户，交易量占到全省的90%。一力物流以现有园区内的钢铁客户为主体，在对其提供商品现货交易、电子交易、物流信息、仓储分拣、加工制造、配载配送等现代物流业务的基础上，结合客户的资金状况，与相关商业银行联动，向客户提供资金，以满足其资金需求；同时，客户以存放在一力物流园区的仓储物品为担保品，由一力物流实施监控，从而保障商业银行信贷资金安全，有效管理风险。

在该模式中，物流公司的监管是保障资金安全的重要环节，但“上海钢贸案”和“青岛有色金融案” 严重影响了物流公司的形象与声誉，也制约了行业规范与健康发展。在目前，行业暂未出台相关政策的背景下，物流公司在实施金融仓储监管模式的过程中应以风险控制为首要目标，而不能单纯地追求规模的扩张。

供应链金融是适应于新常态下供给侧改革，中小企业融资需求的一种有效金融模式，但如何才能更好让供应链金融为实体经济所服务，是值得我们思考的问题。文本尝试从技术手段创新、管理方式创新、交易模式创新等多方面，分析并提出供应链金融服务实体经济四种路径选择：电商平台模式、地方产业集群模式、核心企业交易体系模式、以及金融仓储监管模式。不同地区、不同企业在发展供应链金融时，应该从区域发展水平、产业发展模式、供应链发展状态等多角度进行分析，从而选择适应于区域、产业、供应链发展的有效路径。

（作者单位：湖南现代物流职业技术学院）